Începutul noii săptămâni pe piața valutară este marcat de faptul că euro se menține aproape de maximele ultimelor două luni. Principalul factor rămâne slăbiciunea dolarului american pe fondul datelor macroeconomice dezamăgitoare; totuși, economia europeană se confruntă cu propriile provocări, care ar putea limita creșterea perechii EUR/USD.
Datele recente conturează o imagine mixtă. Pe de o parte, economia zonei euro dă semne de revenire – PIB-ul pentru trimestrul al doilea a depășit așteptările, cu o creștere de 0,4% trimestru la trimestru și 1,0% de la an la an. În același timp, activitatea de afaceri s-a accelerat în iulie (PMI compozit a fost revizuit la 52,0), iar indicele sentimentului economic a urcat la 96,9, marcând a treia lună consecutivă de îmbunătățire.
Cu toate acestea, economia din zona euro rămâne extrem de vulnerabilă la șocuri externe, iar în august presiunile asupra acesteia s-au intensificat în mai multe direcții. Printre acestea se numără valurile de căldură extremă, fără precedent, și creșterea presiunilor inflaționiste, care continuă să erodeze puterea de cumpărare a gospodăriilor.
O blocadă sau o perturbare gravă a transportului maritim în Strâmtoarea Hormuz ar reprezenta, probabil, cel mai periculos scenariu pentru economia europeană, care este importator net de energie. Conform unui studiu al BCE, un salt al prețurilor petrolului determinat de factori geopolitici ar putea reduce creșterea PIB-ului zonei euro cu 0,4% în primul an de la producerea șocului. Dacă conflictul ar afecta și piața gazelor, consecințele ar fi și mai grave.
Dacă situația din strâmtoare se deteriorează, economia europeană se va confrunta cu un nou val de presiuni stagflaționiste, ceea ce ar fi un factor extrem de negativ pentru euro.
BCE se confruntă cu o dilemă: inflația ridicată persistă și impune înăsprirea politicii monetare, în timp ce semnele de încetinire a creșterii și riscurile geopolitice reclamă prudență. O majorare în septembrie este considerată aproape sigură, iar o a doua creștere în 2026 este, de asemenea, probabilă. Unele bănci, precum UBS, anticipează două majorări de câte 25 de puncte de bază până în septembrie.
Datele slabe din SUA susțin euro; totuși, problemele structurale ale economiei europene și dependența acesteia de importurile de energie generează riscuri semnificative.
Poziția netă short pe euro s-a modificat ușor în săptămâna de raportare, ajungând la -8,52 miliarde de dolari, iar prețul calculat se află peste media pe termen lung, ceea ce sugerează o mișcare mai probabilă în sus decât în jos.
Perechea EUR/USD se află în fază de consolidare după creșterea înregistrată ca urmare a datelor slabe de pe piața muncii din SUA. Pe graficul zilnic, prețul s-a stabilizat deasupra mediei mobile de 100 de zile, ceea ce reprezintă un semnal pozitiv. Scenariul principal indică o posibilă încercare de străpungere a rezistenței de la 1,1600 și testarea zonei 1,1625/30. Totuși, riscurile de scădere persistă; orice știre negativă legată de situația din Strâmtoarea Hormuz, de creșterea prețurilor la energie sau de deteriorarea datelor economice din zona euro ar putea declanșa o corecție până la nivelurile de suport de la 1,1480/1,1500.
