Oamenii doresc să investească pe piața de acțiuni din SUA, dar se orientează către alte grupuri de sectoare — cele care oferă o valoare relativă comparativ cu liderii de ieri. Drept rezultat, în timp ce Dow Jones a reușit să înregistreze o creștere Santa Claus, cea mai bună de la 2021-2022 încoace, S&P 500 nu a reușit să facă acest lucru pentru al treilea an consecutiv.
Dinamica creșterii Santa Claus a S&P 500
Goldman Sachs numește anul 2026 un an de micro-rotație datorită concentrării extreme și comerțului în evoluție cu tehnologii de inteligență artificială. Conform băncii, primele 10 acțiuni au reprezentat 41% din capitalizarea pieței și 53% din randamentul S&P 500 în 2025. În același timp, giganții continuă să miște piața: declarația NVIDIA cu privire la previziuni mai optimiste de venituri a permis indicelui larg să atingă noi recorduri. În octombrie, cea mai mare companie din lume a prognozat venituri de aproximativ o jumătate de trilion de dolari.
În ciuda faptului că S&P 500 a ratat raliul de Crăciun, investitorii privesc cu optimism spre viitor, mai ales la începutul anului. Din 1929, piața bursieră din SUA a crescut în luna ianuarie în aproximativ 60% din cazuri.
În același timp, Goldman Sachs așteaptă ca Europa să eclipseze din nou Statele Unite anul viitor. Banca prevede un raliu al EuroStoxx 600 până la 625, cu aproximativ 4% peste nivelurile actuale.
Dinamicile P/E ale indicilor de acțiuni europeni și americani
Un flux de capital de pe piața de valori din SUA, care este evaluată la prețuri mult mai mari, către Europa, ar fi un obstacol pentru ca S&P 500 să atingă noi niveluri record, mai ales în contextul unei posibile încetiniri a economiei americane și a unei pauze prelungite în ciclul de relaxare monetară al Fed. Potrivit președintelui Richmond Fed, Thomas Barkin, politica monetară actuală este aproape de neutru - nu stimulează și nici nu restricționează economia. Asta înseamnă că este încă prea devreme pentru a reveni la reducerea ratei dobânzii de referință.
Cu toate acestea, investitorii rămân optimiști cu privire la perspective, în special la începutul anului, când se vorbește mult despre un transfer de capital din fondurile de piață monetară, care dețin 7,6 trilioane de dolari, către acțiuni din SUA. Dacă acest lucru se întâmplă, factorul sezonier puternic din ianuarie va fi pe deplin prezent. Ascensiunea S&P 500 s-ar putea continua, susținută de volatilitatea scăzută a indicilor bursieri. Indicele de teamă VIX se tranzacționează la cele mai scăzute niveluri de la sfârșitul anului 2024.
Este destul de probabil ca S&P 500 să evolueze într-un mod de tipul "doi pași înainte, un pas înapoi" în 2026. Contextul extern pare mai puțin favorabil decât înainte. Cu toate acestea, lăcomia tinde să viziteze piața mai des decât frica.
Din punct de vedere tehnic, graficul zilnic arată că indicele larg își recapătă tendința ascendentă. Pozițiile lungi deschise la 6,840 și peste în S&P 500 ar trebui menținute și crescute periodic. Nivelurile țintă sunt 7,050 și 7,150. În același timp, incapacitatea taurilor de a împinge cotațiile peste nivelul de rezistență de 6,980 ar semnala slăbiciunea lor și ar activa modelul Three Indians.
