Nu poți mânca politica la micul dejun. După demisia neașteptată a lui Shigeru Ishiba din funcția de Prim-ministru, investitorii au pariat că USD/JPY va atinge curând pragul de 150. Principala candidată la funcția de prim-ministru, Sanae Takaichi, și-a exprimat de multe ori sprijinul pentru politicile lui Shinzo Abe. Acest lucru sugerează stimulente fiscale de mare anvergură și rezistență la încercările Băncii Japoniei de a înăspri politica monetară. Totuși, yenul nu a fost în mod special afectat.
În teorie, incertitudinea politică înseamnă o întârziere în următoarea majorare a ratei de politică monetară peste noapte. Demisia prim-ministrului a permis celor de la Barclays să amâne previziunile pentru următoarea înăsprire de la octombrie la ianuarie. Cu toate acestea, 36% dintre experții Bloomberg încă se așteaptă la o înăsprire la mijlocul toamnei — aceasta este opinia cea mai răspândită, deși procentul a scăzut de la 43%.
Previziuni pentru Momentul Majorării Ratei de Politică Monetară
Oficialii BoJ care susțin o politică mai restrictivă argumentează în favoarea unor creșteri imediate ale ratelor dobânzii. Acest lucru ar întări yenul și ar scădea prețurile la importuri. Fără o astfel de acțiune, inflația va rămâne ridicată, iar deficitul comercial va crește—ceva ce Statele Unite nu doresc să vadă.
Secretarul Trezoreriei Statelor Unite, Scott Bessent, și Ministrul de Finanțe al Japoniei, Katsunobu Kato, au semnat o declarație comună în care afirmă că piața ar trebui să stabilească cursurile de schimb. Politicile fiscale și monetare ar trebui să aibă obiective distincte. Cu toate acestea, Washington și Tokyo și-au rezervat dreptul de a interveni, avertizând că mișcările dezordonate și volatilitatea excesivă sunt inacceptabile pe Forex. Japonia a cheltuit aproximativ 150 de miliarde de dolari în ultimii trei ani pentru a proteja yenul de o slăbire excesivă.
USD/JPY și Dinamica Intervenției Monetare a Japoniei
Interesant este că miniștrii de finanțe au încercat să separe politica valutară de intențiile lui Donald Trump de a reduce dezechilibrul comercial dintre SUA și Japonia. Piețele au interpretat acest lucru ca un semnal că nu există presiune din partea Washingtonului asupra Tokyo pentru a întări yenul în raport cu dolarul. Acest lucru, combinat cu demisia lui Ishiba, sprijină taurii USD/JPY.
Rivalii lor, pe de altă parte, au propriile cărți: ei se bazează pe o relaxare pronunțată din partea Fed după o serie de rapoarte dezamăgitoare despre piața muncii din SUA și o inflație lentă. Șansa unei reduceri de 75 de puncte de bază a ratei Fed în 2025 depășește acum 80%.
Așadar, consolidarea actuală a USD/JPY are sens. Pe partea taurilor: criza politică din Japonia și lipsa presiunii din partea Washingtonului asupra Tokyo pentru a întări yenul. Urșii mizează pe divergența politicilor monetare și speranțele pentru o majorare a ratei overnight de către BoJ în octombrie.
Perspectiva tehnică: Pe graficul zilnic, USD/JPY continuă să se consolideze în intervalul 146.5–148.5, cu câteva străpungeri false. Strategiile de tranzacționare care rămân relevante sunt poziții long la străpungerea peste 148.5 și poziții short dacă suportul la 146.5 cedează.
