Crede, dar verifică. Acest principiu este mai actual ca oricând pe piața Forex. Investitorii analizează de trei zile discursul susținut de președintele Fed, Kevin Warsh, la Jackson Hole, încercând să înțeleagă ce a reprezentat o poziție concretă și ce a fost doar retorică. Rezultatul este că perechea EUR/USD a rămas blocată în jurul nivelului de 1,16, incapabilă să scadă sau să crească.
Dinamică lunară a dolarului american
Dolarul american a primit sprijin din trei direcții. În primul rând, pe fondul escaladării conflictului din Orientul Mijlociu. Trupele americane au lovit o insulă în Strâmtoarea Hormuz, iar Iranul a răspuns cu atacuri asupra Emiratelor Arabe Unite și Iordaniei. Pentru prima dată într-o lună, părțile au făcut schimb de lovituri directe. În al doilea rând, creșterea asociată a prețului petrolului alimentează așteptările inflaționiste. În al treilea rând, din cauza intensificării riscurilor politice din Germania. Sloganul AfD „Să facem istorie împreună” are rezonanță la mitingurile din Saxonia-Anhalt, unde, pe 6 septembrie, țara riscă să aibă primul său guvern de extremă dreapta de după război.
Totuși, euro are propriul său atu. Inflația din zona euro s-a accelerat de la 2,9% la 3,3% în ritm anual în august. Acesta este un nou vârf ciclic, determinat în principal de prețurile la energie. Inflația de bază, în schimb, s-a redus de la 2,5% la 2,4%, în timp ce inflația în sectorul serviciilor a încetinit de la 3,3% la 3,0%. Potrivit experților Bloomberg, BCE va continua să majoreze dobânzile trimestrial, următoarea mișcare putând avea loc la ședința din septembrie.
Dinamicile inflației europene
Între timp, Fed nu se grăbește. Morgan Stanley consideră că datele publicate înainte de ședința FOMC din septembrie vor confirma apropierea inflației de bază de ținta de 2%. Asta înseamnă că nu va exista o nouă creștere a ratei fondurilor federale. Goldman Sachs explică vara dificilă pentru dolarul american prin imprevizibilitatea politică: intervențiile țintite pe piața yenului și a obligațiunilor de Trezorerie au arătat disponibilitatea Fed de a sacrifica forța monedei americane în favoarea altor active, iar lipsa de transparență în funcția de reacție a băncii centrale nu a făcut decât să adauge presiune.
Astfel, dolarul american și euro sunt trase în direcții diferite de mai mulți factori contradictorii, iar niciunul dintre ei nu obține deocamdată o victorie clară. De fapt, perechea rămâne într-un echilibru între problemele geopolitice și statisticile macroeconomice, până când ambele părți vor primi semnale mai clare din partea propriilor regulatori.
Cine își va ceda primul pozițiile? Dolarul american, sub greutatea propriei sale incertitudini, sau euro, sub povara prețului petrolului și a politicii din Germania? Deocamdată nu există un răspuns clar.
Din punct de vedere tehnic, pe graficul zilnic, perechea EUR/USD arată o corecție de la bara 20-80, urmată de finalizarea atacului taurilor și de revenirea inițiativei în mâinile urșilor. Incapacitatea euro de a se menține la nivelurile de rezistență din zona punctelor pivot 1,161 și 1,1595 este un semn de slăbiciune pentru moneda regională și un argument în favoarea vânzării acesteia. Nivelurile–țintă sunt stabilite la 1,154 și 1,147.
