Se înțelege, în general, că atât timp cât prețurile la energie rămân ridicate, procesul de dezinflație în Marea Britanie nu se poate consolida. Dacă, anterior, Monetary Policy Committee se aștepta ca inflația să scadă la 2,1% în trimestrul al doilea, acum o anticipează la aproximativ 3% și, prin urmare, nu există nicio șansă pentru o reducere a ratei dobânzii.
NIESR ia în calcul două scenarii de evoluție a inflației, în funcție de modul în care se vor desfășura evenimentele în Orientul Mijlociu.
Potrivit unui scenariu pesimist, infrastructura de petrol și gaze din Golful Persic și Iran ar putea fi în mare parte distrusă, prețul petrolului ar putea ajunge la 200 de dolari pe baril sau chiar mai mult, iar efectele crizei ar putea persista timp de câțiva ani. Într-un scenariu optimist, escaladarea va fi ținută sub control, prețurile s-ar putea stabiliza în jurul valorii de 120 de dolari, iar reconstituirea stocurilor globale ar dura câteva luni.
În ambele scenarii, inflația va crește, doar că în ritmuri diferite. Începând din iulie, această creștere va deveni susținută, iar, în funcție de scenariul care se va materializa, se va situa între 3% și 5%. NIESR mai notează că până și scenariul pesimist s-ar putea dovedi optimist dacă are loc o escaladare la nivel global și intervin numeroși factori secundari, care rezultă direct sau indirect din menținerea îndelungată a prețurilor ridicate la energie.
Până acum, situația se conturează mai degrabă în direcția scenariului pesimist. Deși ieri președintele SUA, Trump, a calmat piețele amânând loviturile asupra sistemului energetic al Iranului, invocând „discuții foarte bune și productive”, în esență nu s-a schimbat nimic, deoarece Iranul, potrivit oficialilor săi, nu poartă nicio discuție, iar Trump a anulat loviturile sub presiunea Iranului, care a promis replici inacceptabile pentru SUA și aliații săi. Dacă lucrurile stau așa, SUA sunt mai departe, nu mai aproape, de încheierea războiului în termenii lor, ceea ce oricum nu se încadrează în scenariul optimist.
Mâine va fi publicat raportul privind inflația din Regatul Unit pentru luna februarie, care este deja depășit, întrucât nu reflectă încă efectele războiului. Știrile economice trec pe planul al doilea; pornim de la premisa că nu există motive pentru întărirea lirei sterline, deoarece chiar și o inflație mai ridicată și o probabilă înăsprire a politicii de către Bank of England nu vor compensa consecințele globale ale perturbării sistemului energetic mondial.
Poziția netă short pe GBP s-a redus, în săptămâna de raportare, cu 1,6 miliarde, la -5,5 miliarde. Poziționarea speculativă rămâne bearish, prețul implicit este sub media pe termen lung și, deocamdată, nu există semne ale unei inversări de trend.
În analiza precedentă, am sugerat că lira, după o scurtă perioadă de stabilizare, va coborî spre zona de suport de la 1,3000/50. Acest scenariu rămâne valabil, în ciuda unei mici corecții după încercarea lui Trump de a dezamorsa escaladarea. Rezistența din zona 1,3470/90 este puțin probabil să fie depășită; încercările de creștere pot fi folosite ca oportunitate pentru a deschide noi poziții scurte.
