Perechea euro-dolar a început săptămâna de tranzacționare calm, aproape de nivelul închiderii de vineri (1.1642–1.1645). În timp ce vânzătorii au controlat situația vineri, acum cumpărătorii sunt cei care au preluat conducerea. Cu toate acestea, perechea încă se mișcă efectiv lateral, fluctuând într-un interval de preț relativ îngust în zona 1.16.
Pentru a confirma trendul ascendent, taurii EUR/USD trebuie să depășească nivelul de rezistență la 1.1700 (linia superioară a indicatorului Bollinger Bands pe graficul de patru ore). Pentru a relua mișcarea descendentă, urșii trebuie cel puțin să împingă prețul în zona 1.15, adică să se consolideze sub nivelul de suport 1.1590 (aceasta este linia inferioară a Bollinger Bands pe intervalul H4, care coincide cu limita superioară a norului Kumo). Cu alte cuvinte, perechea ar trebui să scadă sub toate liniile Bollinger Bands, precum și liniile Tenkan-sen și Kijun-sen. În acest caz, ar apărea o "deschidere" — perechea ar putea scădea probabil până la limita inferioară a zonei 1.15, adică până la nivelul de suport 1.1510, care corespunde cu limita inferioară a norului Kumo pe același interval de timp.
Deocamdată, totuși, perechea continuă să tranzacționeze în lateral, reflectând indecizia atât a cumpărătorilor cât și a vânzătorilor EUR/USD. Traderii au luat deja în considerare slăbiciunea raportului NonFarm Payrolls din iulie și indicii ISM slabi (atât în producție, cât și în servicii), dar pentru a avea o mișcare ascendentă sustenabilă, sunt necesari stimulente suplimentare de știri — la fel și pentru o inversare descendentă.
Având în vedere că luni calendarul economic este gol și urmăm să primim rapoarte despre creșterea CPI/PPI din SUA, precauția traderilor este de înțeles. Piața este în acea liniște care se vede adesea înainte de o furtună.
Cheia este lansarea rapoartelor de inflație. Merită amintit că raportul NonFarm Payrolls din iulie, care a arătat o creștere de 73.000 de locuri de muncă în iulie și 33.000 în mai–iunie combinate, a întărit puternic sentimentul dovish cu privire la următoarele mișcări ale Fed. Conform instrumentului CME FedWatch, probabilitatea unei reduceri de 25 de puncte de bază a ratei este acum de 88%, ceea ce înseamnă că piața este aproape sigură de o reducere în septembrie. În plus, probabilitatea unei reduceri suplimentare de 25 de puncte de bază la întâlnirea din octombrie a crescut la aproape 60%. De asemenea, piața are puține îndoieli că, dacă Fed nu va mai reduce în octombrie, o va face în decembrie (probabilitatea menținerii status quo-ului după o reducere în septembrie este de numai 12%).
Cu alte cuvinte, după ultimele date NonFarm și ISM, participanții la piață se așteaptă la două tăieri de rată înainte de sfârșitul anului 2025 — una în septembrie și alta la una dintre cele două întâlniri rămase în acest an.
Rapoartele de inflație ar putea submina această perspectivă prin slăbirea așteptărilor dovish ale traderilor. Judecând după prognozele preliminare, un astfel de scenariu este destul de posibil.
Mâine, 12 august, SUA va publica unul dintre indicatorii cheie de inflație — Indicele Prețurilor de Consum. CPI general a crescut timp de două luni, accelerând în iunie la 2,7% y/y. Este posibil ca iulie să fie a treia lună consecutivă în această tendință — majoritatea analiștilor se așteaptă ca cifra să crească la 2,8%. CPI de bază a crescut în iunie la 2,9% y/y după trei luni la 2,8%, și se preconizează, de asemenea, o creștere în iulie la 3,0%.
Un alt indicator important de inflație va fi publicat joi, 14 august — Indicele Prețurilor Producătorilor (PPI). Raportul anterior a contracarat oarecum accelerarea CPI, deoarece a arătat o tendință descendentă. Atât PPI general cât și cel de bază au scăzut, ajungând în teritoriu negativ. Cu toate acestea, în această lună, experții se așteaptă la o creștere a acestor indicatori. De exemplu, PPI general este proiectat să accelereze la 2,5% y/y (de la 2,3% anterior), în timp ce PPI de bază este așteptat să crească la 2,7% y/y (după scăderea din iunie la 2,6%).
Având în vedere că majoritatea analiștilor așteaptă o accelerare a CPI/PPI, orice alt rezultat (stagnare sau încetinire) ar afecta semnificativ moneda americană. În cazul acesta, probabilitatea unei reduceri de rată de către Fed în septembrie ar crește la 90–95%, crescând șansele unei tăieri suplimentare în octombrie sau decembrie.
Dar dacă indicatorii de inflație accelerează — mai ales dacă depășesc așteptările — așteptările dovish se vor slăbi inevitabil. Merită amintit că președintele Fed, Jerome Powell, a declarat în repetate rânduri că, atunci când decide asupra ratelor, banca centrală va evalua nu doar datele pieței muncii, ci și inflația. Prin urmare, dacă CPI/PPI se încadrează în "zona verde", perspectivele pentru o tăiere de rată în septembrie vor fi serios puse la îndoială. În acest scenariu, vânzătorii EUR/USD vor încerca probabil să-și folosească situația în avantajul lor, încercând să revină în zona 1.15.
Așteptarea este aproape de sfârșit: primul (și cel mai important) "test" pentru dolar vine mâine, 12 august.
