Dacă un activ nu se îndreaptă în direcția așteptată, există șanse mari să o ia în sens opus. Divergența creșterii economice și schimbarea percepțiilor investitorilor privind soarta ratelor Fed și BCE ar fi trebuit să scufunde EUR/USD. Totuși, principala pereche valutară s-a agățat de nivelul de 1,16, refuzând încăpățânat să cadă. Drept rezultat, pe fondul declarațiilor Casei Albe despre pacea în Orientul Mijlociu, euro s-a apreciat, ceea ce ar putea marca începutul unui raliu amplu.
Dolarul nu a câștigat teren în condițiile unei îmbunătățiri a apetitului global pentru risc, chiar dacă confruntarea dintre SUA și Iran a continuat. Printre principalele motive invocate se numără rapoartele solide privind câștigurile companiilor americane și speranțele de dezescaladare a conflictului din Orientul Mijlociu. Deși declarațiile anterioare ale lui Donald Trump despre apropierea unui acord cu Teheranul s-au dovedit neadevărate, există o vorbă: unde este fum, este și foc.
Dinamică pozițiilor fondurilor de hedging și ale administratorilor de active pe dolarul american
Când președintele SUA a început să discute despre etapele finale ale unui acord cu Iranul, iar secretarul de stat Marco Rubio și-a exprimat încrederea că acesta va fi încheiat, sentimentul investitorilor s-a schimbat semnificativ. Mai mult, de această dată zvonurile despre un acord nu veneau doar de la Casa Albă, ci și de la Teheran și de la intermediari. Drept urmare, fondurile de hedging și administratorii de active care cumpăraseră anterior dolari americani se pregătesc acum să vândă.
Motivul principal ar putea fi schimbarea așteptărilor din piața futures privind rata fondurilor federale. În prezent, derivatele indică o probabilitate de 55% pentru o majorare în 2026. Totuși, dacă Casa Albă are dreptate și valul inflaționist este temporar, Fed nu va avea nevoie să înăsprească politica monetară. Dimpotrivă, se poate ajunge în punctul în care va fi necesară relaxarea acesteia. Aceasta este și perspectiva BlackRock, unul dintre cei mai mari administratori de active din lume, care susține că, dacă trebuie făcută o alegere între restricție și expansiune, ar prefera reducerea dobânzilor.
Un argument puternic ar putea fi numirea lui Kevin Warsh în funcția de președinte al Fed. Donald Trump este încrezător că acesta va convinge FOMC de necesitatea relaxării politicii monetare. Ceremonia de depunere a jurământului la Casa Albă a fost o premieră de la mandatul lui Alan Greenspan încoace.
Donald Trump a vorbit despre independența Fed, însă președintele SUA s-a concentrat mai mult pe caracterul temporar al încetinirii inflației. Acest proces ar putea servi drept bază pentru o reducere a ratei fondurilor federale în viitor. Totuși, banca centrală trebuie mai întâi să observe o încetinire a prețurilor de consum.
Din punct de vedere tehnic, pe graficul zilnic, EUR/USD revine în intervalul de valoare corectă de 1,1630–1,1785. Dacă taurii mențin suportul la 1,1630, va crește riscul unei continuări a raliului. În acest caz, accentul ar trebui pus pe deschiderea de poziții long pe euro față de dolarul american.
