Miercuri, perechea euro-dolar a încercat din nou să se consolideze în intervalul de 1,17, dar momentul de creștere s-a estompat după ce cumpărătorii nu au reușit să depășească nivelul de rezistență de 1,1750 (linia superioară Bollinger Bands pe graficul H4). Ca rezultat, vânzătorii au preluat din nou controlul și au împins perechea înapoi în intervalul de 1,16.
Pe de o parte, acest lucru ar putea fi descris ca un "fals start", dar, în realitate, este departe de a fi prima încercare a cumpărătorilor EUR/USD de a dezvolta o tendință ascendentă. Privind graficul săptămânal: de la mijlocul lunii mai până la sfârșitul lunii iunie, perechea a înregistrat o creștere consistentă și aproape neîntreruptă, urcând de la 1.1050 la 1.1830 (atât maximul anual, cât și maximul de patru ani). Totuși, nivelul de 1.1830 (linia superioară a benzii Bollinger din graficul zilnic) a devenit "tavanul" pentru tendința ascendentă. Cumpărătorii nu au putut depăși această barieră de preț, iar perechea a revenit ulterior la 1.1392. Mai mulți factori fundamentali au condus la această scădere. Euro a reacționat negativ la acordul comercial "dificil" dintre SUA și UE, în timp ce dolarul a fost susținut de Indexul de Încredere al Consumatorilor al Conference Board, care a crescut la 97.2 față de 95.9 așteptat, și de indicele PCE de bază, care a accelerat la 2.8% an/an.
La acea vreme, s-au făcut speculații pe piață despre "semnele timpurii ale unei inversări de tendință" pe grafic, dar cumpărătorii EUR/USD au reușit să recupereze aproape toate pierderile în următoarele două săptămâni.
Raportul NonFarm Payrolls din iulie și indicii ISM au reshapat complet imaginea fundamentală, nu doar pentru EUR/USD, ci pentru toate perechile majore de dolari. Înainte de raportul asupra pieței muncii din SUA, probabilitatea unei reduceri a dobânzii de către Rezerva Federală în septembrie era de 30-35%, dar după publicare, această probabilitate a sărit la 89%. În prezent, traderii evaluează o probabilitate de 95% a unei reduceri de 25 de puncte de bază la întâlnirea din septembrie (conform CME FedWatch Tool). Există și o probabilitate de 5% ca Fed să reducă ratele cu 50 de puncte de bază luna viitoare. Deși șansele sunt reduse, faptul că acum câteva săptămâni piața era aproape sigură că Fed va rămâne pe loc în toamnă înseamnă că și o probabilitate de 5% pune presiune pe dolarul american.
Mai mult, piața acordă o probabilitate de 65% unei reduceri suplimentare de 25 de puncte de bază încă din octombrie. Probabilitatea că Fed se va limita doar la o singură reducere de 25 de puncte de bază în septembrie a scăzut la 5%. Cu alte cuvinte, traderii sunt aproape siguri că o reducere a ratei în septembrie va fi urmată de încă una până la sfârșitul anului, la una dintre cele două întâlniri rămase (octombrie sau decembrie).
Raportul CPI a adăugat combustibil la foc: deși a arătat o accelerare a inflației de bază, a indicat și o creștere moderată a indexului general al prețurilor de consum. Piața a interpretat această publicare ca fiind negativă pentru dolar, deoarece permite în general Fed să procedeze la o reducere a ratei în septembrie (sau mai degrabă, să reia ciclul de relaxare).
În plus, apetitul pentru risc a crescut după ce Donald Trump a extins armistițiul tarifar cu China pentru încă trei luni, până în noiembrie. Fără această decizie, tarifele asupra importurilor chineze ar fi revenit la 145%, cu tarife reciproce chineze asupra bunurilor americane revenind la 125%. În urmă cu trei luni, tarifele au fost reduse temporar (la 30% și 10%, respectiv) în anticiparea unui "acord global" care ar putea fi atins între Washington și Beijing până la sfârșitul acestui an.
Contextul fundamental bearish pentru dolar este amplificat de discuțiile în piață despre șansa ipotetică a unei reduceri de 50 de puncte de bază în septembrie. După cum s-a menționat anterior, probabilitatea acestui scenariu este de doar 5%, dar acum câteva săptămâni nici nu se lua în considerare. Și înainte de întâlnirea din septembrie, mai există încă un raport asupra locurilor de muncă din SUA (pentru august) care ar putea întări așteptările dovish.
Câteva zile în urmă, Secretarul Trezoreriei SUA, Scott Bessent, a cerut Fed să reducă ratele cu cel puțin 150 de puncte de bază anul acesta—începând cu o reducere de 50 de puncte de bază în septembrie. Este de remarcat faptul că, la întâlnirea din iulie, doi membri ai FOMC (membrii Consiliului Guvernatorilor Christopher Waller și Michelle Bowman) au votat pentru o reducere de 25 de puncte de bază, ceea ce sugerează că ar putea susține o mișcare de 50 de puncte de bază în septembrie—mai ales după NonFarm Payrolls dezamăgitor din iulie și revizuirile în jos ale lunilor anterioare. Deși criticile prudente despre acest scenariu vin în prezent din partea Fed (de exemplu, Președintele Fed din San Francisco, Mary Daly, a spus că o reducere de 50 de puncte de bază luna viitoare "nu pare justificată în acest moment"), dacă rapoartele macroeconomice cheie din SUA din săptămânile următoare dezamăgesc, probabilitatea unei astfel de mișcări ar putea crește semnificativ.
Astfel, contextul fundamental actual pentru EUR/USD nu favorizează o inversare de tendință—ceea ce înseamnă că retragerea actuală a prețului este de natură corectivă.
Din punct de vedere tehnic, pe graficul H4, perechea este între liniile de mijloc și superioară ale benzilor Bollinger, deasupra norului Kumo și a liniei Kijun-sen, dar sub linia Tenkan-sen. Prin urmare, ar fi rezonabil să se ia în considerare poziții lungi doar după ce perechea revine deasupra liniei Ten-kan-sen (adică, peste 1.1690). În acest caz, indicatorul Ichimoku ar forma din nou un semnal bullish "Parade of Lines" pe H4, deschizând calea către următorul nivel de rezistență la 1.1750 (linia superioară a benzilor Bollinger pe același interval de timp).
