Как бы хаотично ни выглядела динамика золота, на самом деле она подчиняется ряду правил. Котировки XAU/USD обычно падают, когда доходность казначейских облигаций растет, а индекс USD повышается. Драгметалл не в состоянии конкурировать с приносящими процентный доход долговыми обязательствами и по сути является анти-долларом. Однако в октябре все перевернулось с ног на голову. Золото нарушило правила, и причины нужно искать в геополитике.
Взлет XAU/USD на 7,5% от уровней октябрьского дна произошел настолько быстро, что у большинства инвесторов перехватило дух. Террористические атаки ХАМАС на Израиль с последующими угрозами последнего о вторжении в Газу взвинтили спрос на драгметалл как основной актив-убежище. Ни казначейские облигации, ни японская иена, ни швейцарский франк, ни доллар США не в состоянии с ним конкурировать.
Свою руку к резкому рывку драгметалла вверх приложили и спекулянты. На неделе к 10 октября они впервые с ноября 2022 стали чистыми продавцами золота на срочном рынке. Быстрое сворачивание коротких позиций хедж-фондами вынесло котировки XAU/USD из морской глубины на высокую гору.
Динамика спекулятивных позиций по золоту
Золото закрыло глаза на сильную макростатистику по Штатам. Розничные продажи и промышленное производство превзошли прогнозы экспертов Bloomberg, что позволило Goldman Sachs повысить оценки по ВВП США на третий квартал до 4%. Судя по этим индикаторам, а также по занятости вне сельскохозяйственного сектора и инфляции, экономика разгоняется. Это увеличивает шансы возобновления цикла монетарной рестрикции ФРС в декабре или январе почти до 50% и в теории должно оказать давление на драгметалл. Тем более на фоне взлета доходности казначейских облигаций к максимальным отметкам с 2007 и крепких позиций американского доллара.
Золото забыло про старые драйвера изменения его котировок. Фокус внимания инвесторов сместился на Ближний Восток. Однако если нефть чутко реагирует на происходящие в Израиле события, то драгметалл просто растет. Взрыв в больнице в Палестине и отказ арабских лидеров от саммита с президентом США Джо Байденом расцениваются как эскалация конфликта, а визиты американских и европейских лидеров – как его деэскалация. Мало кто верит, что во время их нахождения в Иерусалиме Израиль начнет наземную операцию против Газы.
Дальнейшая судьба XAU/USD будет зависеть от развития ситуации на Ближнем Востоке. Вовлечение в вооруженный конфликт Хезболлы и Ирана может взвинтить котировки золота выше $2000 за унцию.
Технически для драгметалла наступает ключевой момент. После четкой отработки паттерна Акула и его трансформации в 5-0 имеет место откат к последней нисходящей волны. Если уровень 50% по Фибоначчи не останавливает «быков», следует ждать продолжения ралли к 61,8% и 78,6%. Речь идет об отметках $1978 и $2025 за унцию. Таким образом, успешный штурм сопротивления на 1949 – повод для наращивания сформированных от $1833 за унцию лонгов.
