Pentru mult timp, piețele financiare au ignorat atât tarifele impuse de Donald Trump, cât și reticența Rezervei Federale de a reduce ratele extrem de ridicate ale dobânzii. Investitorii erau încrezători că economia SUA ar putea rezista ambelor. Totuși, odată ce creșterea angajărilor din SUA a încetinit, ajungând la o medie de doar 35.000 în ultimele trei luni — cea mai scăzută cifră de la pandemie — S&P 500 s-a prăbușit ca un castel de cărți.
Dinamica Locurilor de Muncă Nefarm în SUA
Reacționând la datele slabe de pe piața muncii, Donald Trump l-a concediat pe șeful Bureau of Labor Statistics (BLS), acuzând-o de motive politice. Revizuirea în scădere a cifrelor privind ocuparea forței de muncă în afara sectorului agricol din mai și iunie cu 260.000 a fost cea mai mare din 2020. Totuși, datele BLS sunt considerate un fel de etalon de aur. Dacă președintele SUA nu are încredere în ele, aceasta subminează încrederea în întreaga piață.
Trump a cerut, de asemenea, demisia lui Jerome Powell, după plecarea guvernatorului FOMC, Adriana Kugler. Decizia ei de a demisiona oferă Casei Albe șansa de a crește numărul de "porumbei" din cadrul Fed. Această luptă pentru putere, desfășurată în culise, asupra conducerii băncii centrale, este, de asemenea, deranjantă pentru investitori.
Prea mult timp, piețele au fost excesiv de complacente. Acțiuni supraevaluate, cele mai mari tarife vamale din anii 1930 și riscul unei inflații scăpate de sub control indicau toate către o bulă. Recordurile atinse de S&P 500 păreau complet iraționale — mai ales având în vedere că Trump a semnat un ordin executiv pentru a impune taxe de import cuprinse între 10% și 41% tuturor țărilor, începând cu 8 august.
În ultimele zile, indicele larg de acțiuni a crescut datorită câștigurilor corporative optimiste și inteligenței artificiale. Peste 96% dintre companiile de tehnologie din S&P 500 au depășit prognozele de câștig și 93% au depășit așteptările de venituri. Pentru celelalte sectoare, aceste cifre au fost de 82% și, respectiv, 68%.
Performanța Indecșilor Bursieri și "Magnificent Seven"
Din păcate, un astfel de elan nu putea dura la nesfârșit. Experții de pe Wall Street au subestimat inițial impactul tarifelor și incertitudinea. Nasdaq 100 se tranzacționează la de 27 de ori câștigurile sale proiectate. Bank of America a menționat că, pentru ca raliul "Magnificent Seven" să continue, ar trebui să fie atinse din nou maxime record — lucru pe care raportul privind locurile de muncă l-a împiedicat.
Vești proaste din economie și comerț au devenit din nou vești proaste pentru S&P 500. Indicele larg a trecut cu vederea creșterea semnificativă a probabilității unei reduceri a ratelor de către Fed în septembrie — de la 35% la peste 80%. Investitorii înțeleg că aceste prognoze revizuite se bazează pe slăbiciunea economiei americane și pe o posibilă greșeală de politică a băncii centrale. Prea mult timp, Fed a adoptat o abordare prea prudentă de tipul „așteaptă și vezi”. Sperăm că nu va fi prea târziu.
Din punct de vedere tehnic, graficul zilnic al S&P 500 arată o spargere sub valoarea sa echitabilă la 6265, care acum servește drept nivel cheie de suport. Atâta timp cât prețurile rămân sub acest nivel, are sens să rămânem la strategiile de vânzare. Riscurile de corecție ar putea să se extindă spre 6100 și 5950.
