Nimeni nu are iluzii. Nici Francois Bayrou, în privința șanselor sale de a rămâne Prim-ministru al Franței, nici Friedrich Merz, și nici conflictul armat din Ucraina nu se vor încheia curând. Ambele evenimente sunt negative pentru euro și împiedică EUR/USD să crească. În plus, piața încă nu poate înțelege ce înseamnă pentru Forex decizia Curții de Apel din SUA — care a declarat tarifele impuse de Donald Trump ilegale. Cum va afecta aceasta dolarul american?
Dinamica spread-ului randamentului obligațiunilor Franța-Germania
Riscurile politice în creștere în Europa, evidențiate de diferența în extindere a randamentelor dintre obligațiunile franceze și germane, nu împiedică cea de-a doua economie ca mărime din zona euro să crească. Indicele activității sectorului său de producție a sărit peste pragul critic de 50 pentru prima dată în 2,5 ani, semnalând o expansiune.
Teoretic, opusul ar fi adevărat. O criză politică generează incertitudine, determinând oamenii să economisească în loc să cheltuiască, și contribuie la scăderea indicilor managerilor de achiziții. Se pare că PMI-urile știu mai multe decât restul dintre noi și privesc cu optimism spre viitor.
Dinamica activității de afaceri a Franței
Franța continuă să atragă atenția, dar evenimentele din SUA sunt și mai importante. Piața încă nu știe cum să digere înfrângerea lui Donald Trump cu privire la elementele cheie ale promisiunilor sale de campanie. Conflictul din Ucraina nu s-a încheiat. Restructurarea economiei SUA prin tarife a eșuat. Curtea de Apel le-a declarat ilegale printr-un vot de 7–4.
Casa Albă încearcă să afișeze o atitudine curajoasă. Ei subliniază disidența impresionantă. Dacă este așa, există speranța că Curtea Supremă va fi de partea președintelui. Procedurile legale continuă, tarifele nu sunt încă abrogate și comerțul global este în șoc.
În teorie, eliminarea tarifelor de import ale SUA este benefică pentru economiile europene și globale. Acest lucru ar trebui să fie pozitiv pentru EUR/USD. Cu toate acestea, indicele USD a scăzut cu 10% în prima jumătate a anului când tarifele au fost implementate—cea mai mare scădere din anii 1930. Ar putea ridicarea lor acum să declanșeze o mișcare în direcția opusă?
Dacă nu există tarife, este puțin probabil ca inflația din SUA să accelereze. Rezerva Federală va putea reduce ratele fără nicio vină. Acest lucru nu este favorabil pentru cei ce mizează pe scăderea EUR/USD. Totuși, dacă problemele de pe piața muncii din mai–iulie au fost temporare și economia SUA rămâne foarte puternică, de ce ar trebui slăbită politica monetară? Sunt multe întrebări. Nu ar fi o surpriză dacă investitorii ar decide să ia o pauză până la publicarea datelor privind ocuparea forței de muncă din august.
Pe graficul zilnic al EUR/USD, am observat o altă încercare de a depăși intervalul de valoare corectă de 1,1565–1,1715. O reușită peste limita superioară crește riscul reluării trendului ascendent și este un semnal de cumpărare. Un eșec în acest sens înseamnă că perechea este probabil să continue consolidarea.
