Aurul revine în prim-planul piețelor financiare, iar motivele sunt mult mai profunde decât doar o reacție obișnuită la știri. La sfârșitul lunii noiembrie 2025, metalul a urcat la cel mai înalt nivel din mai mult de o săptămână — și, deși a avut loc o ușoară corecție ulterior, dinamica generală sugerează că piața intră într-o fază unde chiar și semnalele moderate de la Federal Reserve pot schimba sentimentul cu zeci de dolari per sesiune.
Se desfășoară o situație interesantă: pe fondul discuțiilor privind posibile reduceri ale ratelor din SUA, aurul crește în ciuda unui dolar puternic. Un nou jucător important—Tether—a apărut pe piață, devenind încet, dar sigur, cel mai mare deținător de aur în afara băncilor centrale. Toate acestea au loc în timp ce economia globală monitorizează îndeaproape datele macro amânate din SUA, care ar putea stabili tonul pentru piețe în lunile următoare.
Semițale Monetare ale Fed: Factorul Cheie ce Nu Trebuie Ignorat
Comentariile recente ale oficialilor Federal Reserve au devenit principalul catalizator al creșterii prețului aurului. Declarațiile făcute de Christopher Waller și John Williams au fost mai blânde decât se așteptau piețele: ambii oficiali au recunoscut că reducerile de dobândă ar putea avea loc "în viitorul apropiat", Waller menționând în mod special că piața muncii s-a răcit suficient încât să justifice o reducere suplimentară a dobânzii.
Pentru aur, acesta este un semnal direct pozitiv: valoarea lingourilor crește pe măsură ce randamentele scad și ratele reale se slăbesc.
Când investitorii se așteaptă la relaxarea politicii Fed, aurul beneficiază din două motive:
- Costul de oportunitate al deținerii unui activ fără randament scade.
- Cererea pentru active de refugiu crește în contextul unei posibile încetiniri economice.
Această logică a fost confirmată de cotații: mai devreme în cursul zilei, aurul a crescut cu peste 2%, atingând un nou maxim de la 14 noiembrie. A urmat o ușoară corecție, dar interesul pieței a rămas ridicat, așa cum reiese din piața contractelor futures care s-a menținut pe teritoriu pozitiv.
Un dolar puternic nu mai este un obstacol—Un semnal îngrijorător pentru piețele globale
În mod obișnuit, un dolar puternic reprezintă un obstacol pentru aur. Metalul devine mai scump pentru deținătorii altor valute, ceea ce în mod tradițional exercită presiuni descendente asupra prețului. În prezent, dolarul se menține aproape de un maxim pe șase luni; totuși, aurul rămâne puternic. Acesta este un punct important: o astfel de divergență indică o schimbare structurală în cerere.
Piața Indică Faptul Că:
- Investitorii sunt dispuși să cumpere aur chiar și în prezența unui dolar scump.
- Aspectul de protecție devine mai semnificativ decât corelațiile tradiționale.
- Așteptările pentru reduceri de rată depășesc efectele cursului de schimb valutar.
Asemenea perioade de multe ori preced raliuri ale aurului pe termen mediu.
Rolul Neașteptat al Tether: un Nou Jucător Major care Poate Schimba Echilibrul Pieței
Neîndoielnic, una dintre cele mai subestimate, dar semnificative evoluții, este creșterea bruscă a cererii de aur din partea Tether. Compania a achiziționat deja aproximativ 116 tone de metal, devenind astfel cel mai mare cumpărător în afara băncilor centrale. Aceasta este o situație rară în care o companie de criptomonede devine un jucător structural pe piața mărfurilor.
De ce este important acest lucru?
- Tether cumpără aur nu speculativ, ci ca parte a unei strategii de rezervă, ceea ce stabilizează cererea.
- Volumul de 116 tone este substanțial, comparabil cu achizițiile anuale ale unor țări mici.
- Prezența sectorului cripto în aurul fizic sporește încrederea în rândul investitorilor axați pe active digitale.
Acest scenariu creează un "efect de domino": atunci când un jucător major își crește public rezervele, încurajează alți investitori instituționali să își reevalueze portofoliile în favoarea aurului.
Piața așteaptă Date: Volatilitatea crește, dar Acest Lucru Avantajează Aurul
Sesiunile recente s-au caracterizat printr-o volatilitate crescută, în principal din cauza întârzierii publicării unor rapoarte economice importante din SUA. Investitorii așteaptă cifrele privind vânzările cu amănuntul și datele indicelui prețurilor producătorului, care vor ajuta la clarificarea probabilității unei reduceri a dobânzilor în decembrie.
Conform așteptărilor pieței:
- Probabilitatea unei reduceri a dobânzilor în decembrie este de aproximativ 81%.
- Probabilitatea unei modificări în ianuarie este de 86%.
Astfel de cifre inevitabil împing aurul mai sus, și chiar fluctuațiile actuale nu alterează tendința generală.
Imaginea Tehnică: Piața se Corectează După un Salt, dar Structura Rămâne Pro-bull
Dintr-o perspectivă tehnică, aurul experimentează o corecție normală după un salt brusc.
Niveluri curente:
- Prețul spot a revenit cu 0,2% la aproximativ 4.130 dolari pe uncie.
- Totuși, acest nivel este încă semnificativ mai ridicat decât nivelurile de la mijlocul lunii.
Suporturile curente se formează în jurul zonei 4.050–4.080 dolari, în timp ce rezistențele sunt în jurul valorilor 4.160–4.200 dolari. Atâta timp cât prețul se menține deasupra minimului local, scenariul pro-bull rămâne preferat. Piața indică faptul că cumpărătorii sunt pregătiți să intre la scăderi, iar corecțiile scurte sunt o oportunitate de a construi poziții, mai degrabă decât să intre în panică.
Previziuni: Aurul ar putea ajunge la 4.700 de dolari
Unii analiști deja susțin că o slăbiciune structurală a dolarului ar putea împinge prețul aurului la 4.700 de dolari pe uncie până în 2026. Deși acest lucru poate părea ambițios, pare realist având în vedere:
- Ciclul de reducere a ratei dobânzii,
- Riscul crescând de încetinire economică globală,
- Cererea tot mai mare din partea actorilor instituționali și digitali,
- Declinul treptat al randamentelor reale,
- Nivelurile ridicate de incertitudine geopolitică.
Fondurile globale au început deja să-și reevalueze pozițiile, incluzând din nou aurul în portofoliile strategice pe termen lung.
Ce urmează: Creștere, Pauză sau Reversare?
Există mai multe scenarii, fiecare susținut de argumente solide:
- Creștere continuă. Acesta devine scenariul de bază dacă datele din SUA întăresc probabilitatea unei reduceri a ratei în decembrie. Atunci, aurul ar putea testa maxime de peste 4.200 de dolari și stabili un nou interval.
- Pauză temporară. O corecție este probabilă dacă dolarul atinge noi maxime sau datele despre inflație se dovedesc neașteptat de puternice. Totuși, chiar și în acest caz, cererea de aur va rămâne constant ridicată — structura pieței s-a schimbat.
- Reversare bruscă. Aceasta este posibilă doar într-o condiție: dacă Fed indică faptul că nu este pregătit să reducă ratele în lunile următoare. În prezent, probabilitatea unui astfel de scenariu pare scăzută.
Concluzie: Aurul intră într-un nou ciclu strategic—Începutul unei povești pe termen lung
Piața aurului este în prezent influențată de mai multe forțe fundamentale — o retorică indulgentă din partea Fed, acțiuni neașteptate din partea unor jucători importanți ca Tether, slăbirea structurală a dolarului și creșterea cererii pentru active de refugiu. Acest lucru creează o situație rară în care aurul crește chiar și în condițiile unui dolar american puternic și a incertitudinii ridicate a datelor macroeconomice.
O astfel de combinație duce de obicei la faze optimiste prelungite, iar toți indicatorii sugerează că perioada 2025–2026 ar putea fi una dintre acestea.
