Dolarul american a depășit era „vinde tot ce e american”, dar acum se află sub presiunea politicii monetare. La Jackson Hole, Jerome Powell a clarificat faptul că Rezerva Federală intenționează să reducă ratele. Alte bănci centrale plănuiesc să le crească sau să le mențină neschimbate. Această divergență în politica monetară influențează soarta perechii valutare EUR/USD. Perechea are șanse mari de a-și relua tendința ascendentă.
Din ianuarie până în aprilie, dolarul a scăzut alături de indicii bursieri americani pe fondul narațiunii „vinde America” din piețele financiare. Totuși, în mai, corelația inversă dintre indicele USD și S&P 500 a fost restabilită. Discursul lui Powell de la Jackson Hole a sporit șansele unei reduceri a ratei fondurilor federale în septembrie de la sub 70% la peste 80%, declanșând un raliu al piețelor bursiere. Acest lucru a afectat serios dolarul.
Dinamica așteptărilor pieței pentru o reducere a ratei Fed în septembrie
Președintele Fed a expus clar lucrurile. În condiții normale, tarifele determină creșterea prețurilor și permit lucrătorilor să ceară salarii mai mari. Însă, când piața muncii este slabă, acest lucru nu se întâmplă — nu cu riscul de a-și pierde locurile de muncă. Prin urmare, răcirea angajărilor compensează efectul inflaționist al tarifelor de import. Acest lucru oferă Fed spațiu pentru a oferi economiei un colac de salvare fără a-și face griji cu privire la o creștere prelungită a PCE.
Reducerea ratelor este inevitabilă — și Casa Albă nu ar putea fi mai fericită. Dacă discursul lui Powell de la Jackson Hole nu l-ar fi mulțumit pe Donald Trump, investitorii ar fi asistat la un nou val de critici prezidențiale la adresa șefului Fed. Acest lucru nu s-a întâmplat. Din contră, directorul Consiliului Economic Național, Kevin Hassett, a spus că observațiile președintelui Fed au fost justificate. Fed rămâne în urmă, deoarece rata anuală a inflației a scăzut sub 2% în ultimele șase luni.
De la „eliberarea” Americii în aprilie, așteptările privind inflația au crescut oarecum, dar s-au stabilizat ulterior. Dacă Fed nu crede că tarifele le pot duce semnificativ mai sus pe termen lung, banca centrală va relua aproape sigur ciclul său de relaxare monetară. Aceasta este o veste proastă pentru dolarul american.
Dinamica Așteptărilor privind Inflația
Presiunea suplimentară asupra euro a venit din partea lui Friedrich Merz. Cancelarul german a declarat că economia germană este într-o stare mai proastă decât se aștepta și a pierdut practic competitivitatea. Nu cred că o astfel de recunoaștere este rea pentru EUR/USD. Merz știe cum să abordeze aceste probleme, iar comentariile sale ar putea deschide calea pentru un nou stimul fiscal, ceea ce ar avantaja principalul cuplu valutar.
Din punct de vedere tehnic, EUR/USD pe graficul zilnic a văzut mai multe teste eșuate ale suportului dinamic sub forma mediilor mobile, urmate de o revenire deasupra valorii corecte. Urșii sunt slabi, iar inițiativa este la tauri. Achizițiile rămân relevante către nivelurile pivot de 1,20 și 1,22.
