Aurul a rezistat vânturilor de pe piață pentru o perioadă lungă de timp, făcând eforturi enorme pentru a-și menține poziția în fața unui dolar american mai puternic și a randamentelor Trezoreriei în creștere. Cu toate acestea, imediat ce aceste vânturi s-au domolit, metalul prețios a început neașteptat să scadă. A rămas fără impuls?
Randamentele Trezoreriei continuă să se retragă de la nivelurile recente de vârf în contextul aversiunii față de risc determinată de temerile privind o posibilă bulă a inteligenței artificiale și semnele unei încetiniri a economiei din SUA. Vânzările de case în așteptare au căzut la un minim istoric, în timp ce demarările de locuințe au scăzut în septembrie la unul dintre cele mai scăzute niveluri de la începutul pandemiei. Înăsprirea politicii monetare a Rezervei Federale exercită presiune asupra pieței imobiliare. Dacă aceste condiții persistă, economia ar putea în cele din urmă să intre în recesiune.
Prețurile aurului și randamentele Trezoreriei
Cu toate acestea, aurul, care scade atunci când randamentele obligațiunilor se consolidează, nu crește pe măsură ce randamentele scad. Metalul prețios pare să privească dincolo de mișcările de piață pe termen scurt. Piețele și experții Reuters se așteaptă ca Fed să-și suspende ciclul de strângere monetară în octombrie, înainte de a-l relua în decembrie. Între timp, aproximativ 41% dintre respondenți prevăd două majorări suplimentare ale ratei în 2027, ducând rata la 4,75%. În sondajul din septembrie, doar 20% susțineau această părere.
Argumentul principal în favoarea unui ciclu de strângere monetară mai prelungit sunt prețurile ridicate ale petrolului. Conform Kpler, livrările de petrol din Orientul Mijlociu au depășit nivelurile de dinainte de război pe măsură ce fluxurile ocolesc Strâmtoarea Hormuz, crescând de la 17% la 40%. În condiții normale, prețurile la ţiţeiul Brent ar fi de așteptat să scadă. Cu toate acestea, îngrijorările privind escaladarea conflictului, epuizarea rapidă a buffer-ului oferit de stocurile globale și creșterea cererii de petrol brut în Statele Unite și China împiedică standardul de referință din Marea Nordului să scadă. Taurii ignoră declarațiile mediatoarelor privind o propunere de reluare a negocierilor între Washington și Beijing.
Raliul petrolului crește riscul ca prețurile energetice ridicate să se răsfrângă asupra inflației de bază și să forțeze Rezerva Federală să strângă politica monetară mai agresiv. În acest scenariu, randamentele obligațiunilor de stat și-ar relua tendința ascendentă, în timp ce aurul, care nu generează venituri din dobânzi, ar avea dificultăți în a concura. Această perspectivă îi obligă pe fondurile de hedging și pe administratorii de active să-și reducă pozițiile bullish în metalul prețios. Conform TD Securities, pozițiile scurte cresc mai repede decât pozițiile lungi.
Condițiile nefavorabile de pe piață îi obligă pe bănci să-și reducă previziunile pentru prețul aurului. De exemplu, CIBC notează că inflația persistent ridicată, exacerbată de conflictul din Orientul Mijlociu, împinge Rezerva Federală spre o poziție mai agresivă în ceea ce privește politica monetară. Acest lucru creează provocări pentru XAU/USD.
Dintr-o perspectivă tehnică, aurul continuă să se consolideze în intervalul de 4,080–4,200 de dolari pe uncie pe graficul zilnic. Numai o evadare deasupra sau sub acest interval va stabili direcția următoarei mișcări. Acest lucru creează o oportunitate de a plasa ordine pending de cumpărare la 4,200 de dolari și ordine pending de vânzare la 4,080 de dolari.
