Indiferent de cât de mult încearcă Casa Albă să preia conducerea în 2025, Rezerva Federală rămâne principalul factor de influență asupra dolarului american. În august, Jerome Powell a declarat că, pentru banca centrală, încetinirea angajărilor este mai importantă decât accelerarea inflației. În octombrie, șeful Fed a menționat că o reducere a ratei la sfârșitul anului 2025 rămâne nesoluționată. Ca o consecință, piața de futures a fluctuat între creșterea și scăderea amplitudinii expansiunii monetare, cauzând creșterea și scăderea perechii EUR/USD.
Dinamica Așteptărilor Pieței cu Privire la Ratele Fed
Pe măsură ce toamna a ajuns la sfârșit, a apărut o situație destul de interesantă. Investitorii au ajuns la concluzia că s-a atins punctul maxim al ratelor. Într-adevăr, după amenințările cu tarife de 100% asupra importurilor din China, Washingtonul și Beijingul au ajuns rapid la un consens. Casa Albă a redus tarifele pentru importurile din Elveția în schimbul unor investiții. În cele din urmă, tarifele asupra produselor agricole au scăzut ca răspuns la creșterea prețurilor.
Se pare că ce a fost mai greu a trecut. De ce să nu reducem așteptările privind inflația? Exact asta s-a întâmplat în octombrie și noiembrie. Dacă adăugăm la aceasta răcirea pieței muncii, așa cum au indicat ADP și alte surse, de ce nu ar reduce Rezerva Federală ratele în decembrie? De fapt, șansele unui asemenea rezultat au scăzut de la peste 90% înainte de întâlnirea FOMC din octombrie la 42%.
Dinamica Așteptărilor privind Inflația
Este un paradox? Deloc! Din ce în ce mai mulți membri ai Comitetului Federal pentru Piața Deschisă vorbesc despre prudență în absența unor date semnificative. Da, sfârșitul întreruperii permite guvernului să înceapă publicarea datelor. Dar toți indicatorii vor fi în întârziere. Informațiile proaspete pot să nu apară până la sfârșitul anului. Fed poate fi înțeleasă. Banca centrală se teme să facă o greșeală în condiții de vizibilitate slabă.
Cu toate acestea, menținerea ratei fondurilor federale la 4% până la sfârșitul anului 2025 ar însemna doar o întărire temporară a dolarului american. Când începe 2026, vor apărea două probleme pentru Statele Unite. Din cauza întreruperii, economia sa se va încetini semnificativ în al patrulea trimestru, efectele fiind vizibile doar în cifrele din ianuarie și februarie. În plus, apropiata demisie a lui Jerome Powell din funcția de președinte al Fed îl va face pe Donald Trump mai agresiv.
Locatarul Casei Albe nu-și ascunde dorința de a reduce costurile de împrumut la aproape 1%. Este pregătit să facă orice pentru a atinge acest obiectiv. Agresivitatea președintelui permite Morgan Stanley să prevadă trei acte de expansiune monetară în prima jumătate a anului 2026. Drept urmare, principalul pereche valutară ar putea crește până la nivelul de 1.2300.
Din punct de vedere tehnic, graficul zilnic al EUR/USD arată formarea unui bare interior, ceea ce indică incertitudine. O scădere a cotațiilor sub nivelul său minim de 1.1578 va crește riscurile unei continua declin și va permite acumularea de poziții short. Ar fi logic să se reia cumpărarea de euro împotriva dolarului american dacă perechea valutară principală urcă peste valoarea sa justă de 1.1610.
