După cum spune zicala, "omul propune, dar Dumnezeu dispune." Așteptările deseori nu coincid cu realitatea. În trecut, se credea că tarifele extensive ale lui Donald Trump vor încetini semnificativ creșterea economică în zona euro. Totuși, economia blocului monetar a arătat o rezistență remarcabilă. Drept urmare, prognozele de creștere sunt ridicate, ceea ce este în favoarea EUR/USD. Pe de altă parte, piețele sunt conduse de așteptări, iar pentru euro, lucrurile nu sunt atât de bune cum s-ar putea presupune.
Comisia Europeană și-a îmbunătățit recent estimările PIB pentru 2025, urmare a unor mișcări similare din partea Fondului Monetar Internațional și a Băncii Centrale Europene. Previziunile de la Bruxelles par mai optimiste. În acest an se așteaptă o expansiune a PIB-ului de 1,3%, urmată de 1,2% anul viitor. Estimările anterioare erau de 0,9% și 1,4%.
Dinamica Previziunilor Economice Europene
Un 2025 mai puternic și un 2026 mai slab este sentimentul organizațiilor autoritare. BCE consideră că problemele Zonei Euro sunt legate de incertitudinea ridicată continuă, ratele tarifare efective ridicate și un euro puternic. Comisia Europeană citează cheltuielile guvernamentale semnificative, cererea internă robustă și o piață a muncii puternică drept motoare ale creșterii economice.
Aceste previziuni indică faptul că tendința ascendentă a EUR/USD probabil va rămâne intactă. Totuși, potențialul de creștere va fi limitat. Este puțin probabil să vedem euro urcând la 1,25$ și peste pe o bază sustenabilă în 2026. Dacă un astfel de nivel este atins, este probabil să fie doar temporar. Totuși, la fel ca în cazul anului 2025, BCE, FMI și Comisia Europeană ar putea să se înșele. Potențialul blocului monetar nu ar trebui subestimat. De fapt, orice este posibil.
Totuși, într-un pereche valutară, sunt întotdeauna două monede implicate. În timp ce euro se întărește datorită îmbunătățirii economiei din Zona Euro, dolarul crește în urma reevaluării opiniei investitorilor cu privire la soarta ratei fondurilor federale. Indicele USD reacționează sensibil la dinamica diferențialului de randament dintre obligațiunile Trezoreriei SUA și cele ale țărilor din G10.
Dinamica dolarului american și diferențialul randamentelor obligațiunilor
BCE, Banca Japoniei, Rezerva Federală a Australiei și Banca Națională a Elveției sunt probabil să mențină ratele actuale. Banca Angliei, dacă va reduce ratele, va face probabil acest lucru treptat. Astfel, soarta dolarului american depinde în mare măsură de deciziile Rezervelor Federale ale Statelor Unite.
Nordea prognozează că rata fondurilor federale va scădea la 3,75% până la finalul ciclului, în loc de 3,25%, așa cum se așteaptă piața. Dacă acest scenariu se confirmă, vânzătorii din principala pereche valutară se vor confrunta cu o rezistență puternică, ceea ce ar putea duce la o tendință de consolidare pe termen mediu.
Tehnic, pe graficul zilnic, EUR/USD trece printr-o cădere sub valoarea corectă și o inversare din bara interioară. Vânzătorii (bears) au preluat inițiativa. Pozițiile scurte stabilite de la 1.1605 ar trebui menținute. Nivelurile țintă includ punctele pivot la 1.1585 și 1.1545.
