Prețul aurului a coborât din nou sub 4.000 de dolari pe uncie și se îndreaptă spre a doua scădere lunară consecutivă. Aurul spot a scăzut cu aproximativ 0,6%, la 3.982 de dolari, după ce ieri pierduse aproape de două ori mai mult. Pentru luna octombrie, metalul este în declin cu aproape 4%. Argintul a scăzut astăzi cu 1,3%, la 51,47 dolari, iar platina și paladiul au înregistrat, de asemenea, scăderi.
Motivul îl reprezintă presiunile inflaționiste în creștere, în timp ce Federal Reserve nu a închis ușa unor noi creșteri de dobândă. Miercuri, banca centrală a menținut dobânzile neschimbate, dar a lăsat deschisă posibilitatea unor majorări suplimentare mai târziu în cursul anului. Datele de ieri au consolidat aceste așteptări: indicele prețurilor pentru Personal Consumption Expenditures — indicatorul preferat al Federal Reserve pentru măsurarea inflației — a crescut cu 0,5% de la lună la lună în septembrie, cel mai rapid ritm lunar din martie. La nivel anual, creșterea a fost de 3,6%, față de ținta de 2% a Fed. Pentru aurul care nu generează randament, fiecare astfel de publicare de date face ca deținerea lui să fie mai costisitoare decât deținerea de obligațiuni.
Petrolul alimentează inflația. Prețurile au crescut pe fondul semnalelor că SUA ar putea relua atacurile asupra Iranului după alegerile pentru Congres de săptămâna viitoare. Brent s-a aproape dublat de la începutul anului și a fost tranzacționat între 113 și 116 dolari în această săptămână. Costurile ridicate ale energiei pun presiune pe consumatori și obligă băncile centrale să rămână „hawkish” — prin acest lanț, presiunea de pe petrol, inflație și ratele dobânzilor se transferă asupra metalului.
Al doilea risc vine din zona acțiunilor. Acțiunile din sectorul tech au condus un val global de vânzări pentru a doua ședință consecutiv, după un nou set de rezultate financiare dezamăgitoare, iar investitorii au continuat să iasă din tranzacțiile pe tema AI. Aceasta reia scenariul de săptămâna trecută, când vânzările de poziții AI au tras aurul în jos până la minimele din iulie, deoarece traderii au vândut metalul pentru a acoperi pierderile din acțiuni. De atunci, aurul a oscilat în jurul nivelului de 4.000 de dolari, iar cumpărătorii de corecții din rândul gospodăriilor chineze și al investitorilor pe termen lung au împiedicat până acum o scădere mai profundă.
Totuși, mulți analiști consideră că metalul încă rezistă destul de bine. Traderii urmăresc dacă valul de vânzări de aseară se va extinde în ședința de astăzi din SUA, deoarece acest lucru ar putea declanșa un proces mai amplu de reducere a gradului de îndatorare și de vânzări forțate pe piețe, pe fondul scăderii lichidității. Dacă se va întâmpla acest lucru, aurul ar putea deveni din nou o sursă de numerar, și nu un refugiu, așa cum s-a întâmplat săptămâna trecută.
Argintul arată vizibil mai slab în această poveste. A scăzut aproape până la 51 de dolari, pierzând aproximativ 15% în octombrie și ștergând astfel întregul câștig al raliului din decembrie, care l-a împins temporar peste 120 de dolari. Raportul aur–argint a urcat la cel mai ridicat nivel din decembrie încoace — ceea ce înseamnă că o uncie de aur cumpără acum mai multe uncii de argint decât oricând de atunci.
Opinia mea este că, în zilele următoare, aurul va rămâne în jurul nivelului de 4.000 de dolari, cu o înclinație spre scădere. Atâta timp cât petrolul rămâne scump, inflația din SUA nu dă înapoi, iar Fed este pregătită să majoreze dobânzile în decembrie, metalul are puține motive să inițieze un raliu convingător, iar orice nou val de vânzări pe acțiuni îl poate împinge din nou în teritoriu de slăbiciune. Doar un petrol mai ieftin, o dinamică mai blândă a prețurilor și randamente în scădere ar putea inversa această tendință — iar niciuna dintre aceste condiții nu este deocamdată vizibilă. În opinia mea, argintul va pierde teren în fața aurului dacă lichidările vor continua.
Tabloul tehnic: cumpărătorii trebuie să spargă prima rezistență la 4.062 USD pentru a viza 4.124 USD, nivel peste care o străpungere va fi dificilă. Ținta mai îndepărtată este zona de 4.192 USD. Pe partea de scădere, urșii vor încerca să preia controlul la 4.000 USD; dacă reușesc, ieșirea din interval ar lovi puternic taurii și ar împinge aurul spre 3.954 USD, cu perspectiva de extindere până la 3.906 USD.
