Vinerea trecută, președintele Richmond Fed, Tom Barkin, s-a alăturat taberei „șoimilor” din cadrul autorității de reglementare, declarând direct că inflația este „prea ridicată”, ceea ce a impulsionat dolarul în raport cu o serie de active de risc.
„Cifrele acestea sunt prea ridicate”, a spus el duminică, într-un interviu acordat în marja Aspen Ideas Festival, referindu-se la raportul PCE care a arătat că inflația a accelerat la 4,1% de la an la an, cel mai ridicat nivel din aprilie 2023.
Principala îngrijorare a lui Barkin este că creșterea presiunilor inflaționiste a depășit zona prețurilor la energie. Războiul cu Iranul a împins, într-adevăr, prețurile petrolului și ale materiilor prime în sus, dar creșterea s-a dovedit a fi mult mai amplă. „Este greu să ai încredere că ne vom întoarce la 2% fără o influență suplimentară din partea ratei de politică monetară, a pieței muncii sau a altor factori dezinflaționiști”, a spus el. Aceasta este o recunoaștere importantă. Dacă doar petrolul scump ar fi împins inflația în sus, problema s-ar estompa odată cu redeschiderea Strâmtorii Hormuz. Însă atunci când presiunea este generalizată, este posibil ca prețurile să nu revină la țintă fără acțiuni de politică monetară.
Barkin vede totuși semne încurajatoare, în special în districtul său. L-a încurajat scăderea accentuată a prețurilor la benzină după prăbușirea cotațiilor petrolului, în urma acordului cu Iranul. El crede că presiunile din partea tarifelor și a șocului petrolier ar trebui acum să se domolească și să sprijine dezinflația. Însă un factor care poate anula acest efect este cheltuiala de consum persistent ridicată. Nici tarifele, nici energia scumpă din ultimul an nu au temperat apetitul americanilor de a cheltui. Într-o economie bazată pe consum, acest lucru, de unul singur, poate împiedica revenirea inflației la țintă.
Deosebit de remarcabilă este observația lui Barkin despre comportamentul companiilor, care explică mecanismul inflației persistente. „Când firmele stabilesc prețurile, ele se uită la inflația de astăzi, așa că eu cred că inflația va persista”, a spus el. Aceasta este spirala autoîntreținută de care se tem cel mai mult băncile centrale: companiile încorporează inflația ridicată actuală în prețurile viitoare, ceea ce o consolidează și o transferă către consumatori. De aceea Barkin consideră că o moderată înăsprire este un pas rezonabil.
Comentariile lui Barkin se înscriu în corul de ton „hawkish” din ultimele zile despre care am vorbit anterior. Williams a spus că ratele sunt bine poziționate pentru a readuce inflația la țintă; Goolsbee a avertizat asupra unei mișcări în direcția greșită; Hammack a semnalat o posibilă nevoie de acțiune; iar Kashkari a lăsat deschisă posibilitatea unei majorări de dobândă în fața inflației de titlu.
Pentru piețe, semnalul este clar. Un număr tot mai mare de oficiali ai Fed vorbesc deschis despre o posibilă majorare a dobânzii în acest an, iar Barkin nu face decât să întărească această așteptare.
Tabloul tehnic pentru EUR/USD
Cumpărătorii trebuie acum să se gândească la spargerea nivelului de 1,1415. Doar asta le-ar permite să țintească un test al zonei 1,1450. De acolo, este posibilă o mișcare spre 1,1480, însă realizarea ei va fi dificilă fără sprijin din partea jucătorilor mari. În caz de scădere, mă aștept la cumpărări semnificative doar în jurul nivelului 1,1380. Dacă nu există interes acolo, ar fi mai bine să se aștepte un nou minim la 1,1340 sau să se deschidă poziții long de la 1,1320.
Tabloul tehnic pentru GBP/USD
Cumpărătorii lirei trebuie să depășească cea mai apropiată rezistență de la 1,3225. Abia atunci pot ținti nivelul 1,3244, peste care va fi greu de străpuns. Ținta mai îndepărtată este în jurul valorii de 1,3270. Dacă perechea valutară scade, urșii vor încerca să preia controlul asupra nivelului 1,3190. Dacă reușesc, spargerea acestui interval ar da o lovitură serioasă taurilor și ar împinge GBP/USD spre 1,3170, cu perspectiva atingerii nivelului 1,3140.
