Perechea euro-dolar, după aproape două săptămâni de mișcare laterală, a crescut brusc la nivelul de 1.18, depășind intervalul de preț 1.1680–1.1760, care corespunde liniilor de mijloc și superioară ale indicatorului Bollinger Bands pe graficul zilnic. Profitând de acest impuls ascendent, cumpărătorii EUR/USD au depășit limita superioară a coridorului de preț și au ajuns la 1.1819, marcând un nou maxim de aproape trei luni. Ultima dată când perechea s-a tranzacționat în zona 1.18 a fost la sfârșitul lunii iunie, și înainte de aceasta, în septembrie 2021, acum patru ani. Dacă Federal Reserve nu adoptă o poziție prea precaută miercuri, taurii EUR/USD ar putea nu doar să-și consolideze prezența în zona 1.18, ci și să testeze potențial rezistența la 1.1870, care corespunde benzii superioare Bollinger pe graficul săptămânal.
Cresterea prețului de marți a perechii EUR/USD este determinată de doi factori: în primul rând, slăbirea generală a dolarului american, iar în al doilea rând, indiciile ZEW relativ solide.
Indicele dolarului american a scăzut pentru a doua zi consecutivă, atingând marți un minim de două luni (96.58). Așteptările "dovish" cu privire la acțiunile viitoare ale Fed cresc în intensitate în urma unor rapoarte mixte despre piața muncii din SUA. Înaintea ședinței Fed din septembrie (resultatul urmând a fi anunțat miercuri, 17 septembrie), un număr tot mai mare de analiști consideră că banca centrală întârzie în reducerea ratelor. Acum, se așteaptă ca Fed să "recupereze", relaxând politica monetară mai agresiv.
Acesta este un punct de vedere controversat (având în vedere accelerarea generală a IPC în august și stagnarea indicelui de bază), dar aici este vorba despre psihologia pieței. Factorul comportamental printre traderi a lucrat în favoarea cumpărătorilor EUR/USD. Până luni, traderii au fost prudenți, conștienți de faptul că așteptările excesiv de dovish ar putea avea efecte negative. Dar marți, piața a început să anticipeze o "reducere dovish" în avans: principiul celebru "buy the rumor...".
Acum, participanții la piață nu sunt doar convinși că Fed va reduce ratele cu 25 de puncte de bază miercuri, ci și că va semnala mai multe reduceri care vor urma. Conform instrumentului CME FedWatch, probabilitatea unei reduceri suplimentare de 25 de puncte în octombrie este de aproape 80%, cu aproximativ 70% șanse de o altă reducere în decembrie.
Va "garanta" Fed acest scenariu pentru traderi? Nu este imposibil, având în vedere răcirea rapidă a pieței muncii din SUA. Totuși, ar trebui să ne amintim că Fed încearcă de obicei să mențină un echilibru în retorica sa. Între timp, traderii, judecând după așteptările pieței, sunt puțin probabil să tolereze vreun "dar"—orice semn de ezitare ar putea fi interpretat în defavoarea dolarului.
În acest caz, regula "buy the rumor, sell the fact" va fi pe deplin valabilă—atât în contextul de "buy", cât și de "sell".
Cu alte cuvinte, piața derulează în mod preventiv un scenariu ultra-dovish care s-ar putea să nu se materializeze (și cel mai probabil nu se va materializa). Dacă Fed va dezamăgi miercuri, s-ar putea ca situația să devină opusă. De aceea, pozițiile lungi în EUR/USD ar trebui abordate cu prudență, în ciuda creșterii încrezătoare a prețului. Perechea crește pe un teren nesigur, calculând un eveniment care încă nu s-a întâmplat.
Suplimentar, pentru cumpărătorii EUR/USD, un sprijin a venit marți și din partea indicilor ZEW, deși aceștia nu sunt lipsiți de rezerve. Conform raportului, indicele sentimentului economic al Germaniei a crescut în septembrie la 37,3 (de la 34,7), depășind prognoza consensuală de scădere la 27,3. O situație similară a avut loc cu indicele pentru întreaga zona euro, care a crescut ușor (la 26,1 de la 25,1), depășind consensul de 20,3.
Totuși, indicele condițiilor curente ZEW a dezamăgit: a scăzut la -76,4, sub așteptările de -75,0, marcând a doua lună consecutivă de scăderi.
Cu alte cuvinte, indicii ZEW au reflectat un pesimism în creștere cu privire la condițiile actuale, în paralel cu o îmbunătățire moderată a perspectivei pentru următoarele șase luni. Rezultatul a fost interpretat în favoarea euro, astfel încât perechea crește nu doar pe slăbiciunea dolarului, ci și datorită întăririi monedei europene.
Totuși, în opinia mea, are sens să adoptăm o poziție de așteptare față de pereche. Deși există o șansă nenulă pentru un scenariu ultra-dovish din partea Fed, există și un risc mare ca banca centrală să livreze o "reducere hawkish." Adică, Fed ar putea reduce ratele, dar să o însoțească cu o retorică foarte precaută cu privire la relaxarea suplimentară în acest an. Un astfel de rezultat al întâlnirii din septembrie ar pune presiune pe EUR/USD, date fiind așteptările deja febrile din partea pieței pentru o atitudine dovish.
