Necazurile rar vin singure. Se pare că bucuria vine și ea în grupuri. Reducerile de rate ale Federal Reserve, tensiunile geopolitice și încetinirea creșterii economice globale s-au împletit pentru a ajuta aurul să strălucească din nou. Când metalul prețios a scăzut de la nivelurile record atinse în octombrie, zvonurile s-au răspândit că o revenire ar dura ani. Totuși, în realitate, XAU/USD ar putea atinge un nou vârf istoric chiar înainte de finalul anului 2025.
Aurul se îndreaptă către cel mai bun rezultat anual din 1979. În acea perioadă, prețurile sale au crescut cu 127%, pe măsură ce Casa Albă punea presiune pe Fed să reducă ratele. O imagine similară apare acum. Donald Trump cere ca banca centrală să scadă costurile de împrumut la 1% sau mai puțin. Pentru a realiza acest lucru, Casa Albă intenționează să schimbe componența FOMC, începând de sus, cu un nou președinte.
Dinamica Anuală a Aurului
Până acum, rapoartele de pe piața muncii din SUA au lăsat o impresie mixtă. Creșterea șomajului la un maxim al ultimilor patru ani, împreună cu o scădere de peste 100.000 în numărul locurilor de muncă neagricole în octombrie, contrastează cu cifrele puternice pentru noiembrie. Piața futures nu prevede continuarea ciclului de expansiune monetară al Fed în ianuarie, iar șansele ca acest lucru să se întâmple în martie sunt văzute la cincizeci-cincizeci.
Cu toate acestea, reticența vânzărilor cu amănuntul de a crește, împreună cu datele dezamăgitoare privind activitatea de afaceri, indică faptul că nu totul este bine cu economia SUA. Încetinirea acesteia este un argument puternic pentru noi scăderi ale ratei fondurilor federale, ceea ce ar favoriza XAU/USD.
Dinamica Indicatorilor Pieței Muncii din SUA
Aurul este susținut și de geopolitică. Ordinul lui Donald Trump de a bloca tancurile sancționate care se îndreaptă spre și dinspre Venezuela crește cererea investitorilor pentru active de refugiu sigure.
Goldman Sachs își menține prognoza conform căreia prețul metalului prețios va ajunge la 4.900 de dolari pe uncie până în 2026, invocând apetitul insațiabil al băncilor centrale pentru lingourile de aur. Firma continuă să prevadă achiziții lunare medii de 70 de tone, semnificativ peste mediile istorice. Conform BNP Paribas, se așteaptă ca aurul să crească până la 5.000 de dolari. Aceasta va fi susținută de o corecție a pieței de acțiuni din SUA, o încetinire a PIB-ului global și presiuni inflaționiste sporite.
Din punctul meu de vedere, o pauză prelungită în ciclul de relaxare monetară al Fed va întări dolarul și va crește randamentele obligațiunilor de trezorerie SUA. Acest mediu este nefavorabil pentru metalul prețios, iar potențialul său de creștere este limitat. Mai mult, încheierea conflictului armat din Ucraina va încetini achizițiile active de lingouri de către băncile centrale, ca parte a procesului lor de diversificare a rezervelor.
Tehnic, pe graficul zilnic, aurul trece prin al patrulea test al rezistenței la nivelul de pivot de 4,333 USD pe uncie. Succesul taurilor în această încercare va permite creșterea pozițiilor lungi formate de la 4,265 USD. În schimb, eșecul va constitui un motiv pentru a vinde metalul prețios.
