Dolarul a primit ieri doar un sprijin de scurtă durată din partea datelor din SUA și nu a avut forța să își continue avansul în fața euro și a lirei. EUR/USD se tranzacționează acum în jur de 1,1226, iar GBP/USD în jur de 1,3297. Ambele perechi au sărit puternic în această dimineață — euro aproape până la 1,1242, iar lira până la 1,3305 — după care au corectat ușor.
Datele din SUA de ieri au fost solide. Prețurile producătorilor pentru luna septembrie au crescut cu 1,3% de la lună la lună, față de 0,5% așteptat (și 0,5% în august) — cea mai puternică creștere lunară din martie 2022. Rata anuală a accelerat la 6,3%. PPI măsoară prețurile la „poarta fabricii” și de obicei anticipează prețurile de retail, astfel încât piața îl interpretează ca pe un indiciu că presiunile asupra prețurilor de consum vor persista. Energia a contribuit cel mai mult: benzina a crescut cu aproximativ 20,3% de la lună la lună. PPI de bază (fără alimente și energie) a urcat cu 0,7% față de 0,3% așteptat și a accelerat la 5,0% de la an la an, de la 4,8%.
Vânzările cu amănuntul au depășit, de asemenea, așteptările, urcând cu 0,8% de la lună la lună față de 0,3% așteptat, iar luna august a fost revizuită în sus la +1,3%. Asta arată că americanii continuă să cheltuiască în pofida prețurilor mai ridicate. Sondajele regionale au fost mixte: Empire Manufacturing a sărit la 25,5 (față de 10,3 așteptat), în timp ce indicele Philadelphia Fed a scăzut la 20,9 (față de 26,5 așteptat și 37,8 anterior). Cererile inițiale de șomaj au fost de 199 de mii față de 200 de mii așteptat, astfel că piața muncii rămâne solidă.
Să ne amintim că IPC (CPI) total urcase deja la 3,7% de la an la an, de la 3,4%; împreună, aceste date susțin scenariul unei noi majorări a dobânzii Fed în decembrie. Însă piața a inclus acest scenariu de mult timp în prețuri, astfel că nici măcar date atât de puternice nu au oferit un impuls proaspăt pentru dolar. Deocamdată, euro și lira sunt mai predispuse să reacționeze la propriile date locale decât la surprizele din SUA.
Asta a fost o ușurare pentru monedele europene. EUR/USD scăzuse anterior pe fondul producției industriale slabe din zona euro (-0,5% m/l în august față de 0,0% așteptat), dar datele puternice din SUA nu au adâncit această scădere. Lira s-a menținut după ce PIB-ul Marii Britanii pentru august a indicat +0,1% m/l (față de ?0,1% așteptat).
Astăzi euro are un motiv clar să se miște: publicarea finală a IPC (CPI) pentru septembrie în zona euro, în prima parte a zilei. Varianta preliminară pentru indicele total a arătat +3,8% a/a față de 3,2% în august, cu energia în creștere cu 18,8% a/a după 14,3% anterior. Publicarea finală va confirma sau va revizui această cifră; piețele reacționează doar la surprize. O revizuire în sus ar susține euro și ar întări poziția Băncii Centrale Europene împotriva relaxării — rata la depozite este 2,50%, iar piețele se așteaptă la o ultimă majorare până la 2,75% în decembrie.
Indicele final de bază al IPC (fără energie și alimente) va fi deosebit de important: arată dacă presiunile asupra prețurilor sunt deja încorporate în economie. Valoarea de bază pentru august a fost 2,4%; lectura finală pentru septembrie va oferi o imagine mai clară și este mai relevantă pentru BCE decât indicele total, întrucât este mai puțin influențată de mișcările prețului petrolului.
Va fi publicat și soldul balanței comerciale externe — un excedent ar implica o cerere externă mai puternică pentru euro.
Marea Britanie nu are astăzi publicări importante, ceea ce ajută lira spre final de săptămână. În lipsa unor date noi privind inflația, piața muncii sau activitatea economică din UK, care să poată modifica așteptările privind Bank of England (Bank Rate este în prezent 3,75%), mișcările lirei vor fi determinate în principal de factori externi — în special de sentimentul față de dolar. După reacția de ieri la datele ferme din SUA, găsirea unor motive noi pentru o nouă întărire a dolarului nu este deloc simplă.
Momentum
În cazul euro, intervalul de breakout este de 48 de pips, între 1,1193 și 1,1241. Prețul la 1,1226 se află în partea superioară a acestui interval — 33 de pips deasupra limitei inferioare și la doar 15 pips sub cea superioară. În această dimineață, perechea a atins aproape 1,1241, urcând până la 1,1242, dar nu a reușit să se mențină și a corectat. Este un bun exemplu pentru motivul pentru care o singură atingere a unui nivel nu este suficientă. Dacă prețul închide convingător peste 1,1241, următoarele ținte sunt 1,1275 și 1,1310. Pentru ca asta să se întâmple, euro are nevoie de o inflație puternică în zona euro și, de preferat, și de o valoare solidă pentru indicele de bază. Dacă prețul sparge convingător nivelul de 1,1193 în jos, țintele ar fi 1,1156 și 1,1117 — însă acest scenariu este mai îndepărtat, din moment ce prețul se află în prezent cu 33 de pips deasupra limitei inferioare.
În cazul lirei, intervalul este mai îngust — 34 de pips, între 1,3273 și 1,3307 — iar prețul la 1,3297 este la 24 de pips deasupra limitei inferioare și la doar 10 pips sub cea superioară. În această dimineață, perechea a urcat până la 1,3305, ratând 1,3307 cu doi pips, apoi a corectat. Dacă prețul închide peste 1,3307, țintele sunt 1,3341 și 1,3368; acest scenariu este susținut de date solide din UK și de un fundal mai moale pentru dolar. Dacă prețul închide sub 1,3273, țintele sunt 1,3233 și 1,3209 — ceea ce ar necesita revenirea forței dolarului, un declanșator care nu este momentan evident. Aș evita prima reacție la nivel și aș aștepta o închidere confirmată.
Mean Reversion
Pentru euro există două niveluri de revenire: 1,1250 și 1,1206. Primul este situat cu 9 pips deasupra nivelului de breakout 1,1241 și cu 25 de pips sub prima țintă la 1,1275. Dacă prețul urcă peste 1,1241, ajunge la 1,1250, nu reușește să se mențină și revine sub 1,1241, aș lua în calcul vânzarea, cu un stop de protecție plasat în mod rezonabil deasupra lui 1,1275. Distanța este suficient de mare pentru ca diferențierea dintre o revenire și un breakout real să fie mai ușoară. Însă, dacă prețul depășește 1,1250 și închide deasupra acestui nivel, avem un breakout confirmat și vânzarea nu mai este permisă. Nivelul inferior, 1,1206, se află cu 20 de pips sub prețul curent și cu 13 pips deasupra nivelului de breakout 1,1193. Dacă prețul scade până la 1,1206 și revine rapid în sus, cumpărătorii primesc o idee de rebound, cu un stop sub 1,1193. Dacă prețul coboară sub 1,1193 și închide acolo, cumpărarea nu mai este permisă.
Pentru liră, nivelul superior de 1,3315 se află cu 8 pips deasupra punctului de breakout de la 1,3307 și cu 26 de pips sub prima țintă de la 1,3341. Dacă prețul urcă peste 1,3307, ajunge la 1,3315 și apoi revine sub 1,3307, aș lua în considerare o poziție de vânzare cu un stop deasupra lui 1,3341. Dar dacă depășește clar 1,3315 și închide peste acest nivel, aceasta este o situație de breakout, iar vânzarea nu mai este permisă acolo. Nivelul inferior de 1,3273 este neobișnuit pentru că coincide cu punctul de breakout descendent; prin urmare, o simplă atingere a nivelului nu spune nimic de una singură. Dacă prețul scade până la 1,3273, respinge rapid și reintră în range, cumpărătorii au o idee de tranzacție de tip reversion, cu un stop sub 1,3233. Dacă prețul sparge 1,3273 și închide convingător sub acest nivel, avem un breakout descendent, iar cumpărarea nu mai este permisă. Poți distinge cele două situații doar în funcție de faptul dacă prețul închide dincolo de nivel, așa că este mai înțelept să ignori prima reacție în această zonă.
