Фунт может продолжить рост после вчерашнего ралли, наблюдаемого во время решения Федеральной резервной системы по процентным ставкам и пресс-конференции председателя Джэрома Пауэлла. Ожидается, что Банк Англии сохранит свою основную процентную ставку без изменений, на уровне 5,25%, на третьем заседании подряд, однако экономисты разделились во мнениях относительно того, когда ожидать первого снижения в следующем году.
Сейчас участники рынка оценивает почти в100% вероятность сохранения ставки без изменений в ходе сегодняшнего заседания, при этом недавное экономические данные оставляют желать лучшего. Это может серьезно повлиять на сегодняшние заявления регулятора, который старается придерживаться жесткой позиции для дальнейшей борьбы с инфляцией.
По последним данным, ВВП Великобритании в третьем квартале не изменился, однако сократился сразу на 0,3% в октябре, по сравнению с сентябрем. Это далеко не то, что на что рассчитывали в Комитете по денежно-кредитной политике, ведь борьба с инфляцией еще не закончена, хотя очевидно, что снижение среднего заработка и падение внутреннего спроса этому поспособствуют.
Инфляция в Великобритании в октябре снизилась лишь до уровня 4,6% в годовом исчислении – что является самым низким показателем за два года. Средняя заработная плата, включая бонусы, упала на 1,6% в период с сентября по октябрь по сравнению со среднемесячным темпом роста на 1,1% в первом полугодии. Однако реальная заработная плата с поправкой на инфляцию по-прежнему растет в годовом исчислении из-за резкого падения общей инфляции, что позволяет предположить, что худший из кризисов стоимости жизни в стране остался позади.
Признаки охлаждения рынка труда также дают некоторую уверенность в MPC, особенно учитывая отсутствие серьезных сюрпризов в экономических данных за последний месяц.
Многие аналитики ожидают, что отрицательные показатели роста могут повлиять на жесткую позицию комитета в отношении будущих ставок, поскольку Банк Англии надеется избежать скатывания экономики в рецессию. Любые намеки регулятора на более мягкую политику сильно ослабят позиции британского фунта, который сумел вчера восстановиться с месячного минимума лишь благодаря решению Федеральной резервной системы.
В Barclays ожидают, что MPC проголосует раздельно в пользу удержания ставки, но сохранит свою ястребиную риторику, выступая против рыночных цен на «преждевременные» сокращения. В банке также не ожидают снижения ставок до августа 2024 года.
Напомню, что управляющий банка Эндрю Бэйли и главный экономист Хью Пилл неоднократно подчеркивали, что еще слишком рано говорить о сокращениях, в то время как более воинственно настроенные члены выразили дополнительную обеспокоенность по поводу потенциального сохранения инфляционного давления.
Что касается поведения фунта, то он растеряет все свои позиции против доллара, если Банк Англии откажется от своей жесткой политики по удержанию высоких процентных ставок. Бычий рынок, который вчера вернулся, может также быстро перерасти в медвежий. Только закрепление выше 1.2650 укрепит шанс на дальнейший рост с выходом на 1.2680, оставив надежду и на обновление максимума 1.2730. После этого можно будет говорить и о более резком рывке фунта вверх к 1.2760. В случае падения пары медведи попытаются забрать контроль над 1.2620. Если это удастся сделать, пробой диапазона нанесет удар по позициям быков и столкнет GBPUSD к минимуму 1.2590 с перспективой выхода на 1.2560.
