Ситуация по доллару неоднозначная. С одной стороны, призрак рецессии, с другой – рекордно сильный рынок труда. Трейдеры в раздумьях.
Какую сторону выберет доллар и куда в итоге пойдет курс, попробуем разобраться. Хотя в текущих экономических и политических обстоятельствах это, как все мы понимаем, крайне затруднительно.
Итак, американская валюта в течение последних недель неуклонно продается. Основная причина – опасения рыночных игроков по поводу потенциального спада, который может начаться во второй половине года.
На экономике США начинают сказываться более высокие процентные ставки Федеральной резервной системы и сокращение кредитования на фоне банковских стрессов.
В принципе обоснованно, но после выхода итоговых данных по рынку труда данное обоснование было подвержено сомнению. Ожидалось, что показатель заработной платы в несельскохозяйственном секторе за апрель составит 180 тыс. Вместо этого на игроков как снег на голову упали рекордные 253 тыс.
Кроме отличия с прогнозными цифрами, это представляет собой ускорение по сравнению с мартовским показателем в 165 тыс. Еще один момент: число занятых в несельскохозяйственном секторе в настоящее время превышает ожидания в течение рекордных 13 месяцев подряд.
Уровень безработицы также сбил доллар с толку. Показатель неожиданно упал до 3,4% с 3,5%, в то время как ожидалось увеличение безработицы до 3,6%.
Естественно доллар на первых эмоциях подскочил с оглядкой на такие цифры. Ведь экономика США продолжает создавать рабочие места и повышать заработную плату, вызывающую инфляцию, вопреки ожиданиям замедления.
Как отмечают валютные стратеги, высокий уровень найма и низкая безработица развеяли не только опасения по поводу рецессии, но и относительно перспектив снижения процентных ставок позже в этом году.
Было бы всем проще, если бы безработица выросла. Тогда ФРС могла заручиться крепким сигналом на то, что ее работа выполнена. Чиновники надеются на снижение зарплаты. Данный фактор должен способствовать снижению темпов инфляции.
Отметим, что признаки устойчивости наблюдались в показателях заработной платы. Средняя почасовая заработная плата ускорилась до 0,5% в апреле с 0,3% ранее.
Рынки в прошлую среду получили от ФРС некий намек о том, что повышение ставок может быть приостановлено в июне. Однако все еще может измениться в ближайшие недели, исходя из ситуации на рынке труда. Американский ЦБ может почувствовать себя вынужденным снова повысить ставки.
Доллар вырастет, если рыночные игроки вновь начнут повышать ставки на дальнейшее ужесточение политики при одновременном снижении ожиданий ее смягчения во втором полугодии.
Между тем новую неделю индекс доллара начал в обороне вблизи отметки 101,00. Прорыв может усилить нисходящее движение, тогда доллар понесет дополнительные потери. Сейчас идет проверка на прочность уровня 101,00.
Недельный минимум на 101,01 от 26 апреля на данный момент выступает ближайшей значимой поддержкой для рынка. Если она будет утеряна, то индикатор рискует уйти к минимуму 2023 года на уровне 100,70, который был зафиксирован 14 апреля.
Высокие риски девальвации доллара
На самом деле, как отмечает большинство аналитиков, в числе которых Pantheon Macroeconomics, тенденция в секторе занятости неуклонно снижается. Последнее повышение ставки ФРС в сочетании с ужесточением условий кредитования обязательно почувствуют на себе предприятия и домохозяйства. Произойдет это в ближайшие месяцы.
«ФРС захочет посмотреть, до какой степени ужесточение условий кредитования замедляет экономику, и поэтому вряд ли будет повышать ключевые ставки дальше», – считают в Commerzbank.
Тенденция доллара остается девальвационной, но здесь возможны изменения. Для того чтобы тенденция действительно скорректировалась, рынкам потребуется увидеть серию отчетов по рынку труда, предполагающие ускорение экономики.
Это маловероятно, учитывая сочетание более высоких ставок и банковских стрессов, означающих, что инвесторы, скорее всего, будут покупать пару GBP/USD при падении.
Фунт фаворит
Фунт вырос до нового годового максимума, котировка в понедельник уходила выше 1,2660, сохраняя тренд наверх.
«На данный момент позитивный импульс благоприятствует фунту и GBP/USD может нацелиться на отметку 1,2725 в краткосрочной перспективе», – прогнозируют в Convera.
Основной риск на этой неделе связан с решением Банка Англии по процентной ставке в четверг. Потери возможны, поскольку регулятор собирается анонсировать обновленные прогнозы для экономики Великобритании. При этом экономисты и финансовые рынки ожидают от очередного повышения банковской ставки.
«Данные о деловой активности в Великобритании в последние недели неожиданно выросли, и наши экономисты теперь ожидают, что максимальная банковская ставка составит 5%», – комментируют в Goldman Sachs.
Между тем фунт выглядит привлекательно для покупок. Пара GBP/USD достигла первой цели на уровне 1,2650 и стабилизировалась. Следующая вершина, которую планируется покорить, это 1,2810. Для такого сценария важна стабильность выше 1,2580. В противном случае будет взят курс вниз к значению 1,2380.
