Первоначальным инвесторам сделки надоели игры Маска за дисконт. Хайповый владелец Tesla Inc. рискует оказаться разоренным из-за принудительной сделки.
Маск, вероятно, купит Твиттер... но это обернется катастрофой для всех
Стало известно, что Apollo Global Management Inc и Sixth Street Partners, которые хотели предоставить финансирование для предложенного Илоном Маском выкупа Twitter Inc за 44 миллиарда долларов, больше не участвуют в переговорах с миллиардером-предпринимателем.
В предыдущих статьях мы анализировали возможный состав будущих акционеров и заинтересованных лиц. Что же, похоже, в нем грядут перемены. Компания Apollo, которая вела переговоры о предоставлении привилегированного акционерного финансирования для сделки, выходит из нее вместе с Sixth Street. Напомним, что Apollo, Sixth Street и другие инвесторы рассчитывали выделить более 1 миллиарда долларов на финансирование сделки.
Маск подтвердил гуляющие по рынкам слухи в необычной для него манере: в ответ на твиты, в которых говорилось, что ни одна из организаций не участвовала в 7,1 миллиарда долларов стороннего финансирования акционерным капиталом, объявленном в начале мая, и не участвовала в долговом финансировании, Маск ограничился лаконичным «Правильно».
Очевидно, эти переговоры закончились несколько месяцев назад, сразу после того, как Маск начал сомневаться в сделке. Похоже, Маск начинает понимать, что удары по репутации приобретаемых активов – не лучшая стратегия выбить скидку.
Напомню, что первоначально Маск, который также является главным исполнительным директором производителя электромобилей Tesla Inc, предложил выкупить компанию в апреле, но в июле отказался от нее, а затем снова изменил курс на этой неделе. Маск первоначально стремился к скидке до 30%, которая позже была сужена до 10% и в конечном итоге отклонена Twitter.
При этом я сильно подозреваю, что причиной такого поспешного разворота стал очередной хайп-твит Маска о необходимости территориальных уступок со стороны Украины в вооруженном конфликте с Россией. Падение курса акций Тесла Инк. сразу после публикации горе-бизнесмена на 15% заставило его обратиться к козырям – сделке по покупке крупнейшей соцсети Твиттер.
Теперь Маск и Twitter пытаются прийти к соглашению после нескольких месяцев судебных разбирательств, которые нанесли ущерб как бренду Twitter, так и в очередной раз подкрепили репутацию Маска в качестве нежелательного акционера, которого не слишком волнует репутация приобретаемых активов.
Маск предложил Twitter поздно вечером в понедельник, что он изменит курс и будет соблюдать свое апрельское соглашение о покупке компании по цене 54,20 доллара за акцию, если Twitter прекратит судебный процесс против него.
Это было прогнозируемо, ведь у руководства Твиттер была крепкая юридическая опора, дающая все основания полагать, что компания выиграет этот процесс.
Предложение Маска включает условие закрытия сделки до получения долгового финансирования. Потенциальное соглашение, скорее всего, снимет это условие.
Однако это не все подводные камни.
Решение Маска о покупке Twitter обнародовано весьма несвоевременно для банков, финансирующих большую часть сделки на 44 миллиарда долларов, поскольку теперь они могут столкнуться со значительными потерями из-за неблагоприятной финансовой среды.
Пока ожидается, что Маск предоставит большую часть 44 миллиардов долларов за счет средств, которые он привлек, продав свою долю в производителе электромобилей Tesla Inc и опираясь на долевое финансирование от крупных инвесторов, в то время как крупные банки обязались предоставить долг в размере 12,5 миллиарда долларов на финансирование сделки.
С выходом других акционеров, сделка для банков становится все более рискованной, а растущие процентные ставки по кредитам заставляют размышлять о возможности их погашения. К тому же банкам нет смысла открывать Маску крупный кредит по нынешним ставкам, ведь они должны вырасти до конца года.
Трейдеры все же надеяться, что Илон Маск и Twitter Inc могут прийти к соглашению о прекращении судебного разбирательства в ближайшие дни, расчищая путь самому богатому человеку в мире для закрытия своей сделки на 44 миллиарда долларов.
В своих усилиях по прекращению судебного разбирательства обе стороны согласились отложить показания миллиардера в суде, назначенные на четверг, сообщил источник в среду, но переговоры продолжаются, и ожидается, что полное решение займет больше времени.
Тем не менее юридическая команда Twitter еще не подписывала каких-либо соглашений, и канцлер Каталин Маккормик, судья Канцлерского суда штата Делавэр, ранее в тот же день заявила, что продолжает готовиться к предстоящему судебному разбирательству.
«Ни одна из сторон не ходатайствовала о приостановке. Поэтому я продолжаю настаивать на нашем судебном процессе, который должен начаться 17 октября 2022 года», — сообщила судья Маккормик в среду.
И хотя во вторник команда юристов Twitter и адвокаты Маска проинформировали судью о своих попытках преодолеть взаимное недоверие и найти процесс закрытия сделки, похоже, это сообщение не носит процессуальной формы.
Проблема для Маска в том, что опытный адвокат, представляющий предлагаемый коллективный иск против Маска от имени акционеров Twitter, понимает нюансы психологии хайпового предпринимателя. Поэтому он заявил в письме Маккормику, что Маск должен внести «значительный залог» на случай, если он снова откажется от своего обязательства закрыть компанию. Маск также должен нести ответственность за проценты, задерживающие закрытие сделки, говорится в письме адвоката Майкла Ханрахана. Это тяжелое бремя для Маска, капитал которого балансирует на призрачной основе из громогласных заявлений.
Не добавляет оптимизма ситуации и то, что в последние недели перед провальным твиттом представители Маска и Twitter провели несколько безуспешных переговоров о возможном снижении цены его сделки на 44 миллиарда долларов по покупке платформы социальных сетей. И лишь проседание в акциях Тесла заставило Маска вновь играть на нервах трейдеров.
Неудачный твит – не единственная причина для Маска «включить заднюю скорость». Так, аналитики фондовых рынков высказывают мнение, что его показания, запланированные на четверг в Остине, штат Техас, будут включать в себя несколько жестких вопросов, которые могли бы дать Twitter рычаги воздействия на переговоры о закрытии сделки, и тем самым переломить ход судебного процесса.
В июле Маск заявил, что отказывается от соглашения о поглощении, поскольку обнаружил, что Twitter якобы ввел его в заблуждение относительно количества фальшивых аккаунтов, среди прочего.
Часть дела Маска была основана на утверждениях разоблачителя Твиттера Питера Затко, которые стали достоянием общественности в августе, и юридическая команда Маска в среду отвергла идею о том, что они вели неуместные разговоры с Затко или разговаривали с ним до того, как его опасения стали достоянием общественности.
Команда юристов Twitter хотела выяснить, общался ли Алекс Спиро, юрист юридической фирмы Quinn Emanuel, который вел дело Маска, с осведомителем еще в мае.
Юристы Twitter заподозрили, что Затко отправил Спиро анонимное электронное письмо от 6 мая. Отправитель представился бывшим сотрудником Twitter, предоставил информацию о компании и предложил общаться другими способами.
Спиро заявил в суде в среду, что не читал электронное письмо до обнародования. Спиро также сказал, что не знал о существовании обвинений Затко до того, как они стали достоянием общественности 23 августа.
Twitter и Маск не сразу ответили на запросы о комментариях. Apollo и Sixth Street и вовсе отказались от комментариев.
Инвесторы переварили новость: вчера акции Twitter закрылись на 1,3% ниже $51,30, хотя накануне акции достигли самого высокого уровня с тех пор, как Маск и Twitter в апреле договорились о покупке компании по цене 54,20 доллара за акцию.
Акции Tesla в среду упали на 3,5%, так как инвесторы опасаются, что Маску, возможно, придется продать больше акций производителя электромобилей, чтобы профинансировать сделку с Twitter, и что Twitter может отвлечь внимание предпринимателя, а равно и его капиталы.
Ранее в этом году Маск уже продал акции Tesla на сумму 15,4 миллиарда долларов, и это повлияло на их курс. Но аналитики говорят, что ему, возможно, придется привлечь дополнительно от 2 до 3 миллиардов долларов при условии, что остальная часть его финансирования останется неизменной, а это явно не так. Значит, отчуждаемая доля может быть намного выше.
Безусловно, Маску крайне не выгодна эта сделка по покупке соцсети в новых экономических условиях. Особенно с учетом пени, штрафов за введение в заблуждение суд, если свидетельства Спиро будут опровергнуты. Маску придется разориться, чтобы закрыть сделку. И хотя она в результате может состояться в принудительном порядке, котировки Твиттера лишь проиграют из-за разорения главного акционера, который, вероятно, к этому времени уже потеряет контрольный пакет акций Тесла.
Читать актуальные статьи автора, в том числе:
Инвестирование по Маску: как купить Twitter за чужие деньги
Как Маск перехитрил сам себя: сага о покупке Твиттера рискует закончиться провалом, а репутация соцсети страдает все больше
Отказ Илона Маска от сделки по покупке Twitter пустил круги по воде
На фоне роста потребительских цен в Японии азиатский регион испытывает вымывание средств
Ваши стратегии не работают? И не будут. О чем нам говорит падение Уолл-Стрит?
