Decizia Federal Reserve de a menține ratele dobânzilor la nivelul actual reflectă un echilibru complex între diverși factori economici. Totuși, acest lucru nu împiedică dolarul american să își consolideze poziția în raport cu o serie de active de risc.
Pe de o parte, creșterea stabilă a PIB-ului și a productivității, precum și reziliența pieței muncii, oferă motive să credem că economia se află pe un fundament solid. Pe de altă parte, inflația persistentă, alimentată de evenimente geopolitice și șocuri de ofertă, rămâne o problemă serioasă.
Divizarea opiniilor în rândul oficialilor Fed privind viitoarele majorări de dobândă subliniază incertitudinea situației. Prognoza mediană, care indică o posibilă creștere a ratei până la sfârșitul lui 2026, reflectă disponibilitatea băncii centrale de a acționa decisiv în cazul în care inflația continuă să se accelereze. Totuși, prezența celor care anticipează o reducere de dobândă arată o tendință spre o relaxare treptată a politicii, pe măsură ce prețurile se stabilizează.
Eliminarea expresiei „ajustări suplimentare” din comunicat și accentul pus pe „stabilitatea prețurilor” pot fi interpretate ca un semnal al unei orientări spre o abordare mai pragmatică, așa cum a avertizat recent și noul președinte al Fed, Kevin Warsh. Fed pare să recunoască faptul că o politică monetară restrictivă, de una singură, nu este un panaceu pentru o inflație determinată de factori externi, dar subliniază, în același timp, că este esențial ca banca centrală să fie pregătită să se adapteze la condițiile în schimbare.
Recunoașterea de către Fed a impactului conflictului din Orientul Mijlociu asupra activității economice și a inflației indică rolul tot mai important al geopoliticii în prognozele macroeconomice. Șocurile de preț la combustibili direct legate de aceste evenimente exercită o presiune semnificativă asupra prețurilor, iar prevenirea răspândirii lor mai ample către alte sectoare va fi o sarcină-cheie pentru banca centrală.
Per ansamblu, decizia Fed reprezintă un pas prudent, care reflectă dorința de a menține un echilibru între controlul inflației și susținerea creșterii economice. Acțiunile viitoare vor depinde de dinamica factorilor interni și externi, precum și de capacitatea Fed de a anticipa și de a răspunde riscurilor emergente. Având în vedere că Trump a semnat ieri un memorandum pentru încetarea focului cu Iran, acest lucru reduce ușor presiunea asupra inflației pe termen mediu, însă Teheran nu a reacționat imediat.
Toate acestea sugerează că perspectivele pe termen scurt pentru dobânzi rămân incerte, reflectând un peisaj economic complex. Majorarea prognozei de inflație la 3,3% până la sfârșitul lui 2026, de la 2,7%, este un factor semnificativ. Aceasta indică faptul că Fed consideră inflația ca fiind mai persistentă decât se credea anterior și, probabil, mai dificil de adus sub control. O încetinire prudentă în proiecțiile de creștere a PIB-ului semnalează, de asemenea, recunoașterea de către banca centrală a riscurilor potențiale asociate cu inflația ridicată și cu înăsprirea politicii monetare.
Imaginea tehnică pentru EUR/USD
În ceea ce privește imaginea tehnică actuală pentru EUR/USD, cumpărătorii trebuie să se concentreze pe recâștigarea nivelului de 1,1535. Doar acest lucru va permite un test țintit al zonei 1,1565. De acolo, ar putea fi posibilă o urcare până la 1,1590, însă realizarea acestui scenariu fără sprijinul marilor jucători va fi destul de dificilă. Dacă instrumentul de tranzacționare scade în apropiere de 1,1500, mă aștept la acțiuni semnificative din partea cumpărătorilor majori. Dacă aceștia lipsesc, ar putea fi înțelept să se aștepte un nou minim la 1,1480 sau deschiderea de poziții long de la 1,1440.
Imaginea tehnică pentru GBP/USD
În ceea ce privește imaginea tehnică actuală pentru GBP/USD, cumpărătorii de liră trebuie să recâștige cea mai apropiată rezistență la 1,3330. Doar acest lucru va permite țintirea nivelului de 1,3365, deasupra căruia va fi destul de dificil de străpuns. Ținta următoare va fi în zona 1,3390. Dacă perechea scade, vânzătorii vor încerca să preia controlul nivelului de 1,3295. Dacă reușesc, o străpungere a acestui interval va provoca o lovitură serioasă pozițiilor taurilor și va împinge GBP/USD în jos, către un minim la 1,3260, cu potențial de extindere până la 1,3225.
