Logica sugera că indiciile cu tentă hawkish venite din partea Guvernatorului Bank of Japan, Kazuo Ueda, ar urma să împingă USD/JPY puternic în jos. Perechea s-a prăbușit într-adevăr, dar apoi a recuperat cea mai mare parte a pierderilor, în timp ce yenul a cedat aproape toate câștigurile înregistrate în fața dolarului american.
Bank of Japan a menținut rata dobânzii overnight la 1,25%, așa cum se aștepta piața, consiliul de conducere votând în proporție de 8 la 1 în favoarea deciziei. Întrebat despre ritmul viitoarelor majorări de dobândă, Kazuo Ueda a declarat că autoritatea de reglementare va evalua situația la fiecare ședință, inclusiv la următoarea.
Bank of Japan a declarat o victorie majoră în lupta sa de ani de zile împotriva deflației, asemenea unui căpitan care zărește pământul după o lungă călătorie prin ceață. Inflația de bază a ajuns la aproximativ 2% pentru prima dată din 2013, anul în care autoritatea de reglementare a semnat un acord cu guvernul pentru a depăși deflația. Acest lucru consolidează încrederea în continuarea înăspririi politicii monetare.
Dinamicile inflației în Tokyo
Prețurile de consum în Tokyo, excluzând alimentele proaspete, au crescut cu 2,6% în octombrie față de aceeași lună a anului trecut, comparativ cu 2,7% în septembrie, în linie cu prognozele economiștilor.
Piața atribuie acum o probabilitate de 75% unei majorări a dobânzii overnight pe 18 decembrie. Bank of Japan s-a angajat să monitorizeze criza petrolieră declanșată de războiul din Orientul Mijlociu, impactul inflaționist al yenului slab și cererea stimulată de avântul inteligenței artificiale.
Proiecții privind momentul viitoarelor majorări ale dobânzii overnight
Decizia Bank of Japan a încheiat o săptămână dificilă pentru marile bănci centrale. The Fed și ECB au ales, de asemenea, să facă o pauză în ciuda inflației persistente, astfel că autoritatea de reglementare japoneză a avut pur și simplu mai puține motive să se grăbească.
Bank of Japan și-a majorat prognoza de creștere economică pentru actualul exercițiu fiscal la 0,7% de la 0,6%, deși ritmul de creștere rămâne modest. Cu toate acestea, argumentul legat de inflație pare suficient de convingător pentru a justifica o majorare a ratei overnight la următoarea ședință.
Mizuho Securities se așteaptă ca mișcarea din decembrie să fie urmată de noi majorări ale ratei overnight în martie și iunie 2027, ceea ce ar aduce rata la nivelul său terminal de 2%. Bloomberg Economics anticipează încheierea ciclului de înăsprire a politicii monetare la același nivel, după trei majorări ale ratei de 25 de puncte de bază în decembrie, martie și iulie.
Bloomberg Economics remarcă, de asemenea, că obiectivul de inflație reconfirmat susține yenul, însă prețurile ridicate ale petrolului umbreșc această perspectivă pentru USD/JPY. Riscul unei noi escaladări a conflictului dintre Statele Unite și Iran după alegerile de la jumătatea mandatului a împins prețurile petrolului în sus și ar putea împiedica perechea să beneficieze pe deplin de slăbiciunea dolarului american, pe fondul îngrijorărilor legate de inteligența artificială.
Banca Japoniei a atins un punct de cotitură important în lunga sa luptă împotriva deflației. Totuși, banca centrală pare să marcheze această realizare cu reținere, mai degrabă decât printr-o declarație îndrăzneață.
Din punct de vedere tehnic, pe graficul zilnic USD/JPY, perechea a revenit din zona valorii juste la 158,15 în timp ce se contura modelul Deception-Breakout. Acest lucru indică o slăbiciune în rândul cumpărătorilor și susține concentrarea pe poziții short, cu ținte la 156,5 și 155,1.
