Уважение формируется годами, а может быть потеряно за несколько минут. Точно так же и на рынке: инвесторы наращивали ставки на хеджирование против стагфляции на протяжении длительного периода времени, однако стоило американским потребительским ценам замедлиться в октябре, как они были обращены вспять за несколько мгновений. Пара EURUSD взлетела к максимальным уровням с начала июля, и, как бы поклонники доллара США ни объясняли ралли закрытием спекулятивных шортов, фундамент под ралли евро безусловно присутствует.
В отличие от ФРС, которая в конце 2021 продолжала придерживаться мантры о временном характере высокой инфляции и слишком поздно взялась за дело, инвесторы покупали американский доллар. Эта валюта прекрасно себя зарекомендовала как актив-убежище и в условиях самых высоких за 40 лет цен и анемии в экономическом росте представлялась идеальным вариантом сохранения собственных денег. К спросу на спасительные гавани добавлялись американская исключительность и самая агрессивная монетарная рестрикция Федрезерва за несколько десятилетий.
Ситуация в корне изменилась в ноябре, когда Джером Пауэлл сообщил о намерении Центробанка замедлить скорость повышения ставок. Несмотря на то что доллар США отреагировал на то сообщение ростом, это была его лебединая песня. «Американца» не спасли ни сильный отчет о занятости за октябрь, ни прогнозы экспертов Bloomberg, зафиксировавшие более высокие цифры по PCE, чем в предыдущих оценках.
Прогнозы по американскому PCE
На самом деле изменилась макросреда. Инфляция прошла свой пик и замедляется. Сильный рынок труда повышает шансы, что ФРС удастся добиться мягкой посадки для экономики США. Ставки на хеджирование против стагфляции уже не актуальны, и их сворачивание приводит к резкому росту EURUSD.
Тем более что в Европе благодаря теплой погоде снижаются риски глубокой и продолжительной рецессии, а ЕЦБ делает то, что делала ФРС несколько месяцев назад. Говорит о необходимости победы над инфляцией даже при помощи жертвы собственной экономикой. Вера в то, что и в еврозоне CPI достиг пика, способствует росту доверия инвесторов к экономическим перспективам Германии до максимальной отметки с июня.
Динамика ожиданий и текущих условий ведения бизнеса в Германии
Добавьте к этому улучшение отношений между США и Китаем после встречи глав двух стран в кулуарах саммита G20, что благоприятно отразится на международной торговле, и ралли EURUSD уже не будет выглядеть удивительным.
В мировой экономике стакан уже наполовину полон, а евро – это валюта оптимистов. В отличие от доллара, который обычно покупают, когда все плохо.
Технически на дневном графике EURUSD выход котировок за пределы коррекционного восходящего канала и преодоление важного пивот-уровня на 1,0335 усиливают риски достижения таргета на 161,8% по паттерну Летучая мышь. Он расположен вблизи отметки 1,061. Продолжаем придерживаться прежней стратегии покупки евро на откатах.
