Завершилась сокращенная торговая неделя, которая, тем не менее, оказалась весьма волатильной. Праздник Дня благодарения снизил ликвидность и объемы торгов: в четверг рынки США были закрыты, а в пятницу состоялась сокращенная торговая сессия.
В целом минувшая неделя прошла под знаком ослабления американской валюты. Индекс доллара США не смог закрепиться в рамках сотой фигуры и снизился к середине 99-й фигуры. Основные валютные пары «мажорной группы» изменили свою конфигурацию соответствующим образом.
Понедельник
В понедельник все внимание было приковано к немецким индексам IFO. Релиз оказался весьма противоречивым – явно не на стороне европейской валюты. В частности, индикатор условий деловой среды в Германии немного снизился – до 88,1 (после роста до 88,4), тогда как большинство аналитиков прогнозировало небольшой, но все-таки рост – до 88,6. Индикатор оценки текущей ситуации минимально вырос – до 85,6 после трехмесячного последовательного спада. А вот индикатор экономических ожиданий от IFO снизился до 90,6 пункта после роста до 91,6 в предыдущем месяце.
И хотя колебания индексов носят минимальный характер, общий уклон негативный. Многие компании указывают на текущее улучшение условий, но при этом они менее оптимистичны в отношении будущего. То есть бизнес не впадает в пессимизм, но и не ожидает стремительного и яркого роста.
Вторник
Самый информативный день недели для гринбека. Во-первых, мы наконец узнали сентябрьское значение PPI. Во-вторых, во вторник были опубликованы данные по объему розничных продаж в США за сентябрь. Третий значимый релиз – индекс потребительской уверенности от Conference Board.
Так, общий индекс цен производителей в сентябре ускорился – до 0,3% в месячном исчислении (после спада до -0,1% в предыдущем месяце) и до 2,7% в годовом выражении (после снижения до 2,6% в августе). Базовый PPI вырос на 0,1% в месячном исчислении (при прогнозе +0,2%) и на 2,9% – в годовом (при прогнозе +2,8%).
А вот розничные продажи показали слабый результат. Общий объём розничной торговли увеличился всего на 0,2% (при прогнозе 0,4%). Это минимальное значение показателя с мая этого года. Без учёта продаж автомобилей показатель увеличился на 0,3%, после роста на 0,6% в предыдущем месяце (минимальное значение с мая).
В красной зоне вышел и индекс потребительской уверенности от Conference Board. Показатель вышел на отметке 88,7, тогда как большинство аналитиков прогнозировало незначительный спад – до 93,4. Здесь можно говорить о формировании нисходящей тенденции: индекс снижается четвёртый месяц подряд, достигнув в ноябре минимального значения с апреля этого года.
Производственный индекс ФРБ Ричмонда рухнул до отметки -15 (при прогнозе спада до -5), а розничные продажи показали весьма и весьма слабый рост (общий объем продаж увеличился на 0,2%, без учета авто – на 0,3%).
Среда
В Австралии были опубликованы ключевые данные по росту инфляции. Этот отчёт стал первым, в котором использовался полный Monthly CPI вместо квартального формата. Согласно опубликованным данным, индекс потребительских цен ускорился до 3,8% г/г, тогда как большинство аналитиков прогнозировали более скромный рост – до 3,6%. Базовый индекс (усеченная средняя инфляция) ускорился до 3,3%, закрепившись тем самым выше трехпроцентного таргета. Эти цифры говорят о том, что Резервный банк Австралии сохранит процентную ставку в прежнем виде не только в декабре, но и в первой половине следующего года.
Резервный банк Новой Зеландии по итогам ноябрьского заседания ожидаемо снизил процентную ставку на 25 пунктов – до 2,25%. При этом регулятор дал понять, что в дальнейшем займёт выжидательную позицию. Другими словами, РБНЗ реализовал «ястребиное снижение», оказав поддержку новозеландскому доллару.
В период американской сессии среды в США были опубликованы отчёты Unemployment Claims и Durable Goods Orders.
Показатель первичных обращений за пособием по безработице вышел на отметке 216 тысяч, обновив семимесячный минимум. Но при этом число продолжающих получать пособия по безработице (показатель прироста повторных заявок на получение пособия по безработице) продолжает увеличиваться: восходящая динамика фиксируется третью неделю подряд. Это свидетельствует о слабой динамике найма: уволенные люди дольше остаются безработными.
Объем заказов на товары долгосрочного пользования вырос в сентябре на 0,5%, тогда как прогноз был на уровне 0,3%. Темпы роста показателя замедлились по сравнению с предыдущим месяцем, когда был зафиксирован рост на 2,9%. Кроме того, рост показателя был частично «искусственным», за счёт оборонных контрактов. Более важные для долгосрочного экономического импульса сегменты (инвестиции бизнеса, покупка оборудования) показали слабую динамику.
Четверг-пятница
В четверг в США отмечался День благодарения, поэтому американские торговые площадки были закрыты. Учитывая короткий день 28 ноября (который совпал с «чёрной пятницей») можно констатировать, что трейдеры с четверга ушли на мини-каникулы, которые завершатся в понедельник – 1-го декабря.
И тем не менее экономический календарь в финальные дни недели не был полностью пуст. Например, в четверг был опубликован протокол октябрьского заседания ЕЦБ. Согласно тексту документа, члены регулятора согласились с тем, что сохранение выжидательной позиции «остаётся уместным», так как недавние данные «не изменили существенно среднесрочную оценку, а инфляционные риски остаются в целом сбалансированными». В целом, опубликованный документ не оказал сильного влияния на евро и eur/usd, так как не содержал никакой новой информации.
В пятницу был опубликован индекс потребительских цен Токио. Он считается опережающим индикатором для определения динамики цен по всей стране, поэтому исходя из опубликованных цифр можно сделать определённые выводы. Так, общий ИПЦ Токио в ноябре немного замедлился – до 2,7%, после роста до 2,8% в октябре. Без учёта цен на свежие продукты питания индекс остался на октябрьском уровне (2,8%), тогда как большинство аналитиков прогнозировали спад до 2,7%. Напомню, что в целом по стране общий CPI в октябре увеличился до 3,0% (это максимальное значение индикатора с июля этого года). Индекс без учёта цен на свежие продукты питания также ускорился до 3,0%. Такой результат позволяет Банку Японии рассмотреть вариант повышения процентной ставки на декабрьском заседании.
В Швейцарии опубликовали ключевые данные по росту национальной экономики. Объём ВВП в третьем квартале сократился на 0,5% из-за снижения экспорта на фоне торгового конфликта с Соединенными Штатами. Показатель снизился в отрицательную область впервые со второго квартала 2023 года.
Важный блок макроэкономической статистики был опубликован в Германии. Безработица в стране осталась в октябре на прежнем уровне (6,3%), количество безработных увеличилось на 1 тысячу (при прогнозе +4000). Общий индекс потребительских цен в Германии сократился на 0,2% в месячном исчислении, и вырос на 2,3% в годовом выражении. Гармонизированный индекс вышел на отметках -0,5% м/м и 2,6% г/г.
Ну, и наконец, в Канаде были опубликованы данные по росту ВВП страны. Выяснилось, что в сентябре канадская экономика выросла на 1,0%. А в третьем квартале объём ВВП Канады увеличилась на 2,6% - это максимальный темп роста с первого квартала 2023 года.
Резюмируя сказанное следует отметить, что на минувшей неделе в США должны были обнародовать важнейшие макроэкономические отчёты, публикация которых задержалась на несколько недель назад из-за шатдауна. Речь идёт о базовом индексе PCE и предварительной оценке роста ВВП США в третьем квартале. Однако инфляционный отчёт перенесли на 5 декабря, а вот предварительную оценку ВВП и вовсе отменили – BLS опубликует вторую оценку 23 декабря и окончательную в январе следующего года. Поэтому во второй половине недели доллар немного восстановил свои позиции. Но – надолго ли? На следующей неделе мы узнаем ноябрьское значение индексов ISM, отчёт по рынку труда от ADP и сентябрьское значение базового индекса PCE. Если эти показатели окажутся в красной зоне, гринбек снова окажется под сильнейшим давлением, на фоне усиления «голубиных» ожиданий относительно дальнейших действий ФРС.
