Ceea ce era mai rău a fost evitat. Acest lucru a fost suficient pentru ca S&P 500 să atingă un nou maxim istoric — al 16-lea în acest an. Datele de inflație din SUA pentru luna iulie nu au semnalat o recesiune iminentă sau stagflație. Acest fapt, în sine, a fost suficient pentru ca publicul optimist, susținut de o altă mișcare reușită de cumpărare pe scădere, să propulseze indicele larg al acțiunilor spre creștere.
Reacția indicilor bursieri la inflația din SUA
Creșterea inflației de bază la 3,1% și ancorarea prețurilor de consum la 2,7% nu spun întreaga poveste. Diavolul stă în detalii. Investitorii au fost încurajați de faptul că prețurile bunurilor abia au crescut. Acest lucru înseamnă că tarifele nu vor alimenta inflația la fel de rapid precum a făcut-o în 2022. Potrivit președintelui Fed Richmond, Thomas Barkin, americanii cheltuiau liber fondurile primite pentru a compensa pierderile pandemice la acea vreme. Acum este o altă poveste — ei trec la bunuri mai ieftine, ceea ce duce la creșteri selective de prețuri.
Dacă inflația este sub control și piața muncii se răcește, este momentul potrivit pentru ca Fed să reia un ciclu de expansiune monetară. Potrivit secretarului Trezoreriei, Scott Bessent, și managerului major de active BlackRock, este logic să se ia în considerare reducerea ratei fondurilor federale nu cu 25 bps, ci cu 50 bps. Cu cât politica monetară este relaxată mai rapid, cu atât mai bine pentru S&P 500 și pentru economia americană.
Liderii corporativi sunt din ce în ce mai încrezători în impulsul pozitiv al economiei. În rapoartele de câștiguri din Q2, termenul "recesiune" a fost menționat de aproximativ 300 de ori — cel mai scăzut nivel de când s-a început urmărirea acestuia în 2001. Acest lucru contrastează puternic cu Q1, când mențiunile despre o recesiune economică în SUA au explodat din cauza tarifelor impuse de Casa Albă.
Tendința mențiunilor despre "recesiune" în rapoartele corporative
Astfel, piețele consideră că cel mai rău a fost evitat: nu va exista o recesiune în SUA în următoarele 12 luni, iar tarifele nu cauzează o inflație scăpată de sub control. Mai mult, probabilitatea în creștere a unei relaxări monetare agresive din partea Fed oferă un impuls suplimentar raliului S&P 500.
Indicele larg al acțiunilor beneficiază și de sprijinul lui Donald Trump. Acest lucru este semnificativ, deoarece toate proiectele președintelui Statelor Unite de până acum au fost un succes. Congresul a aprobat o lege majoră privind reducerea taxelor, iar Casa Albă a semnat acorduri comerciale care impun tarife cuprinse între 10% și 50%. Dolarul american și randamentele Trezoreriei sunt în scădere, iar numărul de "porumbei" din cadrul FOMC este în creștere. Totul decurge conform planului — și dacă această tendință continuă, raliul pieței de acțiuni din SUA ar putea persista.
Din punct de vedere tehnic, graficul zilnic al S&P 500 arată o reluare a tendinței ascendente. O străpungere peste nivelurile pivot cheie din jurul valorii de 6455 ar deschide calea pentru poziții lungi în indicele de acțiuni larg. O schimbare spre vânzare ar fi justificată dacă acesta scade sub valoarea sa echitabilă de 6390.
