De ce nu crește EUR/USD? Rezerva Federală va fi una dintre puținele bănci centrale care va reduce ratele în 2026. Influența lui Hassett pune presiune pe dolarul american, în timp ce speranțele de pace în Ucraina ar trebui să sprijine toate monedele europene, inclusiv euro. Cu toate acestea, perechea principală de valute se mișcă într-un mod "doi pași înainte, un pas înapoi". Poate că esența rezidă în capacitatea dolarului de a-și confrunta temerile?
Dinamica așteptărilor privind rata swap pentru Fed
După ce Reserve Bank of New Zealand a redus rata dobânzii, a adoptat o retorică "hawkish". Cel mai probabil, ciclul de expansiune monetară s-a încheiat. Același lucru se poate spune și despre European Central Bank. Accelerarea inflației în Australia la 3,3% oferă motive pentru speculații privind înăsprirea politicii monetare de către Reserve Bank of Australia. Bank of Japan de asemenea nu renunță la normalizare. Propunerea bugetară a lui Rachel Reeves reduce probabilitatea unor acțiuni majore ale Bank of England la sfârșitul anului 2025.
Fed va trebui să reducă ratele aproape izolat, în timp ce alte bănci centrale fie le vor menține constante, fie chiar le vor crește. Aceasta este o veste neplăcută pentru dolarul american. Mai mult decât atât, piața de contracte futures mărește scala anticipată a expansiunii monetare pe măsură ce cresc șansele ca Kevin Hassett să conducă Fed. Dacă alt "dove" precum Stephen Miran se alătură FOMC, este joc încheiat.
Dinamica Candidaților pentru Poziția de Președinte al Fed
În astfel de circumstanțe, dolarul american ar trebui să scadă brusc. Indicele USD se îndreaptă într-adevăr spre cea mai proastă săptămână din ultimele patru luni. Cu toate acestea, o face cu o aparentă reticență. Dolarul este susținut de faptul că cele mai mari temeri ale anului 2025 nu s-au materializat.
De fapt, decizia Casei Albe de a crește tarifele la nivele nemaivăzute din anii 1930 a inițiat un proces de "vânzare a Americii". Investitorii s-au grăbit să-și descarce activele emise în SUA. Totuși, raliul din S&P 500 i-a atras din nou înapoi. Nu au avut loc ieșiri de capital din SUA.
La fel, o încetinire a economiei americane din cauza tarifelor de import nu a avut loc. Multe bănci se așteptau ca întreaga povară a responsabilității să cadă pe companiile americane și cetățenii obișnuiți, afectând semnificativ cheltuielile consumatorilor și PIB-ul. Nimic de genul acesta! Datorită avansurilor în inteligența artificială, economia americană prosperează. Indicatorul principal de la Atlanta Fed anticipează o expansiune de 3,9% în al treilea trimestru.
A rezistat la încercări de foc și țevi de cupru, iar Credit Agricole anticipează că indicele USD va crește la începutul anului 2026, ca urmare a reducerii riscurilor politice și a rezilienței economiei americane.
Din punct de vedere tehnic, pe graficul zilnic al EUR/USD, primul test al rezistenței printr-o linie de tendință a eșuat. „Taurii” au fost nevoiți să se retragă, dar este puțin probabil să renunțe la încercarea de a executa modelul de inversare 1-2-3, de a câștiga spațiu operațional și, în cele din urmă, de a restabili tendința ascendentă. Un nou asalt asupra pragului de 1,16 dolari ar putea oferi o bază pentru achizițiile de euro.
