Perechea AUD/USD a fost într-o zonă de turbulență puternică în ultimele zile — miercuri, cumpărătorii și-au făcut simțită prezența la nivelul de 0.6709, în timp ce joi, vânzătorii au împins prețul către capătul inferior al intervalului de 0.66. Astfel de oscilații sunt determinate nu doar de rezultatul întâlnirii Fed din septembrie. Moneda australiană a jucat și ea un rol, reacționând brusc la datele publicate privind piața muncii din Australia. Publicarea datelor nu a favorizat dolarul australian.
Rata șomajului din august s-a menținut la nivelul lunii precedente, adică 4.2%. Pe de o parte, acest lucru indică o „stabilitate”, însă este important de recunoscut că rata șomajului este un indicator care reacționează cu întârziere și este instabil. Răcirea pieței muncii se poate manifesta sub alte forme (de regulă, companiile reduc mai întâi noile angajări, orele de lucru și contractele temporare înainte de a trece la concedieri), iar metodologia de calcul îi include doar pe cei care își caută activ, oficial un loc de muncă (dacă cineva nu caută oficial, nu este considerat statistic ca fiind șomer).
Cu alte cuvinte, o rată a șomajului „stabilă” de 4.2% în acest context nu este de fapt liniștitoare, deoarece această cifră reflectă tendințe negative cu întârziere. Între timp, alți indicatori mai rapizi semnalează o deteriorare a pieței muncii. De exemplu, numărul total al locurilor de muncă în august a scăzut cu 5.000, în timp ce majoritatea analiștilor prevedeau o creștere de 20.000. Mai mult, structura acestui indicator arată că dinamica negativă a fost determinată de o scădere a ocupării full-time, care a scăzut cu 40.000 de locuri de muncă. Totodată, ocuparea part-time a crescut aproape cu aceeași valoare (35.000).
Ce înseamnă acest lucru? Per ansamblu, este un semnal negativ. Poate indica, de exemplu, faptul că angajatorii reduc costurile prin mutarea angajaților de la full-time la part-time (mai puține ore lucrate, deci salarii mai mici). Sau, poate însemna că angajatorii nu văd cerere suficientă pentru produsele (sau serviciile) lor, și astfel nu sunt dispuși să angajeze personal full-time. În general, astfel de dezechilibre subminează încrederea consumatorilor, cererea și, în cele din urmă, sustenabilitatea economiei (creșterea șomajului ascuns, scăderea veniturilor reale și încetinirea inflației de consum). Desigur, acest lucru este valabil doar dacă tendința se continuă — de exemplu, iulie a arătat dezechilibrul opus: a crescut ocuparea full-time, în timp ce a scăzut ocuparea part-time. Prin urmare, rezultatul din august în sine nu oferă motive pentru concluzii fundamentale pe termen lung. Dar „clopotul de avertizare” a sunat.
Și acesta nu este singurul astfel de avertisment. De exemplu, raportul din august a arătat o scădere neașteptată a ratei de participare a forței de muncă. În cele trei luni anterioare, indicatorul era la 67.0%, dar în august a alunecat la 66.8%. Majoritatea analiștilor erau siguri că va rămâne la 67.0%.
Per ansamblu, raportul semnalizează o răcire a pieței muncii din Australia în august.
După cum am menționat mai devreme, inițial, dolarul australian a reacționat negativ la eliberarea raportului, dar a recuperat apoi parțial terenul pierdut. Traderii au absorbit rapid acest factor fundamental dintr-un motiv simplu: un singur raport slab nu poate schimba radical tabloul mai larg pentru dolarul australian. În urma întâlnirii RBA din septembrie, toți parametrii de politică monetară vor rămâne aproape sigur neschimbați, iar perspectiva pentru o relaxare ulterioară va depinde, în primul rând, de dinamica inflației trimestriale (datele pentru Q3 vor fi publicate în octombrie) și de traiectoria „Australian Nonfarm Payrolls”. După cum am văzut, piața muncii australiene a avut o performanță puternică în iulie și opusul în august. Care va fi balanța în septembrie-octombrie (următoarea întâlnire după cea din septembrie este abia în noiembrie) rămâne de văzut.
De aceea participanții de pe piață nu au dramatizat situația, în ciuda „cifrelor roșii” din multe părți ale raportului.
Ce urmează? În opinia mea, perechea AUD/USD va reflecta acum traiectoria Indicelui Dolarului American; cu alte cuvinte, dolarul australian va urmări dolarul american. Dolarul australian nu este capabil să ridice perechea la un nivel mai ridicat de unul singur, ceea ce înseamnă că o creștere susținută a AUD/USD este posibilă doar dacă DXY va avea scăderi constante.
În acest moment, AUD/USD nu-și poate găsi o direcție clară, așa cum reiese din oscilațiile puternice ale prețului — mai întâi în zona 0.67, apoi înapoi la baza cifrei 0.66. În perioade de astfel de incertitudine, are sens să te retragi de pe piață în timp ce urmărești nivelul de rezistență la 0.6640 (linia superioară a Benzilor Bollinger pe cadrul de timp W1). Dacă dolarul australian poate să se consolideze deasupra acestui nivel, cumpărătorii vor probabil să încerce să retesteze zona 0.67 — mai precis, următoarea rezistență la 0.6710, care se potrivește cu Banda Bollinger superioară pe D1. Totuși, dacă dolarul american câștigă din nou putere pe piață, dolarul australian nu va putea ține piept vânzătorilor de AUD/USD — în acest caz, perechea va reveni din nou în zona 0.65, în intervalul 0.6510-0.6570 (marginea superioară a norului Kumo, Banda Bollinger medie, care coincide cu linia Kijun-sen pe D1).
