Studiul trimestrial al așteptărilor inflaționiste realizat de Banca de Rezerve a Noii Zeelande a arătat o scădere de la 2,29% la 2,28% pe orizontul de doi ani, oferind dovezi puternice că inflația se stabilizează aproape de nivelul țintă. În revizuirea politicii monetare din iulie, RBNZ a declarat: "Dacă presiunile inflaționiste pe termen mediu continuă să se reducă așa cum s-a proiectat, Comitetul așteaptă noi reduceri ale ratei oficiale a dobânzii."
Se pare că această condiție a fost îndeplinită, iar analiștii de la ANZ și BNZ consideră că o reducere a ratei la 3% la ședința din 20 august este aproape garantată.
BNZ, în special, așteaptă ca inflația să fie ușor mai mare pe termen scurt, dar vede prognoza pe termen mediu ca fiind chiar mai slabă decât a proiectat Banca. Raționamentul este convingător — o parte semnificativă a inflației este determinată de prețurile materiilor prime, care au atins un vârf și au început să scadă, ceea ce înseamnă că în următoarele două-trei luni, inflația va scădea probabil și ea. BNZ ajunge și la o altă concluzie, mai puțin evidentă — kiwi-ul va începe să se aprecieze pe măsură ce economia SUA încetinește. Această presupunere se bazează pe observația că creșterea PIB-ului Noii Zeelande ar putea fi ușor peste prognoze și, în general, economia țării pare mai rezistentă decât cea a Statelor Unite, unde semnele unei recesiuni iminente sunt tot mai prezente.
Dinamica comparativă a randamentelor obligațiunilor guvernamentale pe 10 ani ale Noii Zeelande față de trezoreriile SUA s-au schimbat în favoarea trezoreriilor, indicând și mai mult că piața se așteaptă la o reducere a ratei de către RBNZ. Au existat preocupări că, în urma raportului slab privind ocuparea forței de muncă din SUA, randamentele obligațiunilor ar scădea brusc din cauza amenințării unui ciclu mai rapid de reduceri ale ratelor de către Federal Reserve. Totuși, acest lucru nu s-a întâmplat — declinul a fost limitat, ceea ce înseamnă un singur lucru: piața nu se așteaptă la o schimbare a politicii Fed, chiar dacă presiunea din partea lui Donald Trump asupra conducerii Fed crește semnificativ.
Poziția netă short în kiwi a crescut cu 161 milioane la -285 milioane pe parcursul săptămânii de raportare; având în vedere ușoara tendință de urs, pozițiile speculative rămân neutre. Estimarea valorii juste este în scădere, sugerând o continuare a trendului descendent în NZD/USD.
În analiza noastră anterioară, am sugerat că tranzacționarea va trece la un mod de evoluție în interval, deoarece datele slabe din SUA compensează raportul slab al pieței muncii din Noua Zeelandă. Două slăbiciuni se anulează reciproc, ceea ce face improbabil ca impulsul actual pe termen scurt al kiwi-ului să se extindă. Ne așteptăm ca NZD/USD să continue să scadă, cu o potențială creștere a volatilității spre sfârșitul săptămânii din cauza întâlnirii dintre președinții Rusiei și Statelor Unite, pe măsură ce riscurile geopolitice vor fi probabil reevaluate, ceea ce ar putea conduce fie la o creștere bruscă a cererii pentru active de risc, fie la o scădere a acestei cereri. Ne așteptăm ca orice încercare de a depăși nivelul de 0.6000 să eșueze, cu kiwi-ul probabil generând un alt impuls descendent țintind nivelul de 0.5840/50.
