Speră pentru ce e mai bine, pregătește-te pentru ce e mai rău. Piețele erau serios îngrijorate de retorica agresivă a lui Jerome Powell la Jackson Hole, în timp ce sperau în secret la semne ale unei reduceri a ratei dobânzii în septembrie. Rezultatul a fost mult mai bun decât se așteptau investitorii. Dow Jones a înregistrat primul său record din 2025, iar volatilitatea a scăzut la cel mai mic nivel de la începutul anului.
Dinamica Indexului de Frică VIX
Frica a dispărut de pe piață aproape la fel de repede cum a apărut. Powell a conturat un nou concept: deteriorarea pieței muncii va submina cererea internă și va încetini inflația. Acest proces va ajuta la compensarea riscurilor creșterii prețurilor de consum generate de tarifele impuse de Donald Trump. Rezerva Federală își poate permite să reducă ratele — nu doar în septembrie. Noul ciclu de relaxare monetară va arăta mai puțin ca un sprint și mai mult ca un maraton, un proces prelungit dependent de date.
S&P 500 a primit mai mult decât spera. Probabilitatea unei relaxări monetare la următoarea ședință FOMC a sărit de la sub 70% la 83%. Dolarul s-a slăbit, iar randamentele Trezoreriei au scăzut. Este fundalul perfect pentru ca raliul amplu al indicelui să continue. Investitorii anticipaseră o revenire, dar aceasta este mai mult decât doar o revenire.
Succesul Dow Jones arată că raliul acțiunilor americane este mai mult decât despre tehnologiile de inteligență artificială. Industria, transporturile și sectoarele de consum beneficiază în egală măsură de claritatea crescută în politica fiscală și tarifară, precum și de așteptările privind stimulentele monetare.
Următorul mare test pentru piață, după Jackson Hole, va fi la mijlocul ultimei săptămâni de vară. Pe 27 august, NVIDIA va publica raportul său de câștiguri pentru trimestrul doi. Gigantul tech deține cea mai mare cotă în S&P 500 — aproximativ 8%. Cifrele vor arăta dacă factorul AI a fost deja valorificat sau dacă mai există resurse pentru raliu.
Ponderea Companiilor în S&P 500
Înainte de Jackson Hole, indicele larg de acțiuni al SUA a scăzut timp de cinci zile consecutiv din cauza temerilor că impulsul oferit de noile tehnologii era deja inclus în evaluările S&P 500. Raportul financiar al NVIDIA — în special cheltuielile pe AI și perspectivele de venituri — ar putea declanșa o creștere a pieței de acțiuni la fel de mult ca discursul prudent al lui Powell. În schimb, dezamăgirea investitorilor ar putea declanșa un val de vânzări de acțiuni.
În ciuda creșterii încrederii într-o reducere a ratei de către Fed, indicele prețurilor pentru Cheltuielile de Consum Personal (PCE) ar putea totuși să conteste această așteptare și să forțeze indicele larg să se retragă, deși probabilitatea este mică.
Din punct de vedere tehnic, pe graficul zilnic, S&P 500 a crescut de la valoarea corectă și apoi a urcat brusc. Piața este pregătită să își reia tendința ascendentă. Pozițiile lungi deschise de la 6393 și 6407 ar trebui menținute și periodic mărite. Țintele sunt stabilite la 6565 și 6700.
