По итогам прошедшей недели доллар сдал свои позиции по всему рынку. В понедельник гринбек ещё пытался проявить характер, но начиная со вторника индекс доллара США последовательно и достаточно активно снижался. Среди основных причин – продолжающийся шатдаун, «голубиная» риторика главы Федрезерва, а также неожиданно резкая эскалация торговой войны между Соединенными Штатами и КНР.
В итоге DXY отступил от достигнутого максимума 99,23 и рухнул в область 97-й фигуры. Основные долларовые пары изменили свою конфигурацию соответствующим образом.
Понедельник-вторник
На старте новой торговой недели рынок отыгрывал очередной виток торговой войны между США и Китаем. В течение недели маховик торгового противостояния постепенно раскручивался, оказывая негативное влияние на американскую валюту. Так, в ответ на анонсированные китайские ограничения на экспорт редкоземельных элементов Трамп заявил о введении с 1 ноября дополнительных тарифов в отношении китайских товаров (в дополнение к существующим пошлинам). Параллельно обе страны ввели портовые сборы – для китайских судов, заходящих в американские порты, и соответственно для американских судов, заходящих в порты КНР. Также Дональд Трамп пригрозил отказом от импорта кулинарного масла в качестве ответной реакции на то, что Китай перестал закупать американские соевые продукты. Плюс ко всему США и Китай применили санкции к ряду китайских/американских компаний.
На фоне усиления антирисковых настроений доллар временно пользовался повышенным спросом как защитный актив, но во вторник ситуация кардинальным образом изменилась – после выступления Джерома Пауэлла. Председатель ФРС озвучил «голубиную» риторику, обеспокоившись состоянием американского рынка труда и фактически анонсировав ещё один раунд снижения процентной ставки на 25 пунктов в ближайшем будущем (т.е. на октябрьском заседании). Аналогичную позицию озвучили выступившие позже в течение недели Кристофер Уоллер и Мишель Боуман. Их коллега – член Совета управляющих Стивен Миран – призвал к 50-пунктному снижению ставки уже на октябрьском заседании.
Реагируя на такую риторику, трейдеры пришли к выводу о том, что Федрезерв дважды снизит ставку – и в октябре, и в декабре. Согласно данным инструмента CME FedWatch, вероятность реализации этого сценария оценивается почти в 100%. Доллар оказался под существенным давлением.
Также во вторник были опубликованы индексы ZEW, которые неожиданно оказались в «красной зоне». В частности, индекс настроений в деловой среде Германии вышел на отметке 39,3, тогда как большинство аналитиков прогнозировали его рост до 40,5. С одной стороны, показатель недотянул до прогнозного уровня, оказавшись в красной зоне. С другой стороны, индекс де-факто растёт второй месяц подряд, после резкого снижения в августе до 34,7. В сентябре он поднялся до 37,3, в октябре – до 39,3. Индекс текущей ситуации в Германии оказался на отметке -80, что на 3,6 пункта ниже сентябрьского значения (при прогнозе «роста» до -75 пунктов). Общеевропейский индекс настроений в деловой среде от института ZEW снизился в октябре до 22,7 пункта, тогда как большинство экспертов прогнозировали рост этого показателя до 30,2 пункта. Это наиболее слабый результат с мая этого года.
В Австралии Резервный банк опубликовал протокол сентябрьского заседания. Суть этого документа сводится к тому, что регулятор сохранит «настороженность» в отношении будущих снижений процентной ставки. Также РБА дал понять, что квартальные данные по росту индекса потребительских цен будут играть решающую роль при принятии решения по монетарной политики на следующем – ноябрьском – заседании.
В Великобритании были опубликованы ключевые данные по рынку труда. Уровень безработицы в неожиданно вырос – до 4,8%. Это максимальное значение индикатора с июня 2021 года. Показатель прироста числа заявок на получение пособий по безработице подскочил в сентябре почти до 26-ти тысяч. Средний темп роста заработных плат без учета премий составил 4,7% (минимум с 2022-го года). Скорректированный на инфляцию рост составил лишь 0,8%, свидетельствуя о замедлении темпов роста реальной заработной платы.
Среда
В Китае опубликовали ключевые данные по росту инфляции. Общий индекс потребительских цен в КНР снизился в сентябре до -0,3%, с предыдущего значения -0,4% (прогноз был на уровне -0,2%).
В период американской сессии среды был опубликован производственный индекс Empire Manufacturing, который основан на опросе производителей района ФРБ Нью-Йорка. После резкого спада (до -8,7) в сентябре, в этом месяце он резко вырос – до отметки 10,7 (при прогнозе -1,9).
Также в среду была опубликована «Бежевая книга» ФРС (обзор 12 Федеральных резервных банков о состоянии местных экономик). Согласно документу, экономическая активность в большинстве округов почти не изменилась: три из двенадцати ФРБ сообщили о слабом росте, четыре – об ухудшении, остальные заявили о стабильном состоянии экономики.
Четверг
В Австралии опубликовали ключевые данные по рынку труда. Стало известно, что уровень безработицы в сентябре неожиданно вырос до отметки 4,5%. Это многолетний антирекорд – наиболее высокое значение показателя с ноября 2021-го года. Количество занятых выросло на 14 тысяч, тогда как прогноз был на уровне 20 тысяч. При этом полная занятость выросла на 8,7 тыс., после резкого спада (на 40 тысяч) в предыдущем месяце. Доля экономически активного населения выросла до 67,0%, тогда как большинство аналитиков ожидали увидеть этот индикатор на августовском уровне (68,8%).
Также в четверг были опубликованы данные по росту экономики Великобритании. Объём ВВП увеличился на 0,1% в месячном выражении (в предыдущем месяце был зафиксирован нулевой рост). В квартальном исчислении показатель вышел на отметке 0,3% (после роста на 0,2%). Объем промышленного производства увеличился на 0,4% м/м после сокращения на 0,4%. Объем производства в перерабатывающей промышленности вырос на 0,7% м/м, после спада на 1,1%. Объем строительства в Великобритании сократился на 0,3% м/м, после роста на 0,2% в предыдущем месяце. Индекс активности в сфере услуг остался на отметке 0,4% кв/кв.
Пятница
В пятницу опубликовали окончательные данные по росту инфляции в еврозоне за сентябрь. Финальная оценка общего CPI совпала с первоначальной (2,2%), тогда как базовый индекс был пересмотрен в сторону увеличения – с 2,3% до 2,4%. Это единственный более-менее значимый релиз пятницы, в условиях неработающего американского правительства. Если бы шатдаун прекратится, мы бы узнали сентябрьское значение Нонфармов. Но, увы – правительство США не работает уже 17-й день, после того как сенаторы в девятый раз провалили голосование за бюджетный законопроект. Учитывая безапелляционные заявления демократов и республиканцев, которые отказываются идти на какие-либо компромиссы, текущий шатдаун обещает быть рекордно долгим (предыдущий антирекорд – 35 дней). Поэтому общее давление на гринбек, вероятно, сохранится и на следующей неделе.
