Dolarul s-a întărit vineri față de euro, liră sterlină, yen și o serie de alte monede. EUR/USD se tranzacționează în jurul nivelului de 1,1161 luni dimineață, mult sub maximul atins joi dimineață, de 1,1270. GBP/USD se menține în jur de 1,3378, după ce joi a atins nivelul de 1,3500. Aceasta era, în linii mari, de așteptat: perspectivele pentru acțiunile americane rămân dificile și au fost consolidate de datele economice solide din SUA — în primul rând, raportul privind piața muncii.
Ce arată datele din octombrie: nonfarm payrolls au crescut cu 165.000 față de un consens de 65.000 și 60.000 în septembrie — de aproximativ două ori și jumătate peste așteptări — după o scădere de 140.000 în octombrie anul trecut. Revizuirile contează: împreună, august și septembrie au fost revizuite în sus cu 84.000 de locuri de muncă, ridicând media pe trei luni la 137.000 de la 79.000. Rata șomajului a scăzut la 4,1% de la 4,2%, iar private payrolls au adăugat 159.000 de locuri de muncă față de o prognoză de 64.000. Piața muncii din SUA este într-o formă foarte bună. Dolarul este principalul beneficiar, în timp ce euro și lira sterlină sunt perdantele.
Câștigurile orare medii au crescut, de asemenea, puternic, reprezentând un impuls direct pentru inflație: salariile lunare au avansat cu 0,4% față de o prognoză de 0,3%, iar salariile anuale au crescut cu 3,1% față de o estimare de 2,9%. De asemenea, University of Michigan consumer sentiment index a crescut la 51,0 în noiembrie față de o prognoză de 48,0, în timp ce așteptările de inflație au scăzut la 4,3% de la 4,7%. Toate acestea indică o continuare a înăspririi politicii Fed. Rata de politică monetară este acum la 3,75–4,00%. Piața evaluează la aproape 80% probabilitatea unei majorări în decembrie, iar traderii nu exclud majorări suplimentare de dobândă anul viitor, posibil până în martie. Să ne amintim că decizia din 28 octombrie a fost luată cu 10–2 voturi, iar guvernatorul Fed Beth Hammack, care a fost în favoarea unei creșteri de dobândă, a reiterat pe 5 noiembrie necesitatea unei politici restrictive, astfel că retorica Fed nu s-a înmuiat. Rata la depozite a BCE este 2,50%, iar chiar și o majorare așteptată la 2,75% pe 17 decembrie nu ar închide diferența. Această divergență de politică a susținut recenta întărire a dolarului.
Totuși, tabloul rămâne mixt. Scăderea Nasdaq, determinată de îngrijorările legate de sectorul AI, este încă proaspătă în mintea investitorilor, iar astăzi Taiwan a introdus restricții la short-selling și este pregătit să utilizeze un fond de stabilizare de 500 miliarde TWD. Randamentele la Treasury pe zece ani sunt de 4,87%, comparativ cu un minim de 4,84% pe 5 noiembrie (cel mai scăzut nivel din 10 septembrie) și 5,02% la sfârșitul lui octombrie. De ce a scăzut dolarul în această dimineață, deși a fost cea mai puternică monedă din G10 după raportul privind locurile de muncă? Din punctul meu de vedere, unii participanți își marchează profiturile și așteaptă datele privind inflația din SUA de marți.
Mult va depinde de evoluțiile din Orientul Mijlociu, care rămân ambigue. Pe de o parte, Democrații au promis o încheiere rapidă a războiului, iar liderul majorității din Senat, Chuck Schumer, a spus că îl vor aduce la final. Pe de altă parte, influența lor asupra politicii externe este limitată în comparație cu Donald Trump, iar noul Congres nu se întrunește decât în ianuarie. Trump a spus că va negocia și a descris noi atacuri ca fiind foarte puțin probabile dacă discuțiile înregistrează progrese semnificative, dar Secretarul de Stat Marco Rubio a declarat în weekend că termenii propuși de Iran pentru un armistițiu și un acord sunt inacceptabili. Brent a scăzut cu peste 16% de la mijlocul săptămânii trecute și se tranzacționează în jur de 97 USD față de aproximativ 105 USD pe 2 noiembrie, însă echilibrul este fragil. În weekend, un tanker a fost lovit de un proiectil necunoscut la ieșirea din Strâmtoarea Hormuz, iar Houthi au avariat birouri Aramco în Riad. Ce înseamnă asta pentru euro și liră? Orice escaladare ar inversa mișcarea petrolului în sus, iar creșterea prețului petrolului ar intensifica presiunile inflaționiste și ar forța Fed să adopte o poziție mai dură — un scenariu care ar favoriza dolarul și ar lăsa euro și lira printre monedele cu performanțe slabe. Lira are și un canal intern: după ce Bank of England a majorat dobânda la 4,00% cu un vot de 9–0–0, Andrew Bailey a spus că o a doua majorare este mai probabilă decât nu dacă prețurile la energie revin la nivelurile anterioare.
În ceea ce privește datele de astăzi, să trecem direct la calendarul economic. În prima parte a zilei, va fi publicat balanța comercială a Germaniei pentru septembrie: consensul este de 18,1 miliarde EUR față de 19,5 miliarde EUR în august și 21,3 miliarde EUR în iulie, a treia scădere consecutivă. Cifra nu este în mod special spectaculoasă, dar pentru o economie orientată spre export, un excedent în scădere este un factor negativ. Apoi va fi publicat Sentix investor confidence pentru zona euro pentru noiembrie. Se așteaptă să scadă la 1,8 de la 2,7. Pe termen scurt, euro ar putea reacționa la o cifră dezamăgitoare, în special după surpriza de vineri din retail sales, care au scăzut cu 0,7% lună la lună față de o prognoză de -0,1%. Din calendarul SUA, vom vedea wholesale inventories pentru septembrie (consens +0,6%). Această serie atrage, de obicei, puțină atenție din partea pieței.
Ziua de astăzi aduce, de asemenea, o reuniune a miniștrilor de finanțe ai UE și a Eurogroup, unde sunt discutate candidaturile pentru succesorul lui Christine Lagarde la președinția BCE (ea pleacă pe 7 februarie). Fereastra de nominalizare s-a închis pe 6 noiembrie: Olanda l-a nominalizat pe Klaas Knot, iar Spania l-a propus pe Pablo Hernandez de Cos. Dezbaterea principală este programată pentru 26–27 noiembrie, iar discuțiile de astăzi sunt preliminare, dar pot totuși mișca euro intraday. Knot este văzut ca hawk și, pe 4 noiembrie, a spus că BCE va trebui să răspundă la noi șocuri inflaționiste cu o politică destul de hawkish, în timp ce Hernandez de Cos este perceput ca fiind relativ mai dovish. Semnalele favorabile lui Knot ar susține probabil euro, în timp ce semnalele favorabile rivalului său ar pune presiune pe monedă.
O atenție mai mare a pieței se va îndrepta către discursurile guvernatorilor Fed Austan Goolsbee și Thomas Barkin și ale guvernatorului BOE, Andrew Bailey. Bailey a vorbit deja săptămâna trecută după majorarea dobânzii — poziția sa este clară și nu mă aștept la nimic nou. Goolsbee și Barkin merită urmăriți: pe 5 noiembrie, Barkin a confirmat sprijinul pentru un ritm gradual al majorărilor, dar nu a indicat cât de sus ar putea ajunge dobânzile, iar comentariile lor privind piața muncii ar putea întări dolarul chiar din cursul după-amiezii. Mă aștept la continuarea presiunii descendente asupra EUR/USD și GBP/USD înaintea publicării datelor privind inflația din SUA, deși lectura anterioară a IPC de 3,7% an/an (core 2,6%) lasă loc de surprize în ambele direcții. În absența unei noi escaladări în Orientul Mijlociu, mă aștept ca dolarul să-și mențină avantajul.
În ceea ce privește aspectele tehnice pentru EUR/USD pe graficul de 1 oră, pentru cumpărători există un nivel de suport la 1,1138. O străpungere falsă în acea zonă ar putea crea premisele unei mișcări în sus către 1,1177. O străpungere și consolidare deasupra acelei zone, urmate de un retest reușit de sus în jos, ar justifica deschiderea de poziții long cu țintă la 1,1211, cu un obiectiv suplimentar la 1,1244. La acest nivel, aș lua în calcul vânzarea pe o corecție, vizând o mișcare de 25–30 de pips. Intrările short la 1,1177 sau 1,1211 ar fi prudente doar după o străpungere falsă. Ținta imediată a vânzătorilor ar fi 1,1138. O străpungere și menținere sub acest suport ar împinge euro către 1,1108 și 1,1082, unde aș căuta oportunități de cumpărare pe o corecție, pentru o mișcare de 20–25 de pips. Pozițiile long la 1,1108 sau 1,1138 sunt acceptabile în cazul unor străpungeri false.
În ceea ce privește perechea GBP/USD, mă aștept ca zona de bătălie să fie în jurul nivelului de 1,3379. Având în vedere lipsa unor date fundamentale majore din Marea Britanie, o străpungere falsă urmată de o revenire sub acest nivel ar fi un semnal de vânzare, cu un potențial recul cel puțin până la 1,3345. Dacă presiunea de vânzare la 1,3379 este slabă și mișcarea continuă în sus, aș căuta oportunități de poziții short la o străpungere falsă în zona 1,3408 sau la un rebound de la 1,3434, țintind o mișcare de 25–30 de puncte (pip). Pe partea de scădere, aș urmări poziții long la străpungeri false în zonele 1,3345 și 1,3320, având în vedere structura bearish actuală a pieței, și aș căuta intrări long la un rebound de la 1,3218, cu un obiectiv de 15–20 de puncte (pip).
