Prețul aurului scade din nou astăzi, înregistrând o diminuare de 1,1% până la 4.062 de dolari pe uncie. Aceasta vine după o creștere de peste 2% în precedentele două ședințe, când atacul asupra unui petrolier din Qatar în Strâmtoarea Hormuz a reînviat pentru scurt timp prima de risc geopolitică. Totuși, de îndată ce SUA și Iran au convenit să oprească loviturile reciproce și să reia negocierile în această săptămână, metalul s-a întors din nou pe un trend descendent. Logica rămâne aceeași și bine cunoscută: dez-escaladarea și petrolul ieftin reduc așteptările de inflație și presiunea asupra dobânzilor, iar odată cu acestea se estompează și susținerea pentru aur.
De la începutul războiului, la sfârșitul lunii februarie, metalul a pierdut peste 23 la sută. Aceasta este o inversare dramatică pentru un activ considerat în mod tradițional un refugiu sigur. Motivul este clar și a fost descris de multe ori. Războiul a alimentat creșterea prețurilor la energie și a inflației; inflația a forțat băncile centrale să mențină dobânzile la un nivel ridicat, iar dobânzile mari apasă asupra metalului fără randament mai puternic decât îl pot susține temerile geopolitice. Datele privind inflația din SUA nu au făcut decât să consolideze această imagine. Deși indicele PCE a fost ridicat, el s-a situat în intervalul prognozelor, neoferind aurului un nou motiv de creștere.
Interesant este că comportamentul metalului începe să se schimbe, ceea ce reprezintă o observație importantă. Capacitatea aurului de a se menține peste 4.000 de dolari chiar și în contextul reînnoirii tensiunilor în strâmtoare arată că cumpărătorii revin la cumpărare pe scădere și sunt pregătiți să apere acest nivel. Toate acestea sugerează că aurul devine tot mai rezilient la volatilitatea din Orientul Mijlociu, mai ales acum, când a șters complet câștigurile de la începutul anului, iar traderii speculativi, concentrați pe mișcări rapide, s-au orientat în mare parte către alte active. Cu alte cuvinte, banii „fierbinți” au ieșit din aur, lăsând la actualele niveluri de preț deținători mai pe termen lung și mai răbdători.
Această observație reia ceea ce am scris mai devreme, când marile bănci și-au redus masiv prognozele. Goldman Sachs și Deutsche Bank și-au redus țintele, încetând să mai ia în calcul o reducere a dobânzii de referință de către Federal Reserve în acest an; totuși, chiar și noile lor repere revizuite implică în continuare o creștere față de nivelurile curente. În prezent, principalul factor fundamental de presiune este dolarul puternic și nivelul ridicat al dobânzilor, iar atât timp cât Fed menține o poziție „hawkish” — confirmată săptămâna trecută de Williams, Goolsbee și Barkin — aurului îi va fi dificil să își reia trendul ascendent.
Pe termen scurt, soarta metalului pare să depindă de pragul de 4.000 de dolari. Dacă acest nivel se menține, se poate aștepta o revenire. Dacă este străpuns în jos, se deschide calea către o corecție mai profundă.
Argintul scade astăzi mai agresiv, în jur de 2 la sută, la 58,99 de dolari, în timp ce platina și paladiul sunt, de asemenea, pe minus.
În ceea ce privește situația tehnică actuală pentru aur, cumpărătorii trebuie să recâștige cea mai apropiată rezistență la 4.062 de dolari. Acest lucru va permite țintirea nivelului de 4.124 de dolari, peste care va fi destul de dificil de străpuns. Ținta cea mai îndepărtată va fi în jur de 4.186 de dolari. În cazul unei scăderi, vânzătorii (bears) vor încerca să preia controlul la 4.008 de dolari. Dacă reușesc, spargerea acestui interval va reprezenta o lovitură serioasă pentru pozițiile taurilor (bulls), împingând aurul către un minim de 3.954 de dolari și, potențial, până la 3.906 de dolari.
