Marți, chiar înainte de intrarea în vigoare a închiderii guvernului SUA, Biroul de Statistică a Muncii a reușit să publice raportul JOLTS. Dacă publicarea ar fi fost programată pentru astăzi, nu ar fi avut loc din cauza suspendării operațiunilor guvernamentale. Din aceleași motive, este acum probabil ca raportul Non-Farm Payrolls (NFP) pentru septembrie să nu fie publicat vineri—așa cum s-ar întâmpla doar în condițiile în care legiuitorii ar adopta un proiect de finanțare interimă, lucru extrem de improbabil în acest moment, având în vedere diviziunile profunde dintre partidele politice.
Democrații insistă pe menținerea subvențiilor în cadrul Affordable Care Act, în timp ce republicanii se opun ferm acestei idei. Acest lucru a dus la un impas în Congres. Senatul nu poate aproba bugetul fără voturile din cealaltă tabără—republicanii dețin în prezent doar 53 de locuri, în timp ce sunt necesare 60, și un senator republican și-a retras deja sprijinul.
În termeni practici, acest lucru înseamnă că principalul raport macroeconomic, NFP, va fi probabil amânat. Dar pentru cât timp este greu de estimat. Cea mai lungă întrerupere a activității guvernului SUA a durat 35 de zile și a avut loc tot în timpul primului mandat al lui Trump. Mulți analiști avertizează că această întrerupere din 2025 ar putea depăși acel record, din cauza pozițiilor politice înrădăcinate, amenințărilor de concedieri reale la nivel federal și unei confruntări serioase privind finanțarea sistemului de sănătate.
Ca urmare, în această lună, traderii vor trebui probabil să ia decizii cu privire la EUR/USD pe fondul unei lipse de date. Tocmai din acest motiv, rapoartele JOLTS și ADP, publicate marți și respectiv miercuri, au căpătat o semnificație deosebită. De obicei, aceste indicatori acționează ca puncte de date secundare care precede NFP. Acum, ele au devenit singura fereastră a pieței către starea pieței muncii din SUA.
Să începem cu raportul JOLTS, care măsoară numărul de locuri de muncă vacante din sectorul privat la sfârșitul lunii august. La suprafață, raportul părea pozitiv. După două luni consecutive de scădere, numărul locurilor de muncă vacante a crescut de la 7,21 milioane în iulie la 7,23 milioane în august, depășind ușor așteptările. Totuși, o privire mai atentă oferă o imagine mai sumbră. De exemplu, numărul noilor angajări a scăzut cu 114.000 la 5,126 milioane, sugerând o cerere slăbită pentru forță de muncă. Numărul demisiilor voluntare a scăzut la 3,1 milioane—un minim nemaivăzut în ultimele opt luni. Deși acest lucru ar putea părea pozitiv inițial (mai puțini lucrători care își dau demisia), din punct de vedere economic, indică de obicei o incertitudine în creștere. Când lucrătorii se simt încrezători că își pot schimba ușor locul de muncă pentru un salariu mai bun sau condiții mai bune, ratele de demisie tind să crească. Când acestea scad, sugerează că oamenii se agață de joburile pe care le au, temându-se că nu vor găsi ceva mai bun.
Raportul ADP a adăugat o presiune descendentă suplimentară asupra dolarului, oferind o narațiune negativă consistentă alături de raportul JOLTS. Pentru prima dată în patru ani, ADP a înregistrat pierderi de locuri de muncă. Conform estimărilor lor, numărul locurilor de muncă din sectorul privat a scăzut cu 32.000 în septembrie—cea mai slabă performanță de la în decembrie 2020. Cei mai mulți analiști se așteptau la o creștere modestă de aproximativ 50.000 de locuri de muncă. Mai mult, ADP a revizuit în jos cifrele din august—de la 54.000 la -3.000. Nu doar că angajările încetinesc, dar firmele încep acum să disponibilizeze angajați. Această tendință a fost evidentă și în defalcarea pe dimensiunea companiei: marile întreprinderi au continuat să adauge personal, în timp ce firmele mici și mijlocii au prezentat scăderi clare. Revizuirea descendentă a datelor din august sugerează că slăbiciunea nu este un caz singular—face parte dintr-o tendință.
De obicei, rezultatele ADP nu se corelează direct cu NFP. Totuși, cu guvernul american în impas și Biroul de Statistică a Muncii în pauză, NFP-ul din această lună va fi întârziat pe termen nedefinit. Astfel, ADP devine una dintre puținele, deși parțiale, surse de perspectivă asupra pieței muncii, chiar dacă exclude locurile de muncă din sectorul public și din sectorul agricol.
În urma publicării datelor JOLTS și ADP, EUR/USD a sărit la un maxim săptămânal de 1,1779. Totuși, taurii nu au reușit să mențină creșterea după publicarea raportului ISM Manufacturing PMI.
Deși indexul ISM a depășit ușor așteptările la 49,1 (față de o prognoză de 49,0 și lectura anterioară de 48,7), raportul a fost mixt per ansamblu. Indexul a crescut acum pentru două luni consecutive, ceea ce, la suprafață, reflectă o recuperare. Totuși, rămâne bine sub pragul de 50 de puncte, semnalând o contracție continuă a sectorului de producție din SUA din martie. Mai mult, alte componente ale raportului nu au reușit să inspire încredere. Indexul prețurilor plătite—un substitut pentru inflație—a scăzut de la 63,7 la 61,9. Între timp, indexul noilor comenzi a scăzut brusc de la 51,4 la 48,9.
Așadar, chiar dacă numărul principal ISM a avut o imprimare "verde", este probabil să ofere dolarului doar o pauză temporară.
În acest context, EUR/USD își păstrează potențialul de creștere. Cu toate acestea, deschiderea de noi poziții lungi este recomandabilă doar după o străpungere confirmată deasupra unei zone de rezistență cheie la 1,1740. Acest nivel coincide cu linia de mijloc a benzilor Bollinger pe graficul zilnic și liniile Tenkan-sen & Kijun-sen de la indicatorul Ichimoku.
Taţii au testat acest nivel timp de trei zile consecutive, dar de fiecare dată prețul a revenit spre regiunea inferioară de 1,17. O închidere decisivă deasupra rezistenței ar deschide ușa către ținte mai ridicate—respectiv, 1,1800 (limita superioară a norului Kumo pe graficul H4) și 1,1850 (Benzile Bollinger superioare pe intervalul de timp zilnic).
