Lansarea Indicelui Prețurilor Producătorilor (PPI) din SUA pentru luna iulie a fost o surpriză neplăcută pentru susținătorii EUR/USD. Indicele a crescut cu 0,9% de la o lună la alta, cel mai rapid ritm din iunie 2022. Prețurile serviciilor au crescut cu 1,1%, o creștere care nu s-a mai văzut din martie 2022. Raportul a arătat că companiile ajustează prețurile pentru a compensa costurile mai mari, care sunt legate de tarifele impuse de Casa Albă. Șansele de reducere a ratei fondurilor federale în septembrie au scăzut de la 99% la 92%, revigorând dolarul american.
Alături de datele privind prețurile de consum, datele producătorului sunt folosite pentru a evalua indicele Cheltuielilor de Consum Personal (PCE) — măsura preferată de inflație a Federal Reserve. Înainte de lansarea PPI, piața de futures se aștepta ca Fed să facă trei mișcări de relaxare monetară până la sfârșitul anului, punând presiune pe dolarul american față de principalele valute globale — de exemplu, față de liră, deoarece nu se așteaptă reduceri de rate în Marea Britanie în 2025.
Dinamica așteptărilor pieței pentru ratele Fed și Bank of England
Creșterea prețurilor producătorilor din SUA în luna iulie a ridicat îndoieli că Fed va relaxa politica monetară la fiecare dintre cele trei întâlniri FOMC rămase în 2025. Aceasta a permis vânzătorilor de EUR/USD să contraatace.
Mai mult, Scott Bessent a declarat că nu a oferit Fed-ului nicio recomandare privind ceea ce ar trebui să facă. El a remarcat doar că modelele economice sugerează că rata fondurilor federale ar trebui să fie cu 150–175 de puncte de bază mai mică decât este acum. Totuși, piețele au perceput acest lucru ca un apel la acțiune. De fapt, șeful Trezoreriei nu ar trebui să comenteze astfel de chestiuni, deoarece investitorii ar putea interpreta asta ca o formă de presiune asupra băncii centrale.
O scădere a cererilor de șomaj a susținut, de asemenea, dolarul american. Deși cererile continue rămân ridicate, este posibil ca piața forței de muncă din SUA să nu fie la fel de slabă cum au sugerat rapoartele NonFarm Payrolls din perioada mai–iulie. Dacă este așa, "vulturii" din FOMC ar putea influența Comitetul Federal pentru Piețe Deschise să mențină rata fondurilor federale la 4,5% în septembrie.
Dinamica cererilor de șomaj
În opinia mea, este prea devreme să tragem concluzii bazându-ne pe un singur raport al prețului producătorului. Piața era convinsă că Fed va relua ciclul său de relaxare monetară și acum este puțin dezamăgită. Dar asta nu înseamnă că o reducere a ratei în septembrie este exclusă. Este probabil ca taurii EUR/USD să își revină în curând, deși îndoielile în creștere au devenit un obstacol serios în restaurarea tendinței ascendente a principalului pereche valutară.
Tehnic, pe graficul zilnic, EUR/USD testează suportul cheie sub forma valorii corecte la 1.165. Dacă acest nivel este rupt, riscul unei scăderi spre limita inferioară a intervalului de tranzacționare 1.154–1.174 va crește. Pe de altă parte, un reviriment ar permite adăugarea de poziții lungi, anticipând ca perechea să revină pentru a testa rezistența la 1.170.
