Ceea ce este menit să se întâmple se va întâmpla. EUR/USD a reușit să relanseze trendul ascendent și acum se îndreaptă spre 1.20. Tocmai acolo vede acum Goldman Sachs principala pereche valutară. Banca și-a ridicat prognoza pe 3 luni de la 1.17 la 1.20, prognoza pe 6 luni de la 1.20 la 1.22 și estimează că în 12 luni un euro va valora 1.25 dolari. Potrivit băncii, euro conduce acum prima etapă a slăbirii dolarului american. Ulterior, conducerea va fi preluată de yenul japonez și yuanul chinezesc.
Fundația pentru creșterea EUR/USD se află în divergențele de creștere economică și politică monetară. Piața muncii din SUA, aflată în răcire, sugerează o încetinire a PIB-ului, în timp ce creșterea cheltuielilor pentru apărare și infrastructură în zona euro și Germania va accelera creșterea PIB-ului în blocul monetar. Să nu uităm de Spania, care, datorită migranților și turismului, este prognozată de guvern să crească cu 2.7% în 2025. Aceasta este aproape identică cu estimarea Băncii Spaniei de 2.6% - mai mult de două ori rata de creștere așteptată pentru zona euro în ansamblu.
Dinamica economică în Spania și zona euro
Dacă blocul monetar oferă surprize pozitive, BCE ar putea începe să ia în considerare o majorare a ratei peste noapte anul viitor, pregătind terenul pentru o divergență suplimentară de politică monetară. Conform piețelor de futures, se estimează că Fed va reduce rata dobânzii fondurilor federale cu 150 de puncte de bază în următoarele 12 luni.
Atractivitatea titlurilor de stat americane va continua să scadă - deja pierd în fața omologilor lor europeni și asiatici, ceea ce înseamnă că ar putea avea loc ieșiri de capital din America de Nord.
Eficiența investițiilor în obligațiuni în echivalent dolar
În practică, dacă există o ieșire de capital, aceasta nu este încă majoră. Investitorii străini continuă să cumpere titluri americane — în special acțiuni, având în vedere maximele record ale S&P 500. În același timp, mulți se protejează împotriva riscurilor valutare prin vânzarea dolarului american. Acest lucru menține dolarul sub presiune constantă, alături de divergențele fundamentale în creștere și politica monetară.
Încrederea în "greenback" este subminată și de atacurile lui Donald Trump asupra Fed—criticându-l pe Jerome Powell, încercând să o demită pe Lisa Cook și numindu-l pe Stephen Miran în FOMC, toate acestea semnalizând că lupta abia începe. Ca urmare, este de așteptat o scindare puternică în cadrul băncii centrale deja în septembrie. Unii membri vor vota pentru o reducere de 25 bp, unii pentru 50 bp, iar alții ar putea dori să păstreze lucrurile neschimbate. Totuși, dacă există mai mult de trei porumbei agresivi, declinul dolarului american ar putea să se accelereze.
Viziunea tehnică: Pe graficul zilnic, EUR/USD a ieșit dintr-o fază de consolidare și a atins prima dintre cele două ținte stabilite anterior, la 1,184 și 1,195. Euro a reușit să-și restabilească tendința ascendentă, iar noile ținte sunt acum vizibile—alături de 1,195, există și 1,220. În acest context, este rezonabil să se respecte strategia anterioară: cumpărarea la retrageri sau la ruperea rezistențelor.
