Indicii activității de afaceri din zona euro continuă să arate pozitiv. Indicele compozit a crescut în august de la 50,9 la 51,1, în ciuda unei ușoare scăderi a sectorului serviciilor, datorită unei recuperări neașteptate în sectorul de manufactură. Acesta marchează cel mai ridicat nivel din mai mult de un an, redresarea economică fiind susținută parțial de creșterea ocupării forței de muncă. Sectorul de manufactură a înregistrat o creștere pentru prima dată din iunie 2022.
Datele economice pozitive reduc probabilitatea unor noi reduceri ale ratelor de către Banca Centrală Europeană, întrucât economia pare acum relativ stabilă. La întâlnirea din iulie, BCE a lăsat neschimbate ratele și a clarificat că condițiile pentru o nouă reducere ar trebui să fie mult mai solide. În acest moment, rata de 2% este privită de piețe ca fiind neutră. Având în vedere că prognoza Federal Reserve este în prezent prudențială, condițiile pentru o scădere a EUR/USD nu s-au format încă, dar nici nu există o bază pentru o creștere puternică.
Săptămâna curentă nu este deosebit de interesantă în ceea ce privește datele macroeconomice, iar euro va avea probabil dificultăți în a găsi un factor intern pentru o mișcare semnificativă. Principala sursă de știri va fi Statele Unite: marți, va fi publicat raportul privind comenzile de bunuri durabile; joi, vor fi publicate datele trimestriale privind dinamica indicelui prețurilor pentru cheltuielile de consum personal (PCE); iar vineri vor urma datele echivalente pentru iulie. În timp ce piața încă digeră discursul lui Powell — încercând să găsească în el ceea ce nu a fost spus, și anume, o promisiune de reducere a ratelor — randamentul TIPS pe 5 ani a crescut până la închiderea de vineri. Acest fapt indică faptul că afacerile au răspuns remarcilor lui Powell cu așteptări de inflație mai mari. O astfel de reacție este mai semnificativă decât creșterea pe termen scurt a EUR/USD, deoarece așteptările de inflație ale consumatorilor sau răspunsul rapid al pieței la retorică pot fi adesea înșelătoare, în timp ce randamentele mai mari ale TIPS sugerează că afacerile văd riscul nu de o reducere a ratelor de către Fed, ci de o potențială creștere.
Poziția netă lungă pe euro a crescut cu 0,5 miliarde în timpul săptămânii de raportare, ajungând la 17,3 miliarde, reflectând o poziționare speculativă bullish încrezătoare. În același timp, valoarea justă nu prezintă moment.
Discursul lui Powell, interpretat de piețe ca fiind conciliant, a împins EUR/USD mai sus, dar perechea nu a reușit să ajungă la zona de rezistență de 1.1790/1.1830. O altă încercare de creștere nu poate fi exclusă, dar, la fel de bine, nu poate fi exclusă nici o scădere spre suportul de la 1.1580/90. În prezent, probabilitatea de mișcare în oricare direcție este aproximativ egală. Din perspectiva tehnică, perechea rămâne într-un mod de consolidare, formând ceva care seamănă cu un model de "flag", fără condiții clare încă pentru o mișcare decisivă. Presupunem că piețele vor reevalua proiecțiile privind ratele Fed în favoarea unui ritm mai lent de reduceri, ceea ce va împinge perechea mai jos, dar vor fi necesari factori suplimentari pentru a realiza acest scenariu.
