Piața are încredere că Reserve Bank of Australia (RBA) va menține toate setările de politică monetară neschimbate la ședința din septembrie. Acesta este scenariul așteptat de majoritate, iar deznodământul său a fost deja luat în considerare în preț. Intriga constă în acțiunile viitoare ale RBA, având în vedere fundalul fundamental mixt înaintea deciziei din septembrie.
Datele din săptămâna trecută au arătat că inflația lunară din Australia a accelerat la 3,0% — cel mai rapid ritm din iulie 2024. Totuși, creșterea IPC din august a fost determinată în principal de factori temporari, în special de expirarea subvențiilor pentru "energie" în trei state.
Piața muncii a înregistrat rezultate slabe: angajările totale au scăzut în august cu 5.000 față de previziunile de creștere de 20.000. Locurile de muncă full-time au scăzut cu 40.000, în timp ce angajările part-time au crescut cu 35.000. Rata de participare a scăzut neașteptat la 66,8% (comparativ cu o prognoză de 67,0%), în timp ce rata șomajului a crescut la 4,2%.
Între timp, creșterea PIB-ului în T2 din Australia a depășit așteptările: economia s-a extins cu 1,8% y/y, comparativ cu o prognoză de 1,6% (față de 1,4% în T1). Pe o bază trimestrială, PIB-ul a crescut cu 0,6% față de 0,5% așteptat (și 0,3% în T1). Aceasta a marcat al treilea trimestru consecutiv de creștere în accelerare.
Cu alte cuvinte, imaginea arată o creștere a inflației lunare (determinată în principal de factori temporari), o scădere a angajărilor în august și o creștere mai puternică a PIB-ului în al doilea trimestru.
Asemenea rezultate justifică o abordare de așteptare la întrunirea din septembrie. Deciziile viitoare de politică vor depinde de dinamica indicatorilor macro-cheie, în special datele privind piața muncii și inflația. De exemplu, cifrele IPC pentru T3 (focalizarea principală a RBA) vor fi publicate în octombrie. În ceea ce privește condițiile de muncă, merită menționat că raportul din iulie privind "Australian Nonfarm Payrolls" a fost puternic, așa că RBA este improbabil să tragă concluzii de anvergură doar dintr-un rezultat slab din august.
În remarcele sale recente, guvernatorul RBA, Michele Bullock, a oferit o evaluare optimistă a economiei naționale, inclusiv a condițiilor de pe piața muncii. Potrivit ei, banca centrală este aproape de atingerea obiectivelor sale principale privind inflația și ocuparea forței de muncă: inflația se îndreaptă către intervalul țintă, în timp ce piața muncii este "aproape de ocuparea deplină." Deși a recunoscut că condițiile de muncă s-au "slăbit ușor" și șomajul a "crescut", a clarificat că Banca va menține politica stabilă la următoarea întrunire. Privind înainte, totuși, perspectivele rămân deschise. Bullock a subliniat că viitoarele mișcări vor depinde de datele care vor fi primite.
Cei mai mulți analiști (Westpac, ANZ, Commonwealth Bank) se așteaptă ca RBA să păstreze status quo-ul în septembrie, dar să reducă ratele la următoarea întrunire (noiembrie). Din "Big Four" doar National Australia Bank se îndoiește de o reducere în noiembrie, argumentând în schimb că o relaxare suplimentară este mai probabilă în primăvara anului 2026.
Un sondaj Reuters a constatat că 32 din 39 de economiști cred că RBA va reduce ratele cu 25 de puncte de bază înainte de sfârșitul anului — dar nu în septembrie, ci la una dintre cele două întruniri rămase (noiembrie sau decembrie).
Cu alte cuvinte, piața este convinsă că RBA va menține ratele stabile în septembrie, dar se va îndrepta către relaxare mai târziu în acest an. Având în vedere această tendință prudentă, orice ezitare sau opoziție împotriva reducerii ratelor ar putea fi interpretată ca un semn favorabil pentru dolarul australian. Judecând după declarațiile anterioare ale lui Bullock, banca centrală este probabil să adopte un ton precaut, subliniind riscul de accelerare a inflației. La urma urmei, în ciuda "factorilor unici" din raportul IPC din august, inflația lunară a accelerat pentru două luni consecutive, ceea ce nu întărește argumentele pentru o retorică prudentă.
Așadar, rezultatul întâlnirii RBA din septembrie ar putea sprijini dolarul australian, cu excepția cazului în care Banca semnalează în mod explicit o altă reducere a ratei în noiembrie sau decembrie, ceea ce pare puțin probabil, având în vedere că datele IPC pentru T3 vor fi lansate abia luna viitoare. Ținta de creștere cea mai apropiată pentru AUD/USD este 0,6600, corespunzătoare liniei de mijloc a benzilor Bollinger pe intervalul de timp D1.
