Piața are o memorie scurtă. Când dolarul american a început să se aprecieze la mijlocul lunii septembrie, acest lucru a fost atribuit escaladării conflictului comercial, unei reevaluări a opiniilor pieței asupra perspectivei ratei fondurilor federale, unei rupturi în cadrul Fed și crizei politice din Franța. Investitorii par să fi uitat că unul dintre motivele principale pentru scăderea de 10% a indicelui USD în prima jumătate a anului a fost dorința Casei Albe pentru un dolar mai slab. Vizita lui Donald Trump și călătoria echipei sale în Asia au reamintit acest lucru.
Scott Bessent, într-o întâlnire cu colegul său Satsuki Katayama, a subliniat că Banca Japoniei trebuie să adere la o politică monetară rezonabilă. Pe fundalul unei piețe a muncii puternice și a unei inflații care depășește ținta de 3% de mai bine de trei ani, acest lucru semnalează o creștere a ratei dobânzilor în viitorul apropiat. Washingtonul nu este mulțumit de aprecierea rapidă a USD/JPY și folosește intervenții verbale. O scădere a perechii ar însemna o slăbire a dolarului american, exact ceea ce Casa Albă ar dori să vadă.
Totuși, slăbirea monedei americane progresează lent. O intenție fermă din partea Fed de a continua expansiunea monetară pe fondul dezescaladării conflictului comercial, a creșterii apetitului global pentru risc și a scăderii cererii de active de refugiu ar fi trebuit să propulseze EUR/USD în sus. Cu toate acestea, perechea valutară principală nu se grăbește să-și restabilească tendința ascendentă.
Dinamica economiilor europene
Încrederea fermă a majorității experților Bloomberg cu privire la încheierea ciclului de expansiune monetară al Fed nu reușește să impresioneze taurii. Aproximativ 17% dintre respondenții Bloomberg se așteaptă la o creștere a ratelor în 2026. Statistici pozitive privind activitatea de afaceri din blocul valutar și încrederea în afaceri a Germaniei nu ajută nici ele. Investitorii așteaptă cu precauție publicarea datelor PIB-ului din al treilea trimestru pentru blocul valutar, care se estimează că va arăta o creștere economică de 0,1% față de trimestrul precedent.
Ar fi frumos să mergi în paradis, dar păcatele nu te lasă să intri. În ciuda statisticilor macroeconomice pozitive din Europa și a așteptărilor de retorică agresivă din partea Christinei Lagarde după întâlnirea Consiliului Guvernator în octombrie, euro se confruntă cu călcâiul său al lui Ahile: situația politică a Franței. Parlamentul ar putea iniția un alt vot de neîncredere împotriva guvernului condus de Sebastian Lecornu dacă propunerea socialiștilor de a crește taxele pe bogați nu este aprobată. Cineva trebuie să plătească pentru reducerea deficitului bugetar. Va fi oare cei săraci?
Astfel, factori precum de-escaladarea conflictului comercial, divergența politicii monetare și intenția Casei Albe de a vedea un dolar american mai slab susțin EUR/USD. Totuși, situația politică din Franța împiedică euro să lanseze un atac puternic.
Pe graficul zilnic al EUR/USD, s-a produs o redresare de la rezistența dinamică sub forma unei linii de trend. Numai o revenire a prețurilor deasupra nivelului de 1.167 va crește probabilitatea unei recuperări a tendinței ascendente și va încuraja achizițiile. Până atunci, riscurile ca perechea să se consolideze în intervalul 1.159-1.167 sunt în creștere.
