Ieri, lira a intrat sub o presiune puternică din partea dolarului american și a cedat o mare parte din câștiguri. Astăzi, perechea a coborât deja spre 1,3288, iar lira are puține argumente pentru a-și apăra pozițiile. Principala lovitură a venit din partea indicelui Conference Board al încrederii consumatorilor pentru octombrie, care a sărit la 91,7 față de o prognoză de 80,5. Acest sondaj întreabă gospodăriile americane cum văd piața muncii și economia; indicele a crescut în principal datorită evaluărilor mai bune ale situației curente — oamenii sunt vizibil mai optimiști acum. Acest lucru contează deoarece cheltuielile gospodăriilor reprezintă principalul motor al creșterii în SUA, iar un consumator încrezător oferă Federal Reserve mai puține motive să-și revizuiască traiectoria dobânzii de politică monetară. Vânzările de locuințe noi au depășit, de asemenea, așteptările, ceea ce a fost o surpriză binevenită pentru un sector afectat de creditele ipotecare scumpe.
Din perspectiva dolarului, tabloul a fost aproape ideal, iar lira nu a avut argumente comparabile. În Marea Britanie, soldul vânzărilor cu amănuntul al CBI a ieșit mai bun decât se aștepta, la -10 față de -55 luna anterioară, dar rămâne în teritoriu negativ. Piața a ignorat indicele BRC al prețurilor de retail, de 2,1%, deoarece o majorare a dobânzii de referință a Bank of England pe 5 noiembrie este deja inclusă în prețuri.
Astăzi, evenimentul-cheie pentru liră este intern: bugetul anual și Autumn Statement al Trezoreriei. Ministrul de Finanțe John Healey va prezenta pachetul, iar principala întrebare este cât spațiu fiscal mai are guvernul înainte de a-și încălca propriile reguli. În primăvară, această marjă era estimată la 23,6 miliarde £, dar acel calcul este anterior conflictului din Iran; de atunci, energia scumpă, inflația și costurile mai mari de împrumut au erodat-o substanțial. Institute for Fiscal Studies estimează că marja rămasă ar putea fi în jur de 11 miliarde £, în timp ce mulți se așteaptă ca Healey să păstreze cel puțin 15 miliarde £ în rezervă. Pentru a obține acest lucru ar fi probabil necesare măsuri fiscale moderate, de aproximativ 5 miliarde £.
Opiniile sunt divergente. Deutsche Bank și UBS consideră că marja este mai aproape de 10 miliarde £. În același timp, Pantheon Macroeconomics avertizează că amânarea deciziilor dificile privind apărarea și cheltuielile ar putea submina încrederea în plan și ar putea împinge din nou randamentele obligațiunilor britanice în sus. Morgan Stanley susține că dimensiunea exactă a acestei marje contează mai puțin, iar piața va judeca mai ales credibilitatea generală a planului.
Dacă bugetul va trece fără probleme, lira va avea un argument solid pentru o nouă apreciere. Dacă piața va percepe cifre neclare sau va avea îndoieli privind credibilitatea planului, reacția poate fi bruscă în ambele direcții.
Momentum
Pentru liră, prețul se află acum la 1,3292, la doar șapte pips sub nivelul superior de spargere, la 1,3299. O străpungere și menținere deasupra acestui nivel ar putea împinge perechea spre 1,3330 și apoi 1,3361. Acest scenariu este posibil dacă bugetul calmează piața obligațiunilor, însă un dolar puternic lucrează împotriva lui, așa că privesc potențialul de creștere cu prudență. Referința de scădere este 1,3267, la aproximativ 25 de pips sub preț. O străpungere acolo deschide calea către 1,3233 și 1,3209. Consider direcția descendentă drept principală, deoarece presiunea asupra perechii persistă după datele de ieri din SUA. Însă, în ziua bugetului, mișcările pot fi bruște, iar începătorii ar trebui să-și amintească faptul că o primă atingere a nivelului nu înseamnă o străpungere confirmată — așteptați să vedeți cum se comportă prețul după atingere.
Mean Reversion
Nivel de revenire pe creștere (upside): 1,3310, care se află cu 11 pips deasupra punctului de breakout la 1,3299 — adică între acest nivel și prima țintă pe creștere. Aici este nevoie de prudență. Dacă perechea depășește 1,3299, atinge 1,3310 și se menține clar deasupra, avem un breakout confirmat și vânzarea nu mai este o opțiune. Dacă doar urcă până la 1,3310, eșuează și revine rapid sub 1,3299, scenariul de revenire intră în joc și aș lua în calcul vânzarea, cu un stop plasat deasupra maximului atins la încercarea eșuată.
Nivel de revenire pe scădere (downside): 1,3283, aflat la 16 pips sub prețul curent și la aceeași distanță deasupra breakout-ului de la 1,3267, astfel încât nu există confuzie cu breakout-ul. Aici caut poziții long dacă prețul scade temporar sub 1,3283, nu găsește continuitate în scădere și revine deasupra; stop-ul se plasează sub minimul încercării eșuate. Însă, dacă prețul ajunge la 1,3267 și se menține sub acest nivel, scenariul de revenire eșuează și începe scenariul de vânzare. Contextul pentru liră este slab, așa că mă aștept la corecții modeste. Excepția ar fi o reacție puternică a pieței la buget, care ar putea produce o revenire mai amplă decât de obicei.
