Semnalele îngrijorătoare de la BCE și FMI au temperat entuziasmul „taurilor” pentru EUR/USD. Banca Centrală Europeană a avertizat că reforma pensiilor din Olanda ar putea aduce turbulențe pe piața obligațiunilor europene. Aproximativ 1,9 trilioane € sunt gestionate de fondurile de pensii olandeze. Ajustările de portofoliu efectuate de aceste instituții financiare vor afecta randamentele obligațiunilor. Fondul Monetar Internațional a ridicat prognoza de creștere a PIB-ului pentru Germania la 1% în 2026 și la 1,5% în 2027, dar a avertizat că, fără reforme, stimulentele fiscale ar fi ineficace.
Dinamica și prognozele pentru PIB-ul Germaniei
Drumul ascendent pentru EUR/USD va fi accidentat. Potrivit Deutsche Bank, perechea valutară majoră va crește până la 1,25 până la sfârșitul anului 2026, fiind impulsionată de perspectivele îmbunătățite ale PIB-ului global, de o creștere ciclică în Europa condusă de Germania și de încheierea conflictului armat din Ucraina. Creșterea încrederii în euro și în ponderea acestuia în rezervele valutare ale băncilor centrale va susține această creștere.
Popularitatea crescândă a euro poate fi asociată cu o neîncredere tot mai mare în dolarul american. Povestea despre potențiala numire a Directorului Consiliului Economic Național Kevin Hassett ca președinte al Fed sugerează că banca centrală ar putea acționa conform dorințelor Casei Albe, mai ales având în vedere că principalul favorit a declarat că este pregătit să îi servească pe președinte. Cu cât sunt mai mulți „porumbei” în cadrul FOMC, cu atât este mai probabil să scadă rata fondurilor federale, ceea ce nu este favorabil pentru dolar.
JP Morgan prezintă o perspectivă "bearish" pentru indicele USD și prezintă o prognoză apropiată de consensul experților Bloomberg. Cu toate acestea, banca subliniază câțiva factori care ar putea permite o schimbare către partea "bullish".
Dinamica Indicelui Dolarului SUA
În primul rând, se discută despre puterea economiei americane. Creșterea sa viguroasă ar putea alimenta zvonuri despre o înăsprire a politicii monetare de către Fed. Chiar dacă rata dobânzii fondurilor federale rămâne neschimbată, aceasta va fi mai ridicată decât în alte țări dezvoltate. Aceasta va permite ocazional traderilor de tip carry să cumpere dolarul american. În același timp, activele emise în SUA vor părea mai atractive, iar intrările de capital în SUA vor susține indicele USD.
În plus, JP Morgan observă că consensul cu privire la dolarul american pentru 2026 este excesiv de "bearish". Acest lucru ar putea duce la întărirea sa, dacă lucrurile nu decurg conform așteptărilor. În mod similar, dolarul american a intrat în 2025 ca favorit datorită victoriei lui Donald Trump; totuși, Ziua Independenței l-a făcut un outsider.
Din punct de vedere tehnic, pe graficul zilnic al EUR/USD, "taurii" au ajuns extrem de aproape de linia de tendință. O străpungere de succes a acesteia ar activa modelul 1-2-3 și ar oferi o bază pentru a crește pozițiile long în euro împotriva dolarului american, dat fiind că s-a format de la 1.1535. Pe de altă parte, o respingere de la nivelul de rezistență ar crește riscurile unei etape de consolidare.
