หุ้น Tesla ร่วงลง 5.5% ในช่วงก่อนเปิดตลาด มาอยู่ที่ 353.37 ดอลลาร์ หลังบริษัทรายงานผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2026 ที่กำไรต่ำกว่าที่คาดไว้ ก่อให้เกิดแรงเทขายอย่างหนักหลังตลาดปิด
ผู้ผลิตรถยนต์ที่ผันตัวมาเป็นผู้เล่นด้าน AI รายนี้รายงานกำไรต่อหุ้น (EPS) ปรับปรุงที่ 0.33 ดอลลาร์ จากรายได้ 28.24 พันล้านดอลลาร์ แม้รายได้จะสูงกว่าที่นักวิเคราะห์ใน Wall Street คาดไว้ราว 25.55 พันล้านดอลลาร์ กว่า 10% แต่การที่ EPS พลาดเป้า ต่ำกว่าคาดราว 33% กลายเป็นปัจจัยหลักที่สร้างความไม่พอใจให้แก่นักลงทุน
อัตรากำไรปรับตัวแย่ลงในหลายตัวชี้วัด อัตรากำไรขั้นต้นจากธุรกิจยานยนต์ (ไม่รวมเครดิตด้านกฎระเบียบ) ลดลงมาอยู่ที่ราว 16.3% เมื่อเทียบกับที่นักวิเคราะห์คาดไว้ใกล้ 19.4% ขณะที่อัตรากำไรขั้นต้นรวมลดลงเหลือ 16.8% จาก 17.2% ในช่วงเดียวกันของปีก่อน
ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานเพิ่มขึ้น 47% เมื่อเทียบปีต่อปี มาอยู่ที่ 4.35 พันล้านดอลลาร์ เนื่องจากบริษัทเร่งลงทุนด้าน AI โครงสร้างพื้นฐานสำหรับ Robotaxi การขยายกำลังการผลิต Cybercab และการพัฒนาหุ่นยนต์ฮิวแมนนอยด์ (Optimus) ส่งผลให้มาร์จินจากการดำเนินงานหดตัวลงเหลือ 1.4% จาก 4.1% ในช่วงเดียวกันของปีก่อน
สิ่งที่น่ากังวลเป็นพิเศษคือกระแสเงินสดอิสระติดลบประมาณ 1.1 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นการเผาเงินสดสุทธิครั้งแรกในรอบกว่าสองปี ค่าใช้จ่ายฝ่ายทุน (capex) เพิ่มขึ้นมากกว่าสองเท่ามาอยู่ที่ 5.8 พันล้านดอลลาร์ CFO ยืนยันในการประชุมทางโทรศัพท์ว่าแนวทางค่าใช้จ่ายฝ่ายทุนทั้งปีจะยังคงอยู่เหนือ 25 พันล้านดอลลาร์ และคาดว่าจะเพิ่มขึ้นต่อเนื่องในช่วง 2–3 ปีข้างหน้า
สภาพแวดล้อมของตลาดโดยรวมไม่ได้ช่วยประคองมากนัก: ดัชนี S&P 500 ลดลง 0.3% ดัชนี Dow อ่อนลง 0.3% และ Nasdaq ปรับตัวลง 0.4% หุ้นในกลุ่ม EV รายอื่นอย่าง Rivian และ Lucid ก็ไม่ได้มีปัจจัยบวกมาช่วยชดเชย ขณะที่ Alphabet รายงานผลประกอบการโดยรวมที่เป็นบวกในคืนวันพุธ ยิ่งตอกย้ำให้เห็นความแตกต่างเมื่อเทียบกับการพลาดเป้าของ Tesla
ข้อสรุปด้านการลงทุน: การผสมผสานระหว่างผลประกอบการที่ต่ำกว่าคาด ส่วนต่างกำไรที่หดตัว กระแสเงินสดอิสระติดลบ และภาระผูกพันด้าน capex เชิงรุกในระยะหลายปี เป็นบททดสอบที่หนักหนาสำหรับหุ้นที่เทรดอยู่ในระดับพรีเมียม
ด้วยระดับราคาสูงสุดในรอบ 52 สัปดาห์ที่ 498.83 ดอลลาร์ และราคาในช่วงก่อนเปิดตลาดราว 353.37 ดอลลาร์ คำถามว่าเม็ดเงินลงทุนจำนวนมากของ Tesla ในด้าน AI และหุ่นยนต์จะเปลี่ยนแปลงเป็นกำไรที่สูงขึ้นได้เร็วเพียงใด จึงยิ่งทวีความสำคัญมากขึ้น
