Strategia TACO — "Trump Always Chickens Out" — s-ar putea să nu fie întotdeauna favorabilă pieței bursiere din Statele Unite. Investitorii au crezut că administrația de la Casa Albă a câștigat războiul comercial evitându-l cu succes. Totuși, concesiile făcute de administrația americană în ceea ce privește aprovizionarea cu cipuri către Uniunea Europeană, automobilele către Japonia și sucul de portocale către Brazilia sugerează altceva. Donald Trump ar putea să fi obținut o pace comercială, dar cât timp va dura aceasta?
Tendințele de Volatilitate pe Piața de Acțiuni din Statele Unite
TACO a permis indicelui S&P 500 să crească cu 27% de la valorile minime din aprilie și să înregistreze 12 maxime record. Indicele VIX al fricii a scăzut. Investitorii au cumpărat cu nerăbdare la corecții în ampla piață a acțiunilor — chiar și după ce un raport dezamăgitor privind ocuparea forței de muncă în Statele Unite a dezvăluit semne ale unei economii în răcire. Fundația care susținea piața de acțiuni a început să se clatine.
Și nu s-a oprit aici. Cererile continue de ajutor de șomaj au ajuns la cel mai ridicat nivel din 2021. Așteptările privind inflația, urmărite de Rezerva Federală din New York, sunt în creștere. Experții Bloomberg prognozează că prețurile de consum ar putea accelera până la 2,8% în iulie. Toate acestea indică un scenariu de dezvoltare stagflaționistă — vești proaste pentru S&P 500.
Dinamica Cererilor Continue de Ajutor de Șomaj
Când recesiunea lovește economia SUA, Fed-ul de obicei acționează rapid prin reduceri de rate și programe extinse de relaxare cantitativă, ajutând indicele bursier mai larg să se refacă—cum a făcut în timpul pandemiei. Când economia prosperă, banca centrală poate să stea deoparte, iar S&P 500 va continua să crească.
Însă stagflația este o poveste diferită. Rezerva Federală nu este sigură cu privire la următorii săi pași. Dacă menține ratele ridicate, economia va suferi mai mult. Dacă reduce costurile de împrumut, inflația ar putea să accelereze. Tarifele complică și mai mult situația. În timp ce membrul FOMC, Christopher Waller, crede că creșterile de preț cauzate de tarife sunt temporare, Raphael Bostic de la Atlanta Fed are o părere opusă. Potrivit acestuia, tarifele ar putea să crească așteptările inflaționiste, iar prețurile ridicate s-ar putea înrădăcina în economia SUA.
Indicele de piață largă se confruntă cu dificultăți în atingerea unor noi maxime istorice, un semn de slăbiciune în cazul cumpărătorilor. Există și semne că ceea ce numim "bani inteligenți" se retrag. Conform Goldman Sachs, fondurile speculative au vândut acțiuni americane timp de cinci săptămâni consecutive. UBS sugerează că fondurile de urmărire a tendințelor vor începe în curând să-și reducă pozițiile lungi. Activitatea anterioară a acestor instituții le-a lăsat puțin loc pentru a mai cumpăra.
Din punct de vedere tehnic, graficul zilnic al S&P 500 arată formarea unui model de inversare 1-2-3. Pentru a confirma acest model într-un scenariu conservator, indicele ar trebui să scadă sub 6205. Totuși, traderii ar putea încerca să vândă la spargerea nivelurilor de suport cheie — în special nivelul pivot la 6315 și nivelul de valoare justă la 6265.
