Inflația în Australia este din nou în creștere și acesta este, poate, cel mai important aspect care va influența poziția Reserve Bank of Australia privind ratele și cursul de schimb al dolarului australian. După ce inflația a crescut la 3,2% în al treilea trimestru, cel mai ridicat nivel din mai mult de un an, previziunile privind rata RBA s-au schimbat. Înainte de publicare, piața prezicea cu încredere noi scăderi ale ratelor, dar ulterior, probabilitatea unui astfel de demers a scăzut.
RBA nu a dezamăgit—la începutul lunii noiembrie, rata a fost menținută la 3,6%, dar această decizie părea a fi doar o pauză temporară. Totuși, miercuri, indicele inflației pentru octombrie a fost publicat, arătând o creștere la 3,8% comparativ cu 3,6% în septembrie, oferind motive pentru a afirma că inflația va rămâne clar peste intervalul țintă în al patrulea trimestru.
Adăugat la aceasta, indicele salariilor depășește nivelul inflației, iar economia se recuperează într-un ritm mai rapid decât era anticipat.
Ce înseamnă toate acestea? Sugerează că până la sfârșitul lunii ianuarie, adică până la publicarea datelor despre inflația din trimestrul patru, o reducere a ratei de către RBA este exclusă. Dacă alți indicatori susțin optimismul cu privire la starea economiei, piața va fi forțată să concluzioneze că reducerile de rată din acest ciclu ar putea fi terminate. Este neclar dacă cineva din conducerea RBA va exprima acest gând, dar trebuie să ne bazăm pe realitățile actuale—rata actuală de 3,6% nu împiedică creșterea economică, în timp ce inflația este în creștere—iar pasul următor după pauză ar putea să nu fie o reducere, ci o majorare a ratei.
Practic, dolarul australian se află într-o situație în mod clar bullish acum. Nu există motive pentru care dolarul australian să continue să scadă, în timp ce există din ce în ce mai multe motive pentru o reluare a creșterii. Datele din SUA ar putea împiedica creșterea AUD/USD, dar și acele date sunt contradictorii. Comenzile pentru bunuri de folosință îndelungată în septembrie au crescut mult mai mult decât se aștepta, un factor în favoarea unei redresări a sectorului industrial și indicativ al unei activități puternice a consumatorilor. Totuși, ultimele indicii regionale ale activității industriale au avut rezultate mult mai slabe decât se aștepta. Același lucru este valabil și pentru inflație—jucătorii au așteptat de mult efectele majorării tarifelor de import pentru a ajunge în sfârșit la sectorul consumatorilor; datele nu au apărut încă din cauza blocajului, dar interesant, randamentul obligațiunilor TIPS pe 5 ani, care servesc drept un bun indicator al sentimentelor inflaționiste în mediul de afaceri, a scăzut la un minim de 6 luni. Aceasta sugerează că afacerile, de asemenea, nu anticipează o creștere a inflației. În consecință, dolarul nu are motive solide pentru a relua creșterea, cel puțin nu până la sfârșitul anului.
Două rapoarte CFTC publicate de la ultima analiză au îmbunătățit ușor poziționarea globală pentru AUD, dar factorul principal care a determinat inversarea ascendentă a prețului calculat este schimbarea randamentelor actuale după publicarea datelor despre inflație. Dinamica creșterii prețului calculat sporește probabilitatea unei creșteri ulterioare pentru AUD/USD.
Perechea AUD/USD a atins zona de rezistență de 0.6530/50, așa cum am anticipat în revizuirea precedentă. Deși ne așteptam la reluarea scăderilor după atingerea acestui nivel, situația generală acum arată considerabil diferită. O retragere la nivelul de suport de 0.6410/30 a devenit semnificativ mai puțin probabilă și anticipăm încercări de a sparge zona de 0.6430/50, vizând 0.6620/30.
