Prezentare pe scurt: De ce scade prețul aurului?
Prețurile aurului (XAU/USD) au înregistrat un declin accentuat, coborând la minimele ultimelor două săptămâni și testând îndeaproape pragul psihologic de 4.000 $ pe uncie troy. Metalul a scăzut în cinci din ultimele șase ședințe, pe fondul unei presiuni puternice din partea factorilor macroeconomici și geopolitici.
Factori principali de presiune:
- Fed cu poziție hawkish și dolar puternic: Indicele dolarului (DXY) a urcat la un maxim al ultimelor 13 luni. Piețele și-au revizuit drastic așteptările privind ratele dobânzilor din SUA — probabilitatea unei majorări a dobânzii de către Federal Reserve în iulie sau septembrie este acum estimată la 70%. Dobânzile ridicate cresc randamentele obligațiunilor guvernamentale și diminuează atractivitatea aurului (care nu generează dobândă) ca plasament investițional.
- Dezescaladare în Orientul Mijlociu: Negocierile dintre SUA și Iran au calmat panica geopolitică. Investitorii nu mai caută cu aceeași urgență refugiu în active de tip „safe haven”, ceea ce a dus la ieșiri semnificative de capital din ETF-urile pe aur.
- Capitularea analiștilor: Pe fondul scăderii cererii, Deutsche Bank și-a redus prognoza pentru aur pentru T3 2026 cu 22% — până la 4.300 $ pe uncie. Doar în aprilie, analiștii băncii prevedeau cu încredere 6.000 $ până la final de an. Acum avertizează că, dacă Fed majorează dobânzile de 3–4 ori, aurul ar putea să se prăbușească până la 3.800 $.
Prognoză: Vom vedea 6.000 $ pe uncie în 2026–2027?
Răspuns: în 2026 — nu, în 2027 — este destul de posibil.
Ciclul actual de înăsprire a politicii monetare în SUA a blocat temporar drumul către noi maxime istorice. Pe orizont mediu, piața se împarte în două faze:
- Orizont 2026 (trend descendent): Din cauza unui dolar puternic și a dobânzilor ridicate, aurul este prins într-un interval de 3.800–4.500 $. Chiar și prognoza optimistă a celor de la Goldman Sachs de 5.400 $ pare acum de neatins. Până la sfârșitul anului, piața nu va face decât să caute un minim solid.
- Orizont 2027 (revenire bullish): Factorii de creștere pe termen lung nu au dispărut. Creșterea cronică a deficitului fiscal al SUA, dedolarizarea sistemică și achizițiile agresive de aur ale băncilor centrale din piețele emergente rămân în vigoare. Odată ce Fed își va încheia ciclul de majorări și va trece la relaxare, acești factori vor declanșa un nou val puternic de creștere, capabil să împingă metalul spre 6.000 $ în a doua jumătate a lui 2027.
