Piața a considerat rezultatele NVIDIA ca fiind satisfăcătoare și nu a intrat într-o corecție. Dimpotrivă, revizuirea în creștere a PIB-ului SUA pentru al doilea trimestru, de la 3% la 3.3%, a inspirat taurii de pe piața de acțiuni să țintească noi maxime. S&P 500 a depășit pentru prima dată nivelul de 6.500, stabilind un nou vârf record. Când un indice bursier amplu este susținut nu doar de tehnologiile de inteligență artificială, ci și de o economie puternică, de ce nu ar crește?
Dinamica PIB-ului SUA
Este de remarcat faptul că revizuirea creșterii PIB-ului a fost bazată pe investițiile în afaceri, nu pe exporturile nete. Acest lucru a dat investitorilor mai multă încredere în reziliența economiei SUA față de politicile protecționiste ale Casei Albe. În același timp, piața și-a întărit convingerea că majoritatea dramatismului tarifelor de la începutul acestui an a fost deplasat. Între timp, reducerea preconizată în septembrie a ratei fondurilor federale este deja inclusă în prețul S&P 500. De aceea este esențial ca inflația să nu accelereze.
Experții Bloomberg se așteaptă ca indicele cheltuielilor de consum personal de bază să accelereze de la 2,8% la 2,9% în iulie. Dacă acest lucru se întâmplă, piața de acțiuni va avea șansa să își extindă creșterea. Dacă nu, va apărea o nouă barieră.
Dinamica inflației în SUA
Derivativele arată o probabilitate de 85% ca Fed să reia ciclul de relaxare monetară la următoarea ședință FOMC. O întrebare mai mare pentru investitori este ce urmează. Potrivit lui Christopher Waller, menținerea ratei fondurilor federale la 4,5% în iulie a fost o greșeală. Banca centrală nu își poate permite să aștepte până când piața muncii îngheață. Acest proces ar putea evolua foarte rapid.
În același timp, principalul candidat pentru a deveni următorul președinte al băncii centrale, după ce Jerome Powell va renunța la funcție în mai 2026, nu susține propunerea secretarului Trezoreriei, Scott Bessent, de a reduce rata cu 50 de puncte de bază în septembrie. El consideră că o scădere de 25 de puncte de bază ar fi suficientă.
Astfel, tehnologiile de inteligență artificială, câștigurile solide ale corporațiilor, inclusiv rezultatele bune ale NVIDIA, o economie americană încă rezistentă și disponibilitatea Fed de a relaxa politica monetară creează fundalul perfect pentru continuarea tendinței ascendente a S&P 500.
Singura provocare reală pentru susținătorii acțiunilor ar putea fi ieșirile de capital din America de Nord către Europa, având în vedere performanța remarcabilă a EuroStoxx 600 față de omologul său american, cea mai rapidă din aproape două decenii. Cu toate acestea, decalajul, care în prezent este de 13 puncte procentuale în termeni de dolari, este puțin probabil să se lărgească mult mai mult. Economia americană nu se teme de tarifele vamale la fel de mult ca după Ziua Eliberării Americii, în aprilie.
Din punct de vedere tehnic, pe graficul zilnic, S&P 500 a făcut un alt pas către obiectivele pe termen lung stabilite anterior de 6,565 și 6,700. Strategia rămâne neschimbată: cumpărați indicele larg de acțiuni la reculuri sau când sunt atinse noi maxime locale.
