Cu doar o declarație, Sebastien Lecornu a salvat Franța — și Europa!
Discursul fostului prim-ministru, care a anunțat progrese în negocierile cu partidele politice pe tema bugetului, a condus la o revenire a indicelui CAC-40 și la o îngustare a spreadului de randament între obligațiunile franceze și germane. Drept urmare, EUR/USD a reușit să își găsească un punct de sprijin. Dar cât va dura?
Dinamica Spreadului de Randament între Obligațiunile Franceze și Germane
Obținerea unor rezultate necesită eforturi din ambele părți. Lecornu a studiat cerințele atât ale partidelor de stânga, cât și ale celor de dreapta și și-a exprimat disponibilitatea de a face compromisuri. Deși anterior a anunțat planuri de stabilire a deficitului bugetar pentru anul viitor la 4,7%, acum vorbește despre o cifră sub 5%. Conform HSBC, dacă prim-ministrul încă în funcție ar fi adoptat o poziție mai fermă pe această temă, perechea EUR/USD probabil nu ar fi putut atinge nivelul de 1,20 până în 2025.
Se pare că euro se teme de scenarii extreme, fie că este vorba de alegeri parlamentare sau prezidențiale în Franța. Cu toate acestea, este foarte posibil ca clarificarea situației și anunțarea de către președinte a unui vot să fie suficiente pentru a reaprinde creșterea EUR/USD.
A fost la fel și cu tarifele impuse de SUA. Atâta timp cât a existat incertitudine, problemele au persistat. Odată ce Casa Albă a început să semneze acorduri comerciale, totul a început să se stabilizeze. Chiar dacă tarifele la import se mențin la 15%, companiile au nevoie doar să cunoască ratele și cum să se conformeze.
Cu toate acestea, apetitul crește odată cu mâncarea. Conform unui raport din interiorul Bloomberg, la începutul lunii octombrie, Washingtonul a trimis noi propuneri către UE, vizând realizarea unor schimburi comerciale mutuale, echitabile și echilibrate. Bruxelles le-a considerat maximaliste, cu concesiile solicitate văzute ca fiind prea mari. Va izbucni un nou război comercial? Nimeni nu știe — dar escaladarea conflictului cu greu ar conveni zonei euro, Băncii Centrale Europene sau EUR/USD.
Activitățile neobișnuite din piața de futures sugerează că ar putea urma o volatilitate suplimentară. Traderii țin cont de trei runde de relaxare monetară de către Banca Centrală Europeană în 2026. Derivatele estimează în prezent amploarea acestei relaxări la un modest 10 puncte de bază. Șansele pentru o astfel de mișcare sunt de numai 1%, dar lucruri mai ciudate s-au întâmplat. Dacă acest schimb va avea loc, câștigurile ar putea fi de 30 de ori mai mari.
Dinamica Amplorii Așteptate a Expansiunii Monetare a Rezervei Federale
Dacă BCE ar relaxa politica în 2026 sau dacă Fed ar alege să nu reducă rata fondurilor federale în cadrul uneia dintre ședințele sale FOMC din 2025 (fie în octombrie, fie în decembrie), susținătorii euro ar pierde unul dintre avantajele lor cheie. Un astfel de scenariu este posibil, dar puțin probabil. De aceea, actuala retragere, determinată de escaladarea crizei politice din Franța, pare mai degrabă o corecție decât o inversare adevărată de trend.
Pe graficul zilnic, EUR/USD a ieșit din intervalul său de valoare corectă, doar pentru a se retrage din zona de convergență creată de nivelele pivot la 1.1590–1.1605. Dacă perechea nu va reuși să spargă această zonă la a doua încercare, traderii ar trebui să închidă pozițiile de vânzare deschise de la 1.1710 și să revină la poziții de cumpărare.
